Вильям Боле: кризис в поставках нефти повышает доходность долларовых облигаций и негативно влияет на цены на золото, но привлекательность золота как актива-убежища по-прежнему сохраняется

Горячие рубрики

Выбор акций

Центр данных

Центр котировок

Потоки капитала

Демо-трейдинг

        Клиентское приложение

Источник: ZhiTong Finance

Сеньор-аналитик по корпоративным кредитам из команды по облигациям развивающихся рынков Уильям Блей (William Blair) Шимонни (Schimmonnie) прокомментировала поведение золота на фоне недавней напряженности в геополитике и шоков со стороны поставок нефти. Несмотря на то, что на Ближнем Востоке разразился крупный конфликт, по состоянию на 20 марта этого года золото пережило худшую неделю за шесть лет. Шимонни отмечает, что рост геополитических рисков обычно благоприятствует золоту, но на этот раз ситуация иная: перед лицом прямого кризиса с поставками нефти доллар и доходности по облигациям одновременно пошли вверх, а оба эти фактора неблагоприятны для цен на золото.

В последние годы отрицательная корреляция между золотом и долларом усилилась, и это является частью причины падения цены золота. Ралли по золоту в 2025 и 2026 годах обусловлено притоком инвесторских средств: на фоне снижения фондового рынка инвесторам требуется повышать ликвидность, из-за чего часть средств начинает уходить в обратном направлении. При высоких ценах на нефть позиции центральных банков в разных странах смещаются в сторону более «ястребиной» риторики, что также создает давление на цену золота.

Поскольку иранский конфликт поднимает энергетические издержки и оказывает давление на азиатские валюты, ETF на золото и серебро столкнулись с волной распродаж. Можно предположить, что на данном этапе инвесторы, возможно, используют ликвидность золота для удовлетворения других потребностей в средствах. Привлекательность золота как актива-убежища по-прежнему сохраняется и может поддержать рост цен на золото в ближайшие несколько кварталов. Золото — качественный инструмент хеджирования, иногда оно может выполнять роль, похожую на страхование. Однако по мере усиления геополитической турбулентности высокие цены на нефть и слабые показатели фондового рынка могут привести к проблемам с бюджетом и международным платежным балансом: центральные банки и инвесторы могут продать часть золота, чтобы покрыть потребности в ликвидности.

Что касается активности центральных банков, в 2025 году закупки золота центральным банком по-прежнему находятся на высоком уровне, но ниже, чем в период с 2022 по 2024 год. Считается, что это связано с тем, что рост цен на золото увеличил его долю в валютных резервах. Этот откат в цене золота, вероятно, должен быть более благоприятным для выхода центральных банков на рынок с покупками золота, но центральные банки азиатских стран заняты решением других первоочередных задач, из-за чего перспективы покупок золота становятся менее определенными. Эти приоритеты включают стабилизацию валютного курса, смягчение бюджетных опасений, а также работу с ухудшением платежного баланса у стран-импортеров нефти.

 Открытие фьючерсного счета на большой платформе Sina — безопасно, быстро и с гарантией надежности

Огромный массив новостей и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Чжу Хэннань