Сайсен Фарма 2025 год: чистая прибыль за вычетом исключительных статей резко снизилась на 329,51%, чистый денежный поток от операционной деятельности сократился на 80,09%

Выручка: небольшое снижение на 2,82%, давление на основной бизнес

В 2025 году компания Сайшэнь Фармасьютикалс реализовала выручку в размере 404,718,439.82 юаней, что на 2,82% меньше по сравнению с 416,481,789.63 юаней за 2024 год. По структуре выручки фармацевтическое производство как основной бизнес обеспечило выручку 398,320,072.44 юаней, что на 4,01% меньше в годовом сопоставлении; это является главной причиной снижения выручки. Прочие доходы составили 6,398,367.38 юаней, увеличившись на 318,14% в годовом сопоставлении, но их доля лишь 1,58%, поэтому вклад в общую выручку ограничен.

По продуктам: выручка от препаратов для иммунной системы составила 119,799,400.20 юаней, что на 19,78% меньше в годовом сопоставлении; выручка от препаратов для сердечно-сосудистой системы и головного мозга составила 174,953,138.95 юаней, снизившись на 20,51% в годовом сопоставлении. По обеим ключевым категориям наблюдается заметное падение. Выручка от препаратов для нервной системы составила 98,735,327.95 юаней, что на 135,56% больше в годовом сопоставлении, став единственной ключевой категорией с ростом, но она не смогла компенсировать снижение в других категориях.

По регионам: во всех регионах Восточного Китая, Северо-Востока, Центрального Китая, Северного Китая и Северо-Запада выручка снизилась в различной степени; рост был достигнут только в Юго-Западном и Юго-Восточном регионах. В частности, в Южном регионе выручка выросла на 30,95% в годовом сопоставлении, а в Юго-Западном регионе — на 10,25%.

Чистая прибыль: вышли в плюс, вклад разовых (нерегулярных) статей существенный

В 2025 году чистая прибыль, относящаяся к акционерам публичной компании, составила 14,570,990.82 юаней, что на 121,16% выше по сравнению с -68,853,096.03 юаней за 2024 год; компания успешно вышла из убытков в прибыль. Однако после исключения разовых (нерегулярных) статей чистая прибыль, относящаяся к акционерам публичной компании, составила -26,990,356.19 юаней, что на 329,51% меньше по сравнению с 11,760,028.82 юаней за 2024 год в годовом сопоставлении; способность основного бизнеса генерировать прибыль по-прежнему находится под давлением.

С точки зрения структуры разовых (нерегулярных) статей за 2025 год, общая сумма разовых (нерегулярных) статей составила 41,561,347.01 юаней, в основном за счет: прибыли/убытков от справедливой стоимости, возникающих в результате наличия финансовых активов и финансовых обязательств, удерживаемых нефинансовыми компаниями; а также прибыли/убытков от выбытия финансовых активов и финансовых обязательств (20,630,411.42 юаней); других статей, соответствующих определению разовых (нерегулярных) статей (22,403,502.52 юаней) и т. п. Это является ключевой причиной того, что чистая прибыль компании перешла из убытков в прибыль.

Прибыль на акцию: из отрицательной в положительную, без учета разовых — все равно отрицательная

Базовая прибыль на акцию компании в 2025 году составила 0.03 юаня/акцию; в 2024 году — -0.14 юаня/акцию. Рост составил 121,43%. Базовая прибыль на акцию без учета разовых статей составила -0.056 юаня/акцию; в 2024 году — 0.024 юаня/акцию. По сравнению с прошлым годом показатель из положительного перешел в отрицательный, что отражает слабость прибыльности основного бизнеса.

Расходы: рост затрат на НИОКР на 50,41%, управленческие расходы немного снизились

Суммарные расходы периода компании в 2025 году составили 266,090,942.89 юаней, что на 9,21% больше по сравнению с 243,643,735.59 юаней за 2024 год в годовом сопоставлении. Среди них основной движущий фактор — существенный рост расходов на НИОКР; сбытовые расходы выросли незначительно; управленческие расходы снизились; финансовые расходы из отрицательных перешли в положительные.

Сбытовые расходы: незначительный рост на 2,03%

Сбытовые расходы компании в 2025 году составили 144,467,931.51 юаней, что на 2,03% больше по сравнению со 141,598,934.14 юаней за 2024 год. По структуре: расходы на маркетинговое продвижение и рекламу составили 125,703,538.68 юаней, увеличившись на 1,24% в годовом сопоставлении и являясь основной составляющей сбытовых расходов; затраты на зарплату персонала составили 8,490,088.42 юаней, увеличившись на 3,46%; командировочные расходы — 9,127,060.26 юаней, что резко выросло на 211,01%, став важной причиной роста сбытовых расходов.

Управленческие расходы: снижение на 7,92%

Управленческие расходы в 2025 году составили 52,961,807.92 юаней, что на 7,92% меньше по сравнению со 57,518,499.61 юаней за 2024 год в годовом сопоставлении. Основная причина — существенное сокращение расходов на опытное производство: в 2025 году они составили 961,943.62 юаней, в 2024 году — 7,450,306.53 юаней, что в годовом сопоставлении снизилось на 87,09%. Также амортизационные и амортизационно-обесценивающие расходы снизились на 13,79% в годовом сопоставлении, что в определенной степени компенсировало рост таких расходов, как зарплата персонала.

Финансовые расходы: из отрицательных в положительные

Финансовые расходы в 2025 году составили -852,485.34 юаней, что на 49,52% больше по сравнению с -1,688,867.90 юаней за 2024 год в годовом сопоставлении; основная причина — снижение процентного дохода в текущем периоде. Процентный доход в 2025 году составил 1,012,885.32 юаней, в 2024 году — 1,705,616.72 юаней, снижение на 40,62% в годовом сопоставлении; при этом процентные расходы в текущем периоде составили 454,539.03 юаней, в 2024 году процентных расходов не было.

Расходы на НИОКР: рост на 50,41%

Расходы на НИОКР компании в 2025 году составили 69,512,688.80 юаней, что на 50,41% больше по сравнению с 46,215,169.74 юаней за 2024 год в годовом сопоставлении. Основная причина — увеличение инвестиций в проекты НИОКР в текущем периоде: расходы на технические услуги составили 37,844,272.38 юаней, рост на 91,15%; стоимость материалов — 14,212,726.09 юаней, рост на 100,00%; зарплата персонала — 14,091,266.14 юаней, рост на 95,80%. По всем направлениям расходов на НИОКР наблюдался существенный рост.

Состояние исследовательского персонала: численность немного снизилась, структура в целом стабильна

В 2025 году численность исследовательского персонала компании составила 99 человек, что на 2,94% меньше по сравнению с 102 человеками в 2024 году. Доля исследовательского персонала составила 20,20%, по сравнению с 19,90% за 2024 год показатель вырос на 0,30 процентного пункта. По распределению по образованию: бакалавры — 50 человек, что на 7,41% меньше по сравнению с 54 людьми в 2024 году; магистры — 35 человек, без изменений по сравнению с 2024 годом. По распределению по возрасту: до 30 лет — 28 человек, что на 9,68% меньше по сравнению с 31 человеком в 2024 году; 30–40 лет — 43 человека, что на 6,52% меньше по сравнению с 46 людьми в 2024 году. В целом численность исследовательского персонала немного сократилась, но структура в целом стабильна, а масштабы исследовательской команды сохраняются на относительно высоком уровне.

Денежные потоки: операционный денежный поток резко снизился, инвестиционный и финансирующий денежные потоки улучшились

Чистое увеличение денежных средств и денежных эквивалентов в 2025 году составило 561,244.08 юаней, что на 101,25% больше по сравнению с -44,901,763.82 юаней за 2024 год в годовом сопоставлении; в целом состояние денежных потоков улучшилось, но операционный денежный поток существенно снизился, а основную поддержку обеспечили инвестиционный и финансирующий денежные потоки.

Чистый денежный поток от операционной деятельности: снижение на 80,09%

Чистый денежный поток, полученный от операционной деятельности в 2025 году, составил 27,078,735.82 юаней, что на 80,09% меньше по сравнению с 135,973,946.20 юаней за 2024 год в годовом сопоставлении. Основная причина — увеличение в текущем периоде платежей за закупку сырья, налогов и расходов на НИОКР, что привело к тому, что чистый отток денежных средств по операционной деятельности (итоговый отток) составил 459,687,238.40 юаней, увеличившись на 47,41% по сравнению с прошлым годом. При этом чистый приток денежных средств по операционной деятельности (итоговый приток) вырос лишь на 8,70% в годовом сопоставлении; темп роста притока был значительно ниже темпа роста оттока.

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности: рост на 73,92%

Чистый денежный поток, полученный от инвестиционной деятельности в 2025 году, составил -45,725,511.19 юаней, что на 73,92% больше по сравнению с -175,356,959.56 юаней за 2024 год в годовом сопоставлении. Основная причина — увеличение в текущем периоде суммы оборотных вложений в финансовые продукты по сравнению с прошлым периодом. Итоговый приток денежных средств от инвестиционной деятельности составил 1,140,309,591.97 юаней, увеличившись на 52,16% в годовом сопоставлении. А итоговый отток денежных средств от инвестиционной деятельности вырос лишь на 28,25% в годовом сопоставлении; темп роста притока опережал темп роста оттока, поэтому чистый отток денежных средств по инвестиционной деятельности существенно уменьшился.

Чистый денежный поток от финансирующей деятельности: рост на 435,24%

Чистый денежный поток, полученный от финансирующей деятельности в 2025 году, составил 19,736,911.06 юаней, что на 435,24% больше по сравнению с -5,887,354.35 юаней за 2024 год в годовом сопоставлении. Основная причина — в текущем периоде дочерние компании получили заемные средства: итоговый приток денежных средств от финансирующей деятельности составил 19,987,800.00 юаней, увеличившись на 325,27% в годовом сопоставлении. Одновременно в текущем периоде распределение дивидендов сократилось по сравнению с прошлым периодом: итоговый отток денежных средств по финансирующей деятельности составил 250,888.94 юаней, что на 97,63% меньше в годовом сопоставлении. Сочетание этих факторов привело к тому, что денежный поток по финансирующей деятельности перешел из отрицательного в положительный.

Риски, с которыми компания может столкнуться

Риск, связанный с политикой в фармацевтической отрасли

Фармацевтическая отрасль находится под глубоким влиянием политики: продолжают внедряться меры, включая централизованные закупки лекарств, корректировки политики по медицинскому страхованию, ужесточение процедур регистрации и проверки и т. п. Компании необходимо быстро адаптироваться к новым требованиям; политические риски продолжают расти. Если компания не сможет своевременно отслеживать изменения политики и корректировать стратегию ведения деятельности, это может неблагоприятно повлиять на продажи продукции и уровень прибыльности.

Риск освоения рынка и снижения цен на продукты

Сеть маркетинга компании охватывает всю страну, но факторы, такие как изменение спроса на рынке лекарств, корректировка правил по медицинскому страхованию и тендерных процедур, усиление конкуренции со стороны аналогичных продуктов, создают трудности для освоения рынка. Кроме того, хотя основные продукты компании занимают определенное положение на рынке, в условиях изменений в системе тендеров и корректировок условий оплаты медицинским страхованием риск снижения цен на продукцию сохраняется, что, в свою очередь, может повлиять на уровень прибыльности.

Риск, связанный с качеством продукции

Основные продукты компании — лиофилизированные инъекционные препараты в форме порошка для инъекций и инъекционные препараты малого объема. Производственный процесс включает множество сложных стадий, и на любом из этапов качество продукта может быть затронуто. Несмотря на наличие системной системы контроля качества, все же существует вероятность возникновения проблем с качеством продукции из-за различных непредвиденных факторов, что может негативно сказаться на репутации компании и продажах на рынке.

Риск, связанный с разработкой новых лекарств

Разработка новых лекарств предполагает много этапов, длительные циклы и значительные инвестиции; она подвержена влиянию непредсказуемых факторов, включая технологии и рынок, поэтому существует риск провала разработки или невозможности завершить регистрацию. Если новое лекарство, разработанное компанией, не сможет соответствовать потребностям рынка, это приведет к росту операционных затрат компании и повлияет на уровень прибыльности и способность к росту.

Риск утечки ключевых сотрудников

Компания, являясь высокотехнологичным предприятием биохимического фармпроизводства, опирается на возможности НИОКР и инновации как на ключевое конкурентное преимущество, а ключевые управленческие сотрудники являются важной гарантией стабильного развития. По мере усиления конкуренции за таланты в отрасли, если ключевые технические специалисты покинут компанию, это может привести к утечке ключевых технологий и окажет неблагоприятное влияние на НИОКР и деятельность компании.

Вознаграждения руководителей уровня директоров и высшего менеджмента: председатель, генеральный директор, заместители генерального директора, финансовый директор

В 2025 году общий размер вознаграждения до налогообложения, полученного председателем Ма Бяо от компании, составил 41,38 万 юаней; генеральный директор совмещает должность с Ма Бяо, и общий размер вознаграждения до налогообложения также составил 41,38 万 юаней. Вознаграждение до налогообложения заместителя генерального директора Ма Ли составило 38,14 万 юаней; вознаграждение до налогообложения заместителя генерального директора Ван Сюэфэн — 39,46 万 юаней. Вознаграждение до налогообложения финансового директора Лян Дуна — 26,24 万 юаней. В целом вознаграждения руководителей уровня директоров и высшего менеджмента связаны с результатами деятельности компании; в условиях давления на основной бизнес уровень вознаграждения остается относительно стабильным.

Нажмите, чтобы просмотреть текст оригинального объявления>>

Заявление: есть риск, инвестиции требуют осторожности. Данная статья опубликована автоматически AI-моделью на основе сторонних баз данных и не представляет позиции Sina Finance. Любая информация, приведенная в настоящей статье, предоставляется исключительно в справочных целях и не является персональной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений следует ориентироваться на фактическое объявление. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.