Рынок акций A: три основных индекса выросли более чем на 1,4%, совокупный объем торгов на двух рынках составил 20 125,16 млрд юаней. Во второй половине дня акции полупроводникового оборудования продолжили расти

问AI · 半导体设备股走高是否预示科技板块新周期？

1 апреля рынок открылся с повышением и затем весь день колебался; на закрытии индекс Shanghai Composite вырос на 1,46% и составил 3948,55 пункта, индекс Shenzhen Component вырос на 1,7% и составил 13706,52 пункта, индекс ChiNext вырос на 1,96% и составил 3247,52 пункта, индекс STAR Market 50 вырос на 3,33% и составил 1298,2 пункта. Совокупный объем сделок на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах составил 20125,16 млрд юаней. По всему рынку почти 4500 акций выросли; произошёл коллективный всплеск в акциях медицины и вычислительных аппаратных средств (hardware), тогда как в падении — акции концепции «зелёная электроэнергия» (green power) скорректировались.

Во второй половине дня активность в секторе, связанном с туризмом и отелями, была повышенной: сеть Jinyi Hotels («Цзиньцзян») приблизилась к пределу дневного роста; First Travel («Шоулюй») Hotels выросла более чем на 8%. За ними последовали Lingnan Holdings, China Three Gorges Tourism, Shaanxi Tourism, Huangshan Tourism и Junting Hotel. По новостному фону, согласно сообщению Государственного управления по иммиграции, по прогнозам, во время предстоящих праздничных дней Цинминь среднесуточный поток въезжающих и выезжающих через национальные порты превысит 2,3 млн человеко-поездок, что на 11,1% больше, чем за тот же период прошлого года.

Во второй половине дня акции полупроводникового оборудования продолжили устойчиво расти: Hui Cheng Vacuum (汇成真空) прибавила до предела дневного роста (20CM). Ранее до предела роста дошли Shares of Bocheng («Байчэн»). Также выросли в след за ними: Bolang Optoelectronics (波长光电), Eke Optoelectronics (埃科光电), Foguang Shares (福光股份), Qiangyi Shares (强一股份), Maolai Optics (茂莱光学) и др. По новостному фону, согласно заявлениям Citic Securities, с учётом текущего цикла роста в сегменте памяти и активного спроса со стороны нижестоящих потребностей, ожидается, что в 2026 году глобальный рынок оборудования для производства полупроводниковых пластин (WFE) сохранит рост на «высокие однозначные» проценты в годовом сопоставлении, а доля сегмента памяти, как ожидается, будет повышаться.

Во второй половине дня наблюдались локальные колебания в концепции контролируемого термоядерного синтеза: Xuereng Group (雪人集团) резко достигла предела дневного роста; также «взлетели вверх» и затем подскочили: Anzheng Intelligent (合锻智能), Changfu Co., Ltd. (常辅股份), SinoWeld Huaitong (哈焊华通), China National Nuclear Construction (中国核建), Rongfa Nuclear Power (融发核电) и др. По новостному фону: после успешного достижения работы плазмы в режиме стабильного состояния с длинным импульсом 1337 секунд, на находящемся в Шанхае, в Линьгане (Lingang), заводском корпусе Energy Singularity («Точка сингулярности энергии») глобальная первая в мире завершённая и находящаяся в эксплуатации установка полностью высокотемпературного сверхпроводящего токамака «Honghuang 70» («洪荒70») приступает к обновлению алгоритмов управления плазмой на базе AI, модернизации диагностического оборудования и добавлению работ, связанных с измерением температуры.

Мнение брокеров

Everbright Securities: нужно дождаться точного сигнала дальнейшего смягчения геополитических факторов

Хотя США и Иран (美伊) подали сигналы о прекращении конфликта, ранее у обеих сторон уже было многократное «то туда, то сюда», и, кроме того, кризис поставок нефти и газа уже разразился; ожидания рынка по-прежнему остаются довольно осторожными. На фоне цепной реакции, вызванной экономическими изменениями вследствие геополитического конфликта, в краткосрочной перспективе рынок может продолжить показывать слабые колебания; следует дождаться точного сигнала о дальнейшим смягчении геополитических факторов.

Часть потребительских секторов, соответствующих защитным признакам вроде «ожиданий улучшения фундаментальных показателей + низких оценок (low valuation)», стала новой горячей точкой ротации. В частности, сектор алкоголя находится на низком уровне оценки и демонстрирует сильные результаты благодаря катализаторам в виде новостей о повышении цен у компаний-лидеров; также появилась возможность для проявления в сегменте бытовой техники — новая партия средств в рамках национальных субсидий (国补) уже поступила. В краткосрочной перспективе за ними по-прежнему стоит следить.

CITIC Securities Investment Banking: дождаться ослабления неопределённости рынка; и, когда появится чёткий сигнал о развороте/отскоке, постепенно обдумывать возможности

Вчера основные индексы A-акций в целом показали траекторию «рывок вверх — возврат и слабая коррекция», и настроение на рынке колебалось между «огонь и лёд». Слабость вчерашней AI hard-tech («жёстких» техн. активов в области AI) была вызвана влиянием со стороны падения в США и в Японии/Корее. В Северной Америке падение в AI вычислительных аппаратных средствах произошло из-за негативной новости от Nvidia о дизайне Rubinu Utra, что привело к общему снижению по всему сегменту AI вычислительного оборудования на A-акциях. Ранее по «жёсткой» технике на A-акциях шла логика отображения: в условиях ослабления североамериканских технологических акций AI и глобальных лидеров рынка чипов памяти позитивы для сектора не смогли поддержать движение. Даже позитив по контракту DRAM на сумму почти 6 млрд юаней у Zhaoyi Innovation (兆易创新) также был проигнорирован рынком.

По новостному фону, Министерство иностранных дел заявило, что в последнее время три судна китайской стороны прошли через пролив Хормуз. Это касается не только этих трёх судов, но и является практической проверкой успешности дипломатического посредничества. Это означает, что в тени боёв и блокад «торговая логика» трудно, но всё же пытается отвоёвывать место у «логики войны». Хотя три судна не могут изменить реальность дефицита глобальных поставок энергии, это — позитивный опережающий индикатор, показывающий, что пролив не является «абсолютной запретной зоной». Для глобальных рынков это — редкий «охладитель» спокойствия, указывающий, что ситуация ещё не полностью вышла из-под контроля, а окно для мирного урегулирования споров всё ещё существует. Кроме того, президент Ирана заявил, что готов завершить конфликт при выполнении требований; в краткосрочной перспективе это также несёт в себе смысл возможного смягчения. На фоне этого глобальные индексы также показали краткосрочный сильный рост, что оказало определённое позитивное влияние на динамику A-акций.

В плане стратегии мы сохраняем недавнюю идею: с точки зрения больших среднесрочных волн. Ожидается, что в период с марта по апрель рынок завершит формирование дна волны, но процесс не будет проходить гладко: рынок будет снова и снова колебаться вверх и вниз. Рекомендуем инвесторам дождаться смягчения неопределённости рынка; и, когда появится чёткий сигнал о развороте/отскоке, затем постепенно оценивать возможности.

Guo Sheng Securities: разработка инновационных лекарств в Китае вступила в период высококачественного сбора урожая

В исследовательском отчёте Guo Sheng Securities говорится, что клиническая активность продолжает повышаться, а разработка инновационных лекарств в Китае входит в период высококачественного сбора урожая. По состоянию на конец 2025 года доля инновационных препаратов в разработке у китайских компаний в мире достигла 33,7%, что занимает первое место в мире. Количество оригинальных (разработанных впервые) инновационных лекарств, которые впервые вошли в клинические исследования в 2025 году — 827 препаратов, глобальная доля — 47,4%. Одновременно в 2025 году в Китае было одобрено для листинга 76 инновационных препаратов, что стало историческим максимумом; при этом отечественные инновационные лекарства постепенно переходят в период высококачественного сбора урожая.