Внешние настроения улучшаются, поддерживая гонконгские акции AI-приложений. Zhipu вырос более чем на 20%

Обзор Lianhe Finance and News от 1 апреля (редактор Ху Цзяжун) Акции компаний с применением ИИ в Гонконге демонстрируют впечатляющую динамику. По состоянию на момент публикации Zhipu (02513.HK) вырос на 23,14%, MINIMAX-W (00100.HK) — на 9,41%, Dipu Technology (01384.HK) — на 6,63%, Xunce (03317.HK) — на 5,66%.

Рост в этот раз обусловлен несколькими позитивными факторами. Соединённые Штаты и Иран направили позитивные сигналы о смягчении конфликта, что эффективно повысило склонность глобальных инвесторов к риску. Во вторник по времени Восточного побережья США три основные фондовые индекса США показали самый большой дневной рост с мая прошлого года: промышленный индекс Dow резко подскочил на 1125 пунктов.

Результаты фондового рынка США стимулировали сильный отскок в Азиатско-Тихоокеанском регионе, включая Южную Корею и Японию: так, и южнокорейский KOSPI, и индекс Nikkei 225 выросли более чем на 4%.

Помимо поддержки со стороны внешних рынков, рост Zhipu находится в топе ещё и потому, что компания недавно опубликовала годовой отчёт. Компания раскрыла свои результаты за весь 2025 год. Выручка составила 724 млн юаней, что в годовом выражении существенно выше на 131,9%. В том числе доходы от платформы и API (облачные услуги) достигли 190 млн юаней, +292,6% г/г; выручка по бизнесу корпоративных интеллектуальных агентов составила 166 млн юаней, +248,8% г/г. Отметим, что годовые затраты на НИОКР составили 3,18 млрд юаней, +44,9% г/г, что также привело к увеличению чистого убытка на 59,5% г/г до 4,718 млрд юаней.

На состоявшемся недавно брифинге по результатам за 2025 год CEO Zhipu Чжан Пэн заявил, что даже если в первом квартале 2026 года компания поднимет цены на вызовы API на 83%, спрос на рынке по-прежнему будет превышать предложение, а объём вызовов продемонстрировал поразительный рост на 400%. На данный момент Zhipu стала одним из ведущих в стране производителей по объёму потребления платных Token. Её ключевая базовая GLM-модель полностью подключена к ведущим глобальным облачным платформам, включая Google Vertex AI, AWS Bedrock, Fireworks, Cerebras и т. д.

Институты позитивно оценивают новые возможности, связанные с Agent и мультимодальностью

Согласно последнему отраслевому отчёту Citic Securities, с наступлением 2026 года фокус конкуренции среди отечественных поставщиков больших моделей сместился в сторону обновлений и итераций в сфере Agent (интеллектуальных агентов) и развития кодовых возможностей. Ожидается, что анонсируемая следующая модель DeepSeek продолжит её линию высокоэффективного open-source, а также обеспечит заметное улучшение в функциях памяти, обработке сверхдлинного контекста, возможностях кода и Agent, при этом восполнит недостатки в сфере мультимодальности.

Компания считает, что такое технологическое развитие создаст новые инвестиционные возможности по трём основным направлениям — производителям базовых моделей, уровню AI-приложений и AI-инфраструктуре — и рекомендует инвесторам сосредоточиться на этих трёх ключевых направлениях.