Американский рынок акций завершил март с большим ростом, аналитики прямо заявляют: "Эту волну отскока не стоит доверять"

Американский фондовый рынок уверенно отскочил вверх в последний торговый день марта, однако аналитики предупреждают: эта волна роста, возможно, не заслуживает того, чтобы за ней гнаться.

Во вторник, новость о том, что правительство Трампа может попытаться положить конец военному конфликту между США и Ираном, подстегнула рост: промышленный индекс Dow Jones вырос на 1125 пунктов, или на 2,49%; Nasdaq Composite взлетел на 3,83%; S&P 500 поднялся на 2,91%. Технологические акции и сектор услуг связи стали основными движущими силами этого подъема. Однако этот рост происходит на фоне крайне нестабильной рыночной обстановки — в марте односторонний месячный рост фьючерсов на нефть марки Brent достигал 63,3%, установив крупнейший месячный рост с момента ведения записей в 1988 году; международные цены на нефть закрылись на уровне 118,35 доллара за баррель.

Менеджер портфельной стратегии Natixis Investment Managers Solutions Гарретт Мелсон прямо заявил: “Я думаю, что этот отскок не заслуживает по-настоящему доверять.” Он также указал, что колебания рынка ближе к концу месяца и к концу квартала сами по себе часто усиливаются. Руководитель макроисследований и стратегии в центре исследований Charles Schwab Kevin Gordon отметил: “Сегодняшняя рыночная картина идеально иллюстрирует такую резкую колебательность среды — всё может мгновенно развернуться обратно.”

Появились сигналы смягчения ситуации в Иране, но неопределенность сохраняется

Непосредственным поводом для этого отскока стали сообщения, которые предполагают, что военное противостояние США и Ирана может пойти на спад.

Как сообщает Синьхуа, Трамп рассматривает возможность прекращения военных ударов по Ирану, даже если пролив Гормуз все еще находится под контролем Тегерана. Тем временем президент Ирана Пезешкиан заявил, что у Ирана есть «необходимое намерение» положить конец войне — при условии, что другая сторона удовлетворит требования Ирана, в частности, предоставит необходимые гарантии того, что нападения больше не будут иметь места.

Однако Gordon подчеркнул, что в настоящий момент извне все еще крайне не хватает точной информации о том, насколько сильно могут быть повреждены энергетические объекты на Ближнем Востоке; также неясно, какие меры по обеспечению безопасности будут предприняты в будущем. Melson добавил: даже если Трамп сумеет найти для конфликта «коридор выхода», это не гарантирует, что цена на нефть быстро пойдет вниз: “Мы бежим наперегонки с ‘часами нефтяного шока’.”

Тревога рынка смещается от инфляции к росту

Движение на рынке облигаций показывает тонкую смену настроений инвесторов.

Во вторник доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,310%, что ниже уровня 4,439%, который был установлен в прошлую пятницу — это был максимум 2026 года. На рынке казначейских облигаций примерно на 30 трлн долларов средства сейчас перетекают с темы «беспокойства об инфляции» к «озабоченности из-за роста».

Melson сказал: “Рынок переворачивает страницу — с беспокойства о инфляции на большее беспокойство о темпах экономического роста.” Он отметил, что в первые четыре недели после вспышки конфликта опасения того, что из-за инфляционного давления Федеральной резервной системе, возможно, придется повышать ставки, постоянно давили на рынок. А теперь основной противоречием является то, что исторически беспрецедентный скачок цен на нефть наносит экономике реальный ущерб. Он предупредил: если сохранится ситуация, при которой газ по 4 доллара за галлон будет оставаться на этом уровне, или если более высокие цены на нефть начнут подтачивать маржу прибыли компаний, Уолл-стрит придется скорректировать нынешнюю позицию прогнозов «пока без изменений».

За улучшением оценок — ожидания по прибыли еще не снижены

В марте фондовый рынок пережил заметную коррекцию. Помимо того, что индекс S&P 500 с трудом удержался и не ушел в зону технического «медвежьего рынка» (то есть просадка относительно последних максимумов составила минимум 10%), остальные три крупнейших индекса в течение месяца также достигали зон коррекции. В последнее время и ценные бумаги Уэллс Фарго, и JPMorgan Chase последовательно понижали свои целевые цены на конец года по индексу S&P 500.

Данные старшего аналитика по прибылям FactSet Джона Баттерса показывают: по состоянию на прошлую пятницу 12-месячный мультипликатор P/E для S&P 500 снизился с 22 в декабре прошлого года до 19,9 — тем самым давление оценок несколько ослабло. Одновременно, благодаря повышению ожиданий по прибыли в энергетическом секторе, общий прогноз роста прибыли на первый квартал был немного повышен до 13%, что выше 12,8% неделей ранее.

Однако Melson отметил, что улучшение оценок опирается на предпосылку, что Уолл-стрит до сих пор еще не снижала ожидания по прибыли по-настоящему существенно — и это ситуация, сходная с позицией ФРС в режиме ожидания. Как только станет проявляться шок от высоких цен на нефть на прибыль компаний, эта предпосылка окажется под вопросом.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        На рынке есть риски, инвестируйте с осторожностью. Эта статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы в этой статье их конкретной ситуации. В соответствии с этим инвестирование осуществляется на собственный риск и ответственность несет инвестор.