Множество компаний приостановили IPO, но процесс выхода на биржу не завершён

◎корреспондент Хэ Синьи

С наступлением сезона обновления финансовой отчетности за 2025 год некоторые компании, планирующие первичное размещение акций (IPO), нажали на «паузу» подачи заявок.

По неполной статистике корреспондента из «Шанхайского ценных бумаг» (Shanghai Securities News), по состоянию на вечер 31 марта на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах статус проверки IPO был изменен на «приостановлено» у 54 компаний; причиной стало то, что финансовые материалы, указанные в документах о выпуске и листинге, утратили срок действия, и требуется подать их в дополнение.

Один из представителей инвестиционного банка сообщил корреспонденту, что срок действия финансовых данных для компаний, находящихся на рассмотрении IPO, составляет 6 месяцев; если он превышен, можно подать заявление о продлении на 3 месяца для обновления финансовых данных. После обновления финансовых данных процесс IPO компании будет нормально продолжен.

У многих «звездных» компаний процесс IPO был приостановлен

Среди 54 компаний, у которых в ходе данного IPO проверка была приостановлена, есть немало именитых, включая Changxin Technology (長鑫科技), Blue Arrow Aerospace (蓝箭航天), China Resources New Energy (华润新能源) и др.

В частности, Changxin Technology использовала механизм предварительного рассмотрения IPO на 科创板 (Китайской научно-технологической инновационной плате). Информация о ходе IPO привлекала пристальное внимание рынка. Проспект показывает, что Changxin Technology специализируется на проектировании, НИОКР, производстве и продажах микросхем динамической оперативной памяти с произвольным доступом (DRAM). Компания уже сформировала диверсифицированную продуктовую линейку, включая серии DDR и LPDDR, и может предоставлять разнообразные продуктовые решения, такие как DRAM-вафли, DRAM-чипы и DRAM-модули. Компания имеет в общей сложности 3 завода по производству 12-дюймовых DRAM-вафель в двух локациях — в Хэфэй и Пекине. Согласно данным Omdia, по объему производственных мощностей и отгрузкам компания уже стала первой в Китае и четвертой в мире компанией по производству DRAM.

В ходе данного IPO Changxin Technology планирует привлечь 29,5 млрд юаней, которые будут направлены на проект технической модернизации производственных линий массового производства для производства кристаллов памяти, проект технической модернизации DRAM и проект перспективных исследований и разработок динамической памяти с произвольным доступом.

С точки зрения структуры акционерного капитала у Changxin Technology нет контролирующего акционера, а также нет фактического контролирующего лица. Акционерами, напрямую владеющими более чем 5% акций компании, являются Qinghui Jidi (清辉集电), Changxin Integrated (长鑫集成), фонд Big Fund II (大基金二期), Hefei Jinxin (合肥集鑫) и Anhui Province Investment (安徽省投). На дату подписания проспекта они соответственно владеют 21,67%, 11,71%, 8,73%, 8,37% и 7,91% капитала Changxin Technology.

Blue Arrow Aerospace — коммерческая аэрокосмическая компания, и после публикации соответствующих документов, относящихся к пятому набору критериев для листинга на 科创板 (Китайской научно-технологической инновационной плате), она стала первой коммерческой аэрокосмической компанией, подавшей заявку на выпуск и листинг; изменение хода ее上市 (листинга) также широко отслеживалось рынком и отраслевыми игроками.

Как одна из ведущих отечественных коммерческих аэрокосмических компаний, Blue Arrow Aerospace в основном занимается разработкой и производством двигателей на жидком кислороде и метане, а также ракет-носителей, и предоставляет услуги по коммерческим запускам аэрокосмических ракет. Компания стремится создать полный производственно-испытательно-испытательный-испускательный (разработка, производство, испытания, запуски) промышленный цикл на основе «крупномасштабных, многократно используемых» ракет-носителей на жидком кислороде и метане как ядра, формируя технологический комплекс в аэрокосмической сфере.

В ходе данного IPO Blue Arrow Aerospace планирует привлечь 7,5 млрд юаней, которые будут направлены на проект повышения производственных мощностей многоразовых ракет и проект повышения ракетных технологий многоразового применения. В конце июля 2025 года Blue Arrow Aerospace подала на регистрацию обучения (辅导备案), а 31 декабря того же года получила принятие заявки на рассмотрение со стороны Шанхайской фондовой биржи. 22 января 2026 года Blue Arrow Aerospace получила первое письмо с вопросами от Шанхайской фондовой биржи.

Компания China Resources New Energy, подавшая заявку на IPO на основной площадке Шэньчжэньской биржи, является 100%-ной дочерней компанией China Resources Power, котирующейся в Гонконге. Она также является единственной платформой в группе China Resources Power, через которую осуществляется инвестирование, разработка, эксплуатация и управление ветровыми и солнечными электростанциями.

Как первый проект IPO на основной площадке, принятый Шэньчжэньской биржей в 2025 году, China Resources New Energy планирует привлечь 24,5 млрд юаней, которые будут направлены на проекты энергетических баз по возобновляемым источникам, интегрированные проекты многоэнергетической взаимодополняемости, комплексные проекты по рациональному использованию зеленой экосистемы, а также проекты возобновляемых источников, ориентированные на интегрированное развитие.

Это «приостановление» не равнозначно «прекращению»

Следует отметить, что данное «приостановление» — не то же самое, что «прекращение», а нормальная процедура корректировки на этапе проверки IPO. Ранее немало компаний тоже попадали в статус «приостановлено» из-за таких проблем, как истечение срока действия финансовых материалов, но после обновления финансовых данных процесс проверки снова возобновлялся.

Согласно действующим правилам Шанхайской и Шэньчжэньской бирж по рассмотрению выпуска и листинга акций, если финансовые материалы, указанные в документах о выпуске и листинге компании, планирующей IPO, утратили срок действия, необходимо дополнительно подать их. При этом срок действия финансовых отчетов в проспектах A-share IPO применяется по модели «6+3»: финансовая отчетность, на которую ссылается проспект, действительна в течение шести месяцев после даты окончания последнего отчетного периода; в особых случаях можно продлить, но не более чем на три месяца. Финансовые отчеты должны иметь датой отсечения конец года, конец полугодия или конец квартала. Это также означает, что после приостановления рассмотрения эмитент должен в течение 3 месяцев дополнить документы, чтобы одновременно обновить финансовые материалы и восстановить листинговую проверку.

«Статус приостановки IPO не влияет на процесс листинга компании. Данная пауза — техническая приостановка в рамках процесса рассмотрения, чтобы у компании было время обновить материалы финансовой отчетности, а не окончательное прекращение рассмотрения. После того как компания дополнит и обновит финансовую отчетность, процедуры проверки будут продолжены». Так заявил представитель инвестиционного банка.

Вечером 31 марта Blue Arrow Aerospace публично ответила: «Приостановлено», отображаемое на сайте Шанхайской фондовой биржи, связано с тем, что срок действия финансовых материалов, указанных в поданных компанией заявочных материалах, истек, и требуется дополнительно представить обновленные соответствующие финансовые материалы и заявочные документы; это относится к корректировке процедурного статуса рассмотрения.

Blue Arrow Aerospace заявила, что в настоящее время компания ведет работы по обновлению финансовых данных, аудиту и дополнению заявочных документов в соответствии с требованиями. Данная «приостановка» не является прекращением рассмотрения; в дальнейшем компания будет своевременно подавать обновленные материалы в соответствии с правилами.

Огромные объемы информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор: Ян Ци