Нерегулярные доходы «поддерживают» стабильность чистой процентной маржи: показатели шести крупнейших банков к 2025 году демонстрируют устойчивость

У Уян China Securities Journal

В ближайшее время шесть крупнейших господдерживаемых банков последовательно представили свои отчетные материалы за 2025 год с устойчивым прогрессом и двойным ростом — по качеству и эффективности: операционный доход и чистая прибыль по владельцам — все показатели в плюсе; недоходные проценты стали важным двигателем роста. Чистая процентная маржа немного сузилась, а на обеих сторонах — по депозитам и по кредитованию — произошла согласованная работа для стабилизации ставок и контроля затрат; качество активов сохраняет устойчивость, а также благодаря высокому коэффициенту денежных дивидендов в процессе обслуживания реальной экономики закладывается прочная основа для высококачественного развития. На пресс-конференции по обнародованию результатов управления шестью крупнейшими банками ответило на вопросы рыночной обеспокоенности, такие как динамика чистой процентной маржи и распределение дивидендов, передав позитивные сигналы.

Непроцентные доходы поднимают флаг роста

В целом шесть крупнейших банков продолжают расширять масштабы активов, а эффект концентрации на лидерах становится заметным. По состоянию на конец 2025 года у Industrial and Commercial Bank of China совокупные активы превысили 53 трлн юаней; China Construction Bank и Agricultural Bank of China соответственно преодолели рубежи 45 трлн юаней и 48 трлн юаней; Bank of China превысил 38 трлн юаней; Postal Savings Bank of China и Bank of Communications также достигли 18.68 трлн юаней и 15.55 трлн юаней соответственно.

С точки зрения прибыльности, все шесть крупнейших банков обеспечили «двойной рост» по выручке и чистой прибыли, относимой к контролирующим акционерам, при этом проявилась операционная устойчивость. Industrial and Commercial Bank of China занял первое место в отрасли: операционный доход 8382.70 млрд юаней, чистая прибыль, относимая к контролирующим акционерам, 3685.62 млрд юаней; чистая прибыль Agricultural Bank of China, относимая к контролирующим акционерам, составила 2910.41 млрд юаней, увеличившись на 3.18%, при этом темпы роста опередили конкурентов. Чистая прибыль, относимая к контролирующим акционерам, у China Construction Bank, Bank of China, Bank of Communications и Postal Savings Bank of China составила соответственно +0.99%, +2.18%, +2.18%, +1.07% год-к-году; суммарная чистая прибыль по контролирующим акционерам всех шести банков превысила 1.42 трлн юаней.

При разборе структуры операционного дохода видно: в среде низких ставок чистый процентный доход в целом испытывает давление, а непроцентные доходы становятся ключевой опорой для роста результатов.

В 2025 году непроцентные доходы Industrial and Commercial Bank of China составили 2031.44 млрд юаней, увеличившись на 10.2%; Postal Savings Bank of China — чистый доход по комиссионным и сборам вырос на 16.15% год-к-году, а прочие чистые непроцентные доходы выросли на 19.73%; доля непроцентных доходов Bank of China достигла 33.06%, а наибольший вклад внесли операции по управлению капиталом, клирингу и расчетам, а также операции финансовых рынков; непроцентный чистый доход Bank of Communications вырос на 2.22% год-к-году.

Agricultural Bank of China обеспечил чистый доход по комиссионным и сборам 880.85 млрд юаней, увеличившись на 16.6%, из них рост агентского бизнеса составил 87.8%. Банк пояснил, что это в первую очередь связано с углублением трансформации в бизнесе по управлению капиталом: увеличились доходы от управления активами и от продаж фондов.

**　Снижение чистой процентной маржи немного сузилось**

Под влиянием снижения LPR и работы рынка на низких уровнях рыночных ставок в 2025 году чистая процентная маржа у шести крупнейших банков в целом сузилась. У Postal Savings Bank of China чистая процентная маржа — самая высокая среди шести крупнейших банков: 1.66%, при этом она демонстрирует тенденцию к снижению год-к-году. У Industrial and Commercial Bank of China чистая процентная маржа — 1.28%, год-к-году снижение на 14 базисных пунктов; у Agricultural Bank of China — 1.28%, снижение на 14 базисных пунктов; у Bank of China — 1.26%, снижение на 14 базисных пунктов; у China Construction Bank — 1.34%, снижение по сравнению с прошлым годом сузилось на 2 базисных пункта; у Bank of Communications — 1.20%, снижение на 7 базисных пунктов.

Стоит отметить, что снижение маржинальных показателей у разных банков демонстрирует тенденцию к постепенному сужению по кварталам и к стабилизации на предельных значениях. В отношении динамики маржи руководство банков на пресс-конференции по обнародованию результатов передало позитивные сигналы.

Заместитель председателя Industrial and Commercial Bank of China Яо Миндэ считает, что в 2026 году чистая процентная маржа, вероятнее всего, будет следовать траектории «L»: если не учитывать дальнейшие существенные корректировки ставок, ожидается, что в текущем году процентный чистый доход банка станет положительным год-к-году. Руководство China Construction Bank считает, что за счет оптимизации структуры активов и обязательств есть уверенность в сохранении преимущества по чистой процентной марже среди сопоставимых банков.

Со стороны активов шесть крупнейших банков продолжили оптимизировать структуру кредитования и активизировали поддержку реальной экономики. Например, по состоянию на конец 2025 года остаток кредитов промышленному сектору у Industrial and Commercial Bank of China превысил 5 трлн юаней; остаток технологических кредитов у China Construction Bank превысил 5 трлн юаней, увеличившись на 18.91% по сравнению с концом предыдущего года; Bank of China предоставляет 17.18 млн компаниям поддержку в размере 4.82 трлн юаней технологических кредитов.

Со стороны обязательств особенно заметны результаты управления стоимостью депозитов. Например, у Postal Savings Bank of China чистая процентная маржа удерживается на более благоприятном отраслевом уровне 1.66%. Его председатель Лу Вэй сказал: «Источники наших депозитов достаточно стабильны, процентная ставка, выплачиваемая по депозитам, среди котируемых банков очень низкая, и это дает хорошее преимущество по затратам».

В ответ на проблему, на которую обращает внимание рынок — концентрация сроков погашения срочных депозитов — заместитель председателя Bank of China Ян Цзюнь отметил, что начиная со второй половины 2025 года объемы погашения срочных депозитов несколько увеличились, но в основном они остаются на счетах в форме депозитов; ожидается, что связанные с этим последствия в текущем году будут ограниченными. Заместитель председателя China Construction Bank Тан Шо рассказал, что в последние годы развитие сберегательных депозитов у банка шло быстро, а объемы погашения срочных депозитов одновременно росли; в целом передача средств по наступлении сроков погашения идет хорошо.

Высокий коэффициент дивидендов — возврат акционерам

При одновременном усилении кредитного размещения качество активов шести крупнейших банков сохраняет устойчивость.

По состоянию на конец 2025 года у всех шести крупнейших банков коэффициент плохих кредитов снизился по сравнению с концом предыдущего года. У Industrial and Commercial Bank of China коэффициент плохих кредитов — 1.31%; у Agricultural Bank of China — 1.27%; у Bank of China — 1.23%; у China Construction Bank — 1.31%; у Postal Savings Bank of China — 0.95%. По показателю покрытия резервами: Agricultural Bank of China — 292.55%, занимает первое место среди шести банков; China Construction Bank и Postal Savings Bank of China соответственно 233.15% и 227.94%, что указывает на достаточную способность компенсировать риски.

Риск в розничном сегменте остается в центре внимания. Заместитель председателя China Construction Bank Ли Цзяньцзян заявил, что темп роста доли проблемных кредитов по розничным займам в годовом выражении сузился; по текущей динамике ожидается, что предотвращение и контроль рисков в розничном сегменте останется ключевым направлением работы. Заместитель председателя Postal Savings Bank of China Сюй Сюэминь сказал, что розничный сегмент банка смог добиться положительного роста в условиях крайне сильного давления, сохранив свое положение «тяжелого якоря».

Что касается возврата акционерам, шесть крупнейших банков продолжают традицию выплаты дивидендов с высоким коэффициентом. Industrial and Commercial Bank of China ожидает, что в 2025 году денежные дивиденды составят 1106 млрд юаней, а коэффициент дивидендных выплат сохранится на уровне более 30%; у остальных крупных банков коэффициенты дивидендов также удерживаются примерно на уровне 30% и выше.

Глава Bank of Communications Чжан Баоцзян сообщил, что в течение периода «14-й пятилетки» банк в общей сложности распределил среди всех акционеров денежные дивиденды на сумму 1239 млрд юаней, а коэффициент дивидендных выплат много лет подряд удерживается на уровне выше 30%.

(Редактор: Цян Сяоэр)

Ключевые слова：