Бонд, обеспеченный биткоинами в Нью-Гэмпшире, получил рейтинг Ba2 от Moody’s

Moody’s Investors Service присвоило предварительный рейтинг обеспеченной биткоином облигации муниципального уровня США штата Нью-Гэмпшир.

Кратко

• Moody’s присвоило предварительный рейтинг Ba2 обеспеченной биткоином муниципальной облигации Нью-Гэмпшира, поместив ее в спекулятивную категорию из‑за кредитного риска.
• Рейтинг остается в зависимости от финальной юридической документации, что является важным шагом перед установлением цены и возможным выходом на рынок.
• Структура облигации на $100 млн опирается на сверхобеспеченный биткоин: заемщики вносят около 160% обеспечения, а хранение осуществляется компанией BitGo.

Согласно заявлению во вторник, агентство присвоило облигации рейтинг Ba2, который относится к категории «спекулятивного уровня» и отражает существенный кредитный риск.

Однако следует отметить, что рейтинг предварительный, что обычно означает: Moody’s уже изучила необходимые документы для своей оценки, но все еще ожидает финальной юридической документации, прежде чем вынести окончательное заключение.

Оценки рейтинга подобного рода дают институтам способ оценивать кредитный риск и направлять принятие решений, при этом некоторые инвесторы ограничены активами инвестиционного уровня. Для предлагаемой облигации это означает ключевой шаг к возможному институциональному участию.

Что касается следующего шага, продукт должен быть оценен по цене перед выходом на рынок.

Первая в своем роде

Облигация, обеспеченная биткоином, была одобрена бизнес-финансовым агентством Нью-Гэмпшира — New Hampshire Business Finance Authority — в ноябре прошлого года для создания того, что оно описало как вексельный кондуит на $100 млн, обеспеченный биткоином, «первый в своем роде».

Как правило, муниципальные облигации обеспечиваются кредитоспособностью государства или потоками доходов проекта, но в данном случае структура опирается на сверхобеспеченный биткоин.

Согласно предложенной структуре, заемщики должны будут внести около 160% стоимости облигации в биткоине, при этом BitGo назначается третьей стороной — кастодианом наряду с государственным органом, который контролирует облигацию, не принимая на себя риск невыплаты.

Ожидается, что комиссии по программе поддержат Bitcoin Economic Development Fund, позволяя штату реинвестировать средства в рост бизнеса и финансовые инновации.

У облигации нет официальной даты запуска, но, по данным Moody’s, на ее рейтинг повлияла недавняя волатильность биткоина.

Рейтинг Ba2 ставит облигацию чуть ниже статуса инвестиционного уровня и означает, что она рассматривается как спекулятивная инвестиция.