Почему знаменитый проект Web3 Across Protocol решил отказаться от DAO?

原文标题：Что на самом деле означает предложение Across Protocol о переходе в приватный режим для держателей токенов и DAO

原文作者：Jacquelyn Melinek

原文编译：Ken，ChainCatcher

В то время как многие традиционные компании в настоящее время углубляются в изучение токенизации, Across Protocol предлагает своим держателям токенов пойти по другому пути: выкупить их токены и сделать из этого частную компанию или же конвертировать их в долевое участие.

@Сооснователь @AcrossProtocol @hal2001 Lambur на подкасте @_TalkingTokens в @TokenRelations заявил: «Протокол стремится к приватизации, потому что структура его DAO мешает ему развиваться».

«Я всегда был максималистом по токенам», — сказал Lambur. «Мы выпустили токен Across очень рано, когда капитализация была крайне низкой, и провели чрезвычайно масштабные эйрдропы — во многом потому, что мы хотели строить публично и накапливать ценность для нашего сообщества и пользователей. Но я думаю, что макроэкономическая обстановка изменилась».

Across Protocol соединяет несколько основных сетей (включая @Ethereum и @Solana), позволяя пользователям мостить или обменивать токены между цепочками. По состоянию на сегодня он обработал более 35 миллиардов долларов торгового объема.

Но по мере роста спроса со стороны институционалов и компаний выяснилось, что его структура стала узким местом. Lambur считает, что протоколу «лучше подошла бы более традиционная модель».

Нам известно, что предложение Across о собственной приватизации — редкий шаг, но при этом оно происходит как раз в тот момент, когда в отрасли начинают признавать, что DAO — это сложная для функционирования организационная модель.

В августе 2025 года, когда @UniswapFND предложил создать юридическое лицо DUNI, сам протокол заявил, что формальная структура принесет больше «полномочий и более широкой автономии».

А ранее на этой неделе основатель @Aave @StaniKulechov написал о трении, которое возникает при управлении DAO. «Это похоже на то, как мы всегда это и делали: DAO невероятно сложно, и эта сложность отличается от той, с которой сталкиваешься при создании сложных вещей. Суть в том, что трудность в том, что каждый день ты воюешь со своей собственной организационной структурой».

Для Across фонд и юридическое лицо Risk Labs — «то, что сейчас отвечает за подписание контрактов» и за построение протокола, но Lambur говорит, что DAO отделено от этого.

Протокол сейчас работает в рамках «классической токеновой структуры»: у вас есть on-chain протокол и юридическое лицо, которое находится с ним в относительно свободной кооперации. Но Lambur говорит, что это две отдельные структуры. «Одна из причин, почему люди критикуют DAO-модель, и по сути мы пытаемся объединить эти два подхода», — добавил он.

Перед публикацией этого предложения в среду Across уже обдумывал этот шаг в течение нескольких месяцев. «Это выглядит так: ты смотришь на макроусловия, видишь, насколько недооценены эти токены, а затем рассматриваешь все трения, с которыми сталкиваешься, пытаясь вести бизнес более традиционным способом».

Предложение дает держателям токенов два варианта: конвертировать их токены ACX в долевое участие AcrossCo. или же конвертировать их в USDC по среднерыночной цене за месяц. Пользователи, располагающие большим количеством токенов, могут напрямую конвертировать токены в акции, а пользователи с небольшими объемами — конвертировать через специальное целевое юридическое лицо без комиссии.

Lambur признает, что одним из главных негативных факторов предложения является ограничение на то, сколько держателей токенов смогут перевести свои позиции в потенциальную S-образную компанию посредством долевого участия. «Это основано на законах США о ценных бумагах; мы заложили в конструкцию настолько инклюзивный подход, насколько это вообще было возможно, исходя из искусственных предпосылок».

«Американская C-корпорация не может иметь на своей таблице капитализации 5000 записей», — сказал он, поэтому потребуется определенная консолидация. Тем не менее он по-прежнему оптимистичен, что это сработает.

Перед тем как вынести это на голосование Snapshot среди сообщества, предложение будет находиться на двухнедельном этапе обсуждения.