Исследовательский отчет о возможностях инвестирования | Huaxi Securities: сохраняем рейтинг «Покупать» для Chao Hongji, развитие бренда — одновременно масштаб и качество

В инвестиционном отчёте West China Securities отмечено, что результаты Chao Hongji растут высокими темпами, а развитие бренда идет параллельно по масштабам и качеству. Компания в 2025 году добилась выручки 9,318 млрд юаней / +42.96%, а чистой прибыли, относящейся к акционерам, 0,497 млрд юаней / +156.66%. Масштаб и качество основного бренда развиваются параллельно, поддерживая высокие темпы роста показателей. Компания продолжает последовательно углублять строительство сети франчайзинговых каналов, продвигая интеграцию онлайн- и офлайн-форматов; по состоянию на конец 2025 года ювелирные магазины Chao Hongji суммарно составляют 1668 (в том числе франчайзинговые 1486), а за весь год число магазинов чисто увеличилось на 163. С другой стороны, компания последовательно наращивает продуктовую силу и силу бренда, запуская серии бестселлеров, такие как «Культура Гугун», «Zhenjin•Fan Hua», «Hua Si•Хайтань», «Санрио» и др. Кроме того, компания активно расширяет брендовую комбинацию «1+N» в поисках дополнительного роста: среди них бренд «Эксперт по ювелирным подаркам» Soufflé уже формирует масштаб рыночного присутствия — к концу 2025 года число магазинов достигло 96; высококлассный ювелирный бренд «臻 ZHEN» открылся официально в формате выставочного бутика в музее Zhenbao. Последняя цена акций (цена закрытия 31 марта 10.3 юаня) соответствует P/E 12/10/8X; сохраняется рекомендация «покупать».