Демонстрационное снижение процентной ставки до 3,5% — индустрия личного страхования вновь активизирует борьбу с «внутренней конкуренцией»

◎корреспондент Хань Сунхуэй

газетный корреспондент из Шанхайской фондовой газеты 27 марта из соответствующих источников получив эксклюзивную информацию, что в сфере страхования жизни достигнут консенсус о снижении демонстрационной процентной ставки по страхованию с участием в прибыли (endowment/participating). Предполагается дальнейшее снижение до 3,5%, чтобы предотвратить случаи введения в заблуждение при продажах и риски убытков из‑за разницы между обещанной доходностью и фактической доходностью.

Отраженные в последние дни в плотной серии раскрытий листинговых страховых компаний данные по годовым отчетам за 2025 год показывают, что в 2025 году компании в сфере страхования жизни в целом активнее всего делали упор на страхование с участием в прибыли, доля таких продуктов существенно выросла, и большинство компаний также заявляют, что будут совершенствовать продукты и оптимизировать продуктовую структуру. Однако, как стало известно репортеру из отрасли, поскольку в процессе предшествующего развития страхования с участием в прибыли у некоторых компаний возникали скрытые «безусловные выкупы» (implicit “just pay”) и проблемы с введением в заблуждение при продажах, они начали активно сокращать долю страхования с участием в прибыли.

Снижение демонстрационной процентной ставки

Демонстрационная процентная ставка — это уровень процентной ставки, который страховая компания использует при демонстрации будущей выгоды в процессе продажи продуктов страхования с участием в прибыли. Как рассказали репортеру отраслевые специалисты, на данный момент максимальная демонстрационная процентная ставка по страхованию с участием в прибыли составляет 3,9%, и на этот раз ее планируют снизить до 3,5%.

«Поскольку процентные ставки на рынке облигаций длительное время держатся на низком уровне и колеблются, а на рынке акций волатильность усилилась, чтобы соответствовать текущему уровню доходности, существующему на рынке, и направлять страховых потребителей к формированию разумных ожиданий, демонстрационная процентная ставка действительно должна быть дополнительно снижена». — сообщил репортеру один из отраслевых специалистов.

Слишком высокая демонстрационная процентная ставка легко приводит к введению в заблуждение при продажах и создает давление скрытых «безусловных выкупов».

Отраслевые специалисты поясняют, что демонстрационная процентная ставка — это не гарантированная процентная ставка и не фактический уровень процентной ставки по страховому продукту. Но в ходе фактического исполнения некоторые компании устанавливают демонстрационную процентную ставку слишком высокой, что приводит к формированию у потребителей необоснованных ожиданий и создает давление скрытых «безусловных выкупов» на страховые компании, тем самым накапливая риски убытков из‑за разницы (gap) между обещанной и фактической доходностью.

Чтобы узнать реальный уровень процентной ставки, потребителям следует обращать внимание на коэффициент реализации бонусов. Так называемый коэффициент реализации бонусов (фактические бонусы/обещанные бонусы) отражает фактический уровень выплат по бонусам страховой компании. Как стало известно репортеру из отрасли, исходя из коэффициента реализации бонусов за 2025 год по почти 3000 продуктам страхования с участием в прибыли, различия очень велики: максимальный показатель достигает 233%, минимальный — 12,5%.

Как стало известно репортеру, в отрасли по поводу осторожного определения уровня бонусов достигнут консенсус: больше не поднимать уровень бонусов без разбора, чтобы устраивать отраслевую «гонку внутри сектора» (внутриотраслевой “внутренний конкурс”), а поддерживать коэффициент реализации бонусов на относительно стабильном уровне. Это одновременно помогает отразить реальный уровень инвестирования страховых компаний и способствует формированию у страховых потребителей разумных ожиданий и направляющему ориентированию, снижая случаи введения в заблуждение при продажах.

Переход к модели «низкая гарантированность + высокая переменная доходность»

Согласно данным соответствующей статистики Китайской ассоциации страхования, в 2025 году премии по страхованию с участием в прибыли по первоначальным премиям составили 904,2 млрд юаней, что на 18,06% больше, — это самый быстрорастущий вид бизнеса в сфере страхования жизни.

Доли страхования с участием в прибыли у листинговых страховых компаний быстро растут. Например: у China Life доля страховых премий к первому году при заключении единичных договоров через индивидуальные каналы, приходящаяся на страхование с участием в прибыли, близка к 60%, что делает его важной опорой для новых премий по новым договорам; у China Taiping Insurance в 2025 году существенно вырос масштаб премий по новым договорам страхования с участием в прибыли в период его действия (new policy issuance) по сравнению с прошлым годом, а доля страхования с участием в прибыли в премиях по новым договорам выросла до 50,0%; у Ping An Life страхование с участием в прибыли во всех каналах в 2025 году — доля премий по долгосрочному страхованию — уже почти достигает 90%.

Несколько руководителей листинговых страховых компаний заявили, что по мере роста доли бизнеса по страхованию с участием в прибыли чувствительность стоимости нового бизнеса компании к изменению процентных ставок заметно снижается, и эффект от трансформации проявляется особенно ярко. В будущем компания продолжит расширять ассортимент продуктов с плавающими доходами, включая продукты с участием в прибыли, будет продвигать итеративное обновление продуктов и оптимизацию структуры.

Однако, из‑за давления скрытых «безусловных выкупов» и подобных факторов некоторые компании начали активно снижать долю бизнеса по страхованию с участием в прибыли. Как стало известно репортеру из отрасли, в ходе трансформации, из‑за таких причин, как установка слишком высоких демонстрационных процентных ставок и наличие случаев введения в заблуждение при продажах, у некоторых страховых компаний возникает давление скрытых «безусловных выкупов». С учетом соображений по предотвращению рисков они активно снижают долю страхования с участием в прибыли в структуре бизнеса.

Недавно China Renaissance Securities (Хуа Чуань) опубликовала исследовательский отчет: страхование с участием в прибыли, как ожидается, и в будущем будет занимать доминирующее положение и, возможно, перейдет от модели «высокая гарантированность + низкая переменная доходность» к модели «низкая гарантированность + высокая переменная доходность».

Отраслевые специалисты считают, что снижение демонстрационной процентной ставки по страхованию с участием в прибыли — это преднамеренная корректировка отрасли в сфере страхования жизни с учетом мер по предотвращению рисков. В будущем у страхования с участием в прибыли есть возможность лучше приспосабливаться к среде низких процентных ставок за счет более оптимальной бизнес‑модели.

(редактор: Цян Сяо Жуй)

ключевые слова: