Познакомьтесь с Баб-эль-Мандеб: как этот нефтяной узкий пролив может привести к еще более высоким ценам на нефть.

Большинство инвесторов, вероятно, никогда не слышали о проливе Ормуз до начала этого месяца. Однако они быстро узнали о его значимости для нефтяных рынков и мировой экономики после того, как Иран фактически заблокировал судам выход из Персидского залива через этот узкий водный путь. Эта блокировка уже отправила цены на нефть-сырец стремительно вверх, превысив $100 за баррель, и может привести к острому дефициту предложения нефти, если она останется заблокированной дольше.

К сожалению, это не единственный нефтяной «душитель», который может всколыхнуть мировые рынки энергии. Баб-эль-Мандеб, пролив между Йеменом на Аравийском полуострове и рогом Африки, может стать следующей точкой вспышки, которая вызовет дальнейший рост цен на нефть-сырец.

Источник изображения: Getty Images.

Что такое Баб-эль-Мандеб?

Танкеры имеют решающее значение для мировых нефтяных рынков. Они перевозят более 75% всех поставок нефти в мире. Некоторые из этих нефтяных морских маршрутов довольно узкие. Например, пролив Ормуз имеет ширину всего около 29 миль в самом узком месте и состоит из двух двухмильных каналов для судоходства: для направлений «на выход» и «на вход». Это сделало его легкой целью для Ирана, который атаковал суда, фактически перекрыв пролив, который до войны обслуживал 20% мировых поставок нефти и сжиженного природного газа (СПГ).

Баб-эль-Мандеб — это еще один важный «душитель» нефтяного рынка. Он соединяет Красное море с заливом Аден и Аравийским морем. В прошлом году через этот пролив прошло около 4,2 млн баррелей нефти, часто нефть шла в Европу через Суэцкий канал или по трубопроводу SUMED, экономя поездку вокруг Африки.

Однако Баб-эль-Мандеб стал еще более важным для нефтяного рынка после фактического закрытия пролива Ормуз. Саудовская Аравия частично обошла этот маршрут, нарастив объемы нефти по Восточно-Западному трубопроводу до полной мощности 7 млн баррелей в день (на 330% выше уровня до войны). Эта нефть может уходить на глобальные рынки через Суэцкий канал, трубопровод SUMED или через Баб-эль-Мандеб.

Хуситы присоединяются к войне

Хотя Баб-эль-Мандеб находится далеко от Ирана, он влияет на регион: он поддерживал хуситов в Йемене. В прошлом они создавали проблемы в Баб-эль-Мандеб, атакуя коммерческие суда. Например, в начале 2024 года нефтяные поставки через этот «душитель» упали более чем на 50% из-за атак.

Недавно хуситы присоединились к войне, начав ракетную атаку на Израиль. Они могут начать атаковать суда в Баб-эль-Мандеб. Это еще сильнее нарушило бы работу нефтяного рынка, ограничив способность Саудовской Аравии экспортировать нефть через Восточно-Западный трубопровод. Аналитики опасаются, что цены на нефть могут взлететь до $150-$200+ за баррель, если оба «душителя» будут закрыты на длительные периоды.

Как это может повлиять на нефтяные запасы

Более высокие цены на нефть пойдут на пользу нефтяным компаниям, которые в первую очередь производят в регионах, не затронутых этими двумя крупными «душителями». Например, ведущие американские нефтегазовые производители ConocoPhillips (COP 0.67%) и Occidental Petroleum (OXY 1.87%) имеют ограниченную подверженность Персидскому заливу.

Раскрыть

NYSE: COP

ConocoPhillips

Изменение сегодня

(-0.67%) $-0.89

Текущая цена

$132.00

Основные показатели

Рыночная капитализация

$161B

Диапазон за день

$128.34 - $135.20

Диапазон за 52 недели

$79.88 - $135.87

Объем

14M

Средн. объем

9.9M

Валовая маржа

24.63%

Дивидендная доходность

2.45%

ConocoPhillips сочетает свою ведущую позицию по добыче с низкими издержками в США с операциями в Ливии, Канаде, Норвегии и в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Хотя компания является партнером Qatar по трем проектам LNG, два из них пока находятся в стадии строительства. Между тем, другие активы LNG компании в Австралии и Экваториальной Гвинее выиграют от сбоев в глобальных поставках СПГ с Qatar. ConocoPhillips оценивает, что рост цен на нефть на $1 повлияет на ее ежегодные денежные потоки на $20 млн–$150 млн в зависимости от региона, где компания добывает нефть.

Раскрыть

NYSE: OXY

Occidental Petroleum

Изменение сегодня

(-1.87%) $-1.24

Текущая цена

$65.00

Основные показатели

Рыночная капитализация

$64B

Диапазон за день

$62.77 - $67.45

Диапазон за 52 недели

$34.78 - $67.45

Объем

35M

Средн. объем

16M

Валовая маржа

31.94%

Дивидендная доходность

1.51%

Тем временем Occidental Petroleum сочетает сильные операции в США с активами в Алжире, Омане и ОАЭ. Хотя война может повлиять на ее операции в ОАЭ, это небольшая часть ее глобального портфеля, поскольку 84% добычи компании — внутренняя. У Occidental также есть возможность нарастить бурение в США в этом году, чтобы воспользоваться более высокими ценами на нефть.

Еще один потенциальный катализатор для нефти-сырца

Хотя Баб-эль-Мандеб может обрабатывать не так много нефти, как пролив Ормуз, это все равно еще одна ключевая «пробка» для нефтяного рынка. Если он также закроется для движения танкеров, это нарушит частичный обход Саудовской Аравии, еще сильнее усугубив шок предложения нефти и, безусловно, отправив цены на нефть намного выше. Это принесет пользу нефтяным компаниям, которые в основном работают вне этих ключевых «душителей», таким как ConocoPhillips и Occidental. Однако это, вероятно, нанесет значительный ущерб мировой экономике. Эти факторы делают Баб-эль-Мандеб важной территорией для мониторинга.