Осторожность: За последние три года средняя рентабельность активов Dadi Bear составляет менее 7%

Исследовательский институт по компаниям, котирующимся на рынке ценных бумаг | Сигнальная система «Финансовый орлиный глаз» для отчетов

27 марта компания «大地熊» опубликовала годовой отчет за 2025 год.

Согласно отчету, выручка компании за весь 2025 год составила 1,645 млрд юаней, увеличившись на 24,73%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, — 57,4044 млн юаней, рост на 80,1%; чистая прибыль за вычетом недопустимых статей, относящаяся к акционерам материнской компании (扣非归母净利润), — 26,2545 млн юаней, рост на 273,71%; базовая прибыль на акцию — 0,5 юаня/акция.

С момента выхода на биржу в июле 2020 года компания осуществила денежные дивиденды 5 раз, суммарно реализовав денежные дивиденды на 173 млн юаней.

Сигнальная система «Финансовый орлиный глаз» для отчетов публичных компаний проводит интеллектуальный количественный анализ годового отчета «大地熊» за 2025 год по четырем основным измерениям: качество результатов, способность к получению прибыли, давление на средства и безопасность, а также эффективность операционной деятельности.

I. Уровень качества результатов

В отчетный период выручка компании составила 1,645 млрд юаней, рост на 24,73%; чистая прибыль — 56,6973 млн юаней, рост на 105,71%; чистый денежный поток от операционной деятельности — 82,7162 млн юаней, снижение на 29,43% в годовом выражении.

С точки зрения соотношения выручки, себестоимости и периодических расходов, требуется уделить особое внимание:

• Существенная разница между изменением расходов на продажу и изменением выручки от основной деятельности. В отчетный период выручка от основной деятельности в годовом выражении изменилась на +24,73%, расходы на продажу в годовом выражении изменились на -8,08%, при этом наблюдается существенная разница между изменением расходов на продажу и выручкой от основной деятельности.

С точки зрения качества денежных потоков, требуется уделить особое внимание:

• Наблюдается расхождение между изменением выручки от основной деятельности и чистого денежного потока от операционной деятельности. В отчетный период выручка от основной деятельности выросла на 24,73% в годовом выражении, чистый денежный поток от операционной деятельности снизился на 29,43% в годовом выражении, то есть выручка от основной деятельности и чистый денежный поток от операционной деятельности демонстрируют расхождение в динамике.

• Чистый денежный поток от операционной деятельности продолжает снижаться. В ближайших трех годовых отчетах чистый денежный поток от операционной деятельности составил соответственно 180 млн юаней, 120 млн юаней и 80 млн юаней, и он продолжает снижаться.

II. Уровень способности к получению прибыли

В отчетный период валовая маржа составила 16,79%, рост на 6,32% в годовом выражении; чистая маржа — 3,45%, рост на 64,92%; рентабельность собственного капитала (с учетом взвешивания) — 5,36%, рост на 79,87% в годовом выражении.

С точки зрения того, как формируются доходы на уровне операционной деятельности компании, требуется уделить особое внимание:

• Продолжающийся рост валовой маржи продаж и продолжающееся снижение оборачиваемости запасов. В ближайших трех годовых отчетах валовая маржа продаж составляла 11,8%, 15,8% и 16,79%, демонстрируя устойчивый рост; оборачиваемость запасов составляла 2,67 раза, 2,66 раза и 2,58 раза, демонстрируя устойчивое снижение.

С точки зрения того, как формируются доходы на уровне активов компании, требуется уделить особое внимание:

• Средняя рентабельность собственного капитала за последние три года ниже 7%. В отчетный период средневзвешенная рентабельность собственного капитала составила 5,36%, а среднее значение средневзвешенной рентабельности собственного капитала за последние три финансовых года в среднем ниже 7%.

• Рентабельность инвестированного капитала ниже 7%. В отчетный период рентабельность инвестированного капитала компании составила 4,02%, а среднее значение по трем отчетным периодам — ниже 7%.

С точки зрения наличия риска обесценения требуется уделить особое внимание:

• Годовой темп изменения убытков от обесценения активов превышает 30%. В отчетный период убытки от обесценения активов составили -0,2 млрд юаней, увеличившись на 35,59% в годовом выражении.

III. Уровень давления на средства и безопасности

В отчетный период коэффициент активов/обязательств составил 57,92%, рост на 1,43% в годовом выражении; текущий коэффициент — 1,32, быстрый коэффициент — 0,79; совокупный долг — 902 млн юаней, из них краткосрочный долг — 705 млн юаней, доля краткосрочного долга в совокупном долге — 78,18%.

С точки зрения общей финансовой ситуации требуется уделить особое внимание:

• Коэффициент активов/обязательств продолжает расти. В ближайших трех годовых отчетах коэффициент активов/обязательств составил 51,28%, 57,11% и 57,92% соответственно, при этом наблюдается тенденция к росту.

С точки зрения краткосрочного давления на средства требуется уделить особое внимание:

• Резкое увеличение соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств. В отчетный период соотношение краткосрочного долга/долгосрочного долга резко выросло до 3,44.

• Краткосрочный долг значительный, имеется дефицит имеющихся средств. В отчетный период денежные средства по широкому определению (广义货币资金) составили 370 млн юаней, краткосрочный долг — 680 млн юаней, денежные средства по широкому определению/краткосрочный долг — 0,54, при этом денежные средства по широкому определению ниже краткосрочного долга.

• Давление со стороны краткосрочного долга высокое, денежная цепочка испытывает нагрузку. В отчетный период денежные средства по широкому определению составили 370 млн юаней, краткосрочный долг — 680 млн юаней, чистый денежный поток от операционной деятельности — 80 млн юаней; существует разница между краткосрочным долгом, финансовыми расходами и денежными средствами, а также чистым денежным потоком от операционной деятельности.

• Коэффициент наличной ликвидности продолжает снижаться. В ближайших трех годовых отчетах коэффициент наличной ликвидности составлял 0,37, 0,33 и 0,31 соответственно, он продолжает снижаться.

• Чистый денежный поток от операционной деятельности/коэффициент по текущим обязательствам продолжает снижаться. В ближайших трех годовых отчетах значение чистого денежного потока от операционной деятельности/коэффициент по текущим обязательствам составляло 0,2, 0,12 и 0,08 соответственно, и он продолжает снижаться.

С точки зрения долгосрочного давления на средства требуется уделить особое внимание:

• Показатель денежного покрытия совокупного долга постепенно уменьшается. В ближайших трех годовых отчетах денежные средства по широкому определению/совокупный долг составили 0,46, 0,45 и 0,42 соответственно, продолжая снижаться.

С точки зрения управления средствами требуется уделить особое внимание:

• Соотношение совокупного долга/общей суммы обязательств больше 20%, а отношение процентных расходов/чистой прибыли больше 30%. В отчетный период соотношение совокупного долга/общей суммы обязательств составило 57,13%, отношение процентных расходов к чистой прибыли — 37,36%; процентные расходы существенно влияют на результаты деятельности компании.

• Изменение кредитовых векселей является значительным. В отчетный период кредитовые векселя составили 0,2 млрд юаней, темп изменения относительно начала периода — 110%.

С точки зрения согласованности управления средствами требуется уделить особое внимание:

• Средства согласованы, но возникают трудности с платежами. В отчетный период оборотный капитал составил 350 млн юаней, потребность компании в оборотных средствах — 680 млн юаней; оборотные средства, получаемые в результате инвестиционной и финансовой деятельности, не могут полностью покрыть потребность предприятия в средствах для операционной деятельности; способность к денежным платежам компании составляет -330 млн юаней.

IV. Уровень операционной эффективности

В отчетный период оборачиваемость дебиторской задолженности составила 3,69 раза, рост на 13,92%; оборачиваемость запасов — 2,58 раза, снижение на 3,23%; оборачиваемость совокупных активов — 0,63 раза, рост на 16,05%.

С точки зрения операционных активов требуется уделить особое внимание:

• Оборачиваемость запасов продолжает снижаться. В ближайших трех годовых отчетах оборачиваемость запасов составила 2,67, 2,66 и 2,58 соответственно; способность запасов к обороту ослабевает.

• Доля запасов в общей сумме активов продолжает расти. В ближайших трех годовых отчетах доля запасов/общая сумма активов составила 15,48%, 18,8% и 21,93% соответственно, продолжая расти.

С точки зрения долгосрочных активов требуется уделить особое внимание:

• Долгосрочные расходы будущих периодов существенно изменились относительно начала периода. В отчетный период долгосрочные расходы будущих периодов составили 2,606 млн юаней, рост на 447% относительно начала периода.

• Существенное изменение прочих внеоборотных активов. В отчетный период прочие внеоборотные активы составили 0,2 млрд юаней, рост на 373,97% относительно начала периода.

С точки зрения трех видов расходов (三费) требуется уделить особое внимание:

• Финансовые расходы менялись значительно. В отчетный период финансовые расходы составили 0,2 млрд юаней, рост на 130,41%.

Нажмите, чтобы открыть «Финансовый орлиный глаз» по «大地熊», и посмотреть последние детали предупреждений и предварительный просмотр отчетности в визуальном формате.

Описание «Сигнальной системы “Финансовый орлиный глаз” для отчетов публичных компаний» от Sina Finance: «Финансовый орлиный глаз» — это профессиональная система интеллектуального анализа отчетов публичных компаний. «Орлиный глаз» отслеживает и интерпретирует последние отчеты публичных компаний по нескольким измерениям, включая рост показателей компании, качество доходов, давление на средства и безопасность, а также эффективность операционной деятельности, и в форме текста и изображений указывает возможные точки финансовых рисков. Система предоставляет финансовым институтам, публичным компаниям, органам регулирования и т.п. профессиональные, эффективные и удобные технические решения для распознавания и предупреждения финансовых рисков публичных компаний.

Вход в «Орлиный глаз»: приложение Sina Finance — APP-行情-数据中心-鹰眼预警 или приложение Sina Finance — APP-個股行情页-财务-鹰眼预警

Заявление: Рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья основана на автоматической публикации из сторонней базы данных и не отражает точку зрения Sina Finance. Любая информация, представленная в данной статье, приводится только для справки и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений следует руководствоваться фактическими объявлениями. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn。

Огромный объем информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Сяо Лан (小浪) — быстрые новости