Одна из пожизненных страховых программ с годовыми продажами более 18 миллиардов, новая бизнес-ценность страхования жизни и здоровья от Xinhuа Insurance превышает индивидуальное страхование

В 2025 году Синьхуа Иншу (新华保险) представила самый впечатляющий годовой отчёт за всю свою историю.

Согласно годовой отчётности, объём полученных страховых премий по основным договорам компании вплотную подошёл к рубежу в 200 млрд юаней и составил 1958,71 млрд юаней, увеличившись на 14,9%; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, достигла 362,84 млрд юаней, рост на 38,3%; новая бизнес-стоимость составила 98,42 млрд юаней, рост на 57,4%.

Особо стоит отметить, что вклад в новую бизнес-стоимость со стороны банковского канала уже превысил вклад канала индивидуальных продаж (個险), став новым двигателем роста стоимости для Синьхуа Иншу. Среди топ-5 продуктов по объёму премий в 2025 году три места занял банковский канал. В частности, по продукту «Fusheng Shijia пожизненное страхование» (福盛世家终身寿险), продаваемому через банковский канал, объём первоначальных страховых премий по одному продукту достиг 181,82 млрд юаней, что составляет почти 10% от годового объёма первоначальных премий компании.

С точки зрения каналов: банковский канал становится новым двигателем роста стоимости

В 2025 году доля как новой бизнес-стоимости, так и взносов по новым договорам, формируемых банковским каналом Синьхуа Иншу, одновременно превысила 50%. Согласно отчёту, канал индивидуальных продаж Синьхуа Иншу обеспечил страховые премии в размере 1205,81 млрд юаней, рост на 4,0%, а новая бизнес-стоимость同比 (год к году) выросла на 19,4%. Напротив, банковский канал обеспечил премии в размере 721,02 млрд юаней, рост на 39,5%, а новая бизнес-стоимость同比 выросла на 110,2%. В тот же период новые премии по новым договорам Синьхуа Иншу (канал индивидуальных продаж, банковский канал и групповое страхование) составили 617,04 млрд юаней, из них банковский канал обеспечил 379,3 млрд юаней новых премий по новым договорам, рост на 52,3%, что составляет 61,5% от общей суммы новых премий по новым договорам. Иными словами, более половины новых премий по новым договорам Синьхуа Иншу в прошлом году было получено благодаря продаже через банки.

Скриншот годового отчёта Синьхуа Иншу за 2025 год.

Ещё более заслуживает внимания то, что среди топ-5 продуктов по объёму первоначальных премий в 2025 году продукты на 1-м, 3-м и 4-м местах относятся к банковскому каналу. При этом объём годовой продажи по одному продукту «Fusheng Shijia пожизненное страхование» (福盛世家终身寿险) в банковском канале составил 181,82 млрд юаней, что соответствует примерно 9,28% от доли первоначальных премий за весь год. По состоянию на конец 2025 года Синьхуа Иншу продавала 211 продуктов.

Однако быстрый рост банковского канала также сопровождается потенциальными рисками. Представители отрасли отмечают, что на фоне продолжающегося углубления политики «банк-агентская компания и страховая компания» (报行合一) банковские комиссионные в банковском канале подвергаются дальнейшему сжатию. Одновременно растут ожидания клиентов по отношению к опыту страховых продуктов и услуг. Как найти путь к развитию банковского сотрудничества в рамках комплаенса, как создавать стоимость в процессе развития — всё это предъявляет более высокие требования к комплексным возможностям страховых компаний в части управления и обслуживания. В сочетании с высокой концентрацией банковских партнеров, если в будущем возникнут колебания в отношениях с партнёрскими банками либо усилится конкуренция в банковском канале в отрасли, это может напрямую повлиять на масштаб премий страховой компании и рост стоимости.

На фоне быстрого развития банковского канала изменилось ли позиционирование канала индивидуальных продаж (個险)? На пресс-конференции по публикации результатов за 2025 год, состоявшейся 30 марта, генеральный директор и финансовый директор Синьхуа Иншу Гун Синфэн (龚兴峰) заявил: «Мы очень уверены: позиция индивидуальных продаж как ключевого канала никогда не менялась. Не меняется и в будущем не изменится».

По мнению Гун Синфэна, команда индивидуальных продаж — партнёр Синьхуа Иншу. Они обладают неоспоримыми преимуществами в обслуживании клиентов, имеют незаменимые уникальные сильные стороны в продаже сложных продуктов с многолетней периодической уплатой премий и высокими гарантиями — это ключевая опора, благодаря которой компания сможет пройти через средне- и долгосрочные экономические циклы. Согласно отчёту, в 2025 году численность страховых агентов (агентской команды) Синьхуа Иншу превысила 130 000 человек; среднее количество квалифицированного персонала в месяц составило 22 000 человек, что в основном сопоставимо с прошлым годом.

С точки зрения продуктов: продажи страхования с участием в прибыли (分红险) «постепенно набирают ход»****

В условиях низких процентных ставок страхование с участием в прибыли стало приоритетом для многих страховщиков благодаря преимуществу двойной доходности «гарантия + переменная часть». Председатель Синьхуа Иншу Ян Ючэн (杨玉成) рассказал, что компания рассматривает трансформацию страхования с участием в прибыли как важную стратегическую задачу: создала специальную рабочую группу, чтобы системно, с «чётким выстраиванием всей цепочки работ», обеспечить выполнение всех мероприятий; опиралась на продукты, обладающие высокой конкурентоспособностью на рынке, и предоставляла системную поддержку трансформации — от обучения команды до согласованности в экосистеме, а также от направления и наведения через систему оценки.

Скриншот годового отчёта Синьхуа Иншу за 2025 год.

Согласно отчёту, в 2025 году страхование с участием в прибыли Синьхуа Иншу по долгосрочным видам: премии за первый год составили 119 млрд юаней, рост примерно в 12 раз.

За эффектом трансформации также отчётливо видны цена и вызовы. Представители отрасли анализируют, что, с одной стороны, страхование с участием в прибыли использует метод исчисления с плавающими ставками, поэтому коэффициент доходности (value rate) в целом ниже по сравнению с традиционными страховыми продуктами — это стало «узким местом», ограничивающим рост новой бизнес-стоимости компании.

Скриншот годового отчёта Синьхуа Иншу за 2025 год.

С другой стороны, усиливается проблема «укорочения» структуры сроков продуктов: хотя премии по долгосрочным договорам за первый год выросли на 48,9%, премии по единовременной уплате (10-летние и более длительные периоды) снизились на 14,3%, а единовременные премии увеличились на 77,6%. Риск несоответствия активов и обязательств по принципу «короткие деньги — долгие вложения» накапливается. Если ставки будут снижаться или при инвестировании возникнут колебания, давление потерь по процентному спреду (利差损) может вновь проявиться.

На пресс-конференции по публикации результатов за 2025 год генеральный директор и финансовый директор Синьхуа Иншу Гун Синфэн заявил: «С точки зрения value rate страхование с участием в прибыли действительно немного снижает показатели по сравнению с традиционными продуктами, что создаёт определённые вызовы для роста новой бизнес-стоимости и value rate. На это компания реагирует: есть понимание, есть подготовка и есть действия. Мы уже внедрили ряд мер, чтобы обеспечить устойчивый и непрерывный рост новой бизнес-стоимости». Меры по повышению бизнес-стоимости включают: активное развитие бизнеса; акцент на оптимизации структуры; перестройку конкурентоспособности каналов через реформы и инновации; снижение затрат, повышение эффективности и качества, оптимизацию распределения ресурсов, повышение эффективности инвестиций (投产效益) и т.д.

С точки зрения инвестиций: в среде низких процентных ставок сохраняются устойчивые вызовы

В 2025 году результаты инвестиционного блока Синьхуа Иншу также были впечатляющими. Общий инвестиционный доход составил 1043 млрд юаней, рост на 30,9%; коэффициент общей инвестиционной доходности — 6,6%, а комбинированная инвестиционная доходность — 6,9%, что находится на передовых позициях в отрасли. Заместитель генерального директора Синьхуа Иншу Цин Хунбо (秦泓波) пояснил: компания придерживается трёх принципов — соответствие активов и обязательств, диверсификация и многообразие, а также ориентация на абсолютную доходность. В рамках портфеля с фиксированной доходностью компания, обеспечив корректное распределение в облигации, связанные с динамикой ставок, активно инвестирует также в конвертируемые облигации, облигационные фонды, REITs и другие диверсифицированные активы; в рамках портфеля акций продолжает использовать преимущества «терпеливого капитала». Кроме того, совместно с China Life (中国人寿) компания учредила три траншевых пилотных фонда; уже инвестировано 462,5 млрд юаней, чтобы поддержать выход на рынок долгосрочного инвестиционного капитала для технологических инноваций.

Согласно отраслевым оценкам, высокая доходность инвестиционного блока Синьхуа Иншу в 2025 году в значительной степени объясняется благоприятной ситуацией на фондовом рынке на определённом этапе. Однако в среде низких процентных ставок для получения разумной отдачи от инвестиций с фиксированной доходностью ключевым становится точное понимание траектории процентных ставок и структурных возможностей. Это предъявляет более высокие требования к возможностям инвестиционных исследований и разработки (投研).

Цин Хунбо также признал, рассматривая перспективы дальнейших инвестиций: «В ближайшее время ожидается продолжение сценария колебаний; кредитный спред будет сужаться, а спред по срокам — расширяться». Цин Хунбо отметил, что в будущем сфокусируется на трёх направлениях инвестиционных «главных линий»: «во-первых, уделять особое внимание отраслям, где растёт деловая конъюнктура и где происходит дальнейшее улучшение показателей; во-вторых, сосредоточиться на отраслях, соответствующих стратегическим направлениям государства, особенно на связанных областях новой качественной производительности; в-третьих, продолжать продвижение инвестиционной стратегии с высокой дивидендной доходностью в условиях низких процентных ставок».

Ян Ючэн сказал: «В период “15-й пятилетки” (十五五) международная и внутренняя макроэкономическая ситуация претерпит большие изменения. Сфера страхования жизни в нашей стране столкнулась с глубокой трансформацией функционального позиционирования и коммерческой модели. Для Синьхуа Иншу это ключевой период, в котором сосуществуют “возможности и вызовы”, и при этом возможности в целом больше, чем вызовы».

По его мнению, главный вызов, стоящий сегодня перед отраслью страхования жизни в нашей стране, — это то, как в среде низких процентных ставок справляться с рисками процентного спреда, обеспечивая эффективное согласование и совместное развитие активов и обязательств. «Нынешний спрос населения на сохранение и приумножение капитала очень旺盛 и многовариантен; средства постоянно перетекают на рынок капитала и в страховые продукты. Преимущества — в устойчивой доходности страховых продуктов и в межпоколенческой передаче накоплений для пенсионного обеспечения — становятся особенно заметными. Когда клиенты выбирают покупку страховки и после того, как значительный объём премий поступает в страховые компании, как эти премии смогут преобразоваться в долгосрочную доходность для клиентов, которая поможет пройти через циклы, справиться с колебаниями и в итоге реализовать долгосрочную выплату клиентам — это предъявит более высокие требования к управленческим и инвестиционным возможностям страховщика».

2026 год — и год старта «15-й пятилетки», и год, когда Синьхуа Иншу исполняется тридцать лет со дня основания.

На этом переломном этапе, соединяющем преемственность и запуск нового, Синьхуа Иншу обозначила стратегическое направление по воплощению концепции “большого страхования” (大保险观) и созданию сильной Синьхуа. Определена модель развития с координацией трёх направлений: «страхование + услуги + инвестиции».

В будущем важнейшим испытанием станет то, как достичь баланса между «быстрым ростом» и «высоким качеством, устойчивой и непрерывной деятельностью», когда компания будет продвигаться к статусу «китайского первоклассного финансового сервисного холдинга с страхованием в качестве ядра».

Подготовка материалов: репортёр Nandu · Bay Caish (南都·湾财社) Гуань Юхуэй (管玉慧)