Страховые компании снова увеличивают долю в отрасли! Ping An of China: страховые акции по-прежнему недооценены

Во время рыночной коррекции темпы, с которыми страховые компании проводят ценовые выкупы акций или наращивают долю в компаниях одного сегмента, не остановились.

据 последнему раскрытию Гонконгской фондовой биржи, недавно акции H China Taiping Insurance (далее — China Taicang) снова были увеличены группой China Ping An: она докупила 3 104 400 акций, средняя цена за акцию составила 32,39 гонконгских доллара, на сделку было направлено около 101 млн гонконгских долларов; доля владения вырастет до 12,08%.

В прошлом месяце China Ping An также нарастила примерно на 326 млн гонконгских долларов капитал China Life; доля владения достигла 10,12%. Согласно годовым отчетам, New China Insurance также вошла в список крупнейших акционеров China Human Insurance. Наращивание долей в компаниях одного сегмента страховщиками больше не является единичным случаем.

Повторное наращивание долей в компаниях одного сегмента страховщиками не может скрыть дефицит качественных дивидендных активов и уверенность в страховой отрасли. Недавно заместитель главного инвестиционного директора China Ping An Лу Хаоян в ходе эксклюзивного интервью для репортеров отметил, что на данный момент акции страховых компаний все еще недооценены: отрасль выигрывает не только на уровне государственной политики, но и благодаря изменениям в структуре населения, привычках потребления и инвестиционных представлениях обладает сильной потенцией роста.

Акции H China Taiping снова наращены в рамках «одного сегмента»

30 марта Гонконгская фондовая биржа раскрыла последнюю информацию: China Taiping (02601.HK) 25 марта была докуплена группой China Ping An Insurance (Group) по средней цене 32,3919 гонконгского доллара за акцию, в общей сложности было докуплено 3 104 400 акций; объем сделки составил около 101 млн гонконгских долларов. После наращивания группа China Ping An (Group) владеет 33 539 млн акций H China Taiping, а доля владения повысилась с 11,97% до 12,08%.

Это как минимум третий раз с начала прошлого года, когда China Ping An увеличивает долю в акциях H China Taiping: первый раз доля владения достигла уровня 5% для «покупки с вывеской» — в августе 2025 года, тогда было куплено около 1,7414 млн акций, средняя цена за акцию — около 32,07 гонконгского доллара; второй раз наращивание — в сентябре 2025 года: в сумме было куплено 140 млн акций, и доля владения сразу достигла 10%.

Стоит отметить, что хотя интервал между первым и третьим наращиванием превышал полгода, средняя цена за акцию была примерно 32 гонконгских доллара; в этот период цена акций H China Taiping поднималась до 40,46 гонконгского доллара, что показывает подход China Ping An как долгосрочного институционального капитала — «покупать на падении».

China Ping An отвечает на тезис «акции страховых компаний все еще недооценены»

С начала прошлого года China Ping An неоднократно проводила действия по покупке и увеличению капитала в страховых и банковских акциях, что вызвало широкое внимание рынка из‑за того, что страховщики наращивают долю в компаниях одного сегмента.

Помимо наращивания доли в акциях H China Taiping, China Ping An также дважды проводила покупку с вывеской и наращивание доли в акциях H China Life: в августе прошлого года было куплено 9,5 млн акций H China Life, потратив около 375 млн гонконгских долларов; накопленная доля владения составила 5,04%, впервые достигнув порога «покупки с вывеской». В этом феврале China Ping An снова нарастила 10 895 000 акций H China Life; средняя цена за акцию составила 33,2 гонконгского доллара, что ниже прошлогодних 39,47 гонконгского доллара; накопленная доля владения достигла 10,12%.

Стоит отметить, что наращивание долей в компаниях одного сегмента страховщиками больше не является единичным случаем: помимо увеличения доли в акциях H China Taiping и H China Life со стороны China Ping An, New China Insurance также вошла в список десяти крупнейших акционеров China Human Insurance. Согласно годовым отчетам, по состоянию на конец 2025 года на две продуктовые учетные записи средств New China Insurance приходилось, соответственно, 82,201 млн акций и 76,609 млн акций China Human Insurance; доли владения составили 0,19% и 0,17%, что соответствует 5‑му и 6‑му по величине акционерам; при этом наращивание в основном было сосредоточено в четвертом квартале прошлого года.

«С точки зрения долгосрочной перспективы, отдельные акции в страховой отрасли сейчас все еще недооценены». В недавнем эксклюзивном интервью для репортеров заместитель главного инвестиционного директора China Ping An Лу Хаоян заявил: с одной стороны, у страхования в будущем по‑прежнему будет сильная потенция роста; стратегия укрепления финансовой державы также уделяет большое внимание повышению качества и эффективности финансового сектора, а страхование — один из сегментов, где политика в целом создает попутный ветер; с другой стороны, изменения в структуре населения в нашей стране, изменения в привычках потребления и изменения в инвестиционных представлениях также являются благоприятными факторами для страховой отрасли.

Дивиденды пяти крупнейших страховщиков в 2025 году превысили 1000 млрд юаней

На данный момент годовые отчеты за 2025 год по пяти крупнейшим страховым компаниям, котирующимся на A‑акциях, уже полностью опубликованы, и дивидендные планы также постепенно стали очевидны. По данным подсчетов репортера, дивиденды на конец периода плюс промежуточные дивиденды по пяти крупнейшим страховщикам в сумме превысили 1000 млрд юаней, достигнув 1023,94 млрд юаней.

По состоянию на конец 2025 года совокупные инвестиционные активы China Life, China Ping An, China Human Insurance, China Taiping и New China Insurance достигли 20,7 трлн юаней, что на 12,8% больше, чем на конец 2024 года; в сумме их чистая прибыль, относимая к материнской компании, составила 4252,91 млрд юаней, рост на 22,4%.

С одной стороны, учитывая, что за высоким ростом результатов стоят не только усилия со стороны обязательств, но и значительное влияние на колебания чистой прибыли оказывает инвестиции в собственный капитал на стороне активов; поэтому у части страховщиков коэффициент дивидендных выплат был немного снижен. Однако в целом масштабы дивидендов страховщиков в 2025 году все еще очень впечатляющи: дивиденды China Ping An, China Life, China Taiping, China Human Insurance и New China Insurance за весь 2025 год составили соответственно 488,91 млрд юаней, 241,94 млрд юаней, 110,63 млрд юаней, 97,29 млрд юаней и 85,16 млрд юаней.

С другой стороны, по мере роста доходов от страховых премий увеличивается масштаб инвестиций страховых средств в активы с долевым участием; например, по инвестициям в акции совокупный объем инвестиций в акции пяти крупнейших страховщиков на конец 2025 года достиг 2,5 трлн юаней, что более чем на 1 трлн юаней больше, чем на конец 2024 года, рост составил 75,2%. Доля акций в инвестиционных активах увеличилась с 7,8% до 12,2%, то есть на 4,4 процентных пункта.

В эпоху низких процентных ставок страховые средства должны одновременно согласовывать дюрацию активов и стоимость обязательств, а также повышать долгосрочную доходность активов. Стратегия высоких дивидендов по‑прежнему работает для страховщиков. Если рассчитать дивидендную доходность исходя из цены закрытия на 31 марта, дивидендная доходность A/H акций листинговых страховых компаний превышает доходность долгосрочных гособлигаций; если не учитывать налоговые издержки, у акций H дивидендная доходность оказывается еще более выгодной.

(Текущая дивидендная доходность рассчитана по цене закрытия на 31 марта)

Огромный объем новостей, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance