Китайская экономика丨В марте индекс деловой активности в производственном секторе RatingDog снизился до 50.8

На фоне роста цен и давления со стороны предложения китайская обрабатывающая промышленность продолжает расширяться. RatingDog/в совместном докладе со S&P Global: в марте индекс менеджеров по закупкам (PMI) с учетом сезонной корректировки составил 50.8, что по сравнению с недавним максимумом 52.1 в феврале показывает снижение, а также ниже рыночного ожидания 51.5; это указывает на замедление темпов общего расширения, но при этом он уже четвертый месяц подряд остается выше рубежа 50, что является вторым по величине рекордом за последние 6 месяцев.

В марте выпуск, новые заказы и занятость продолжили дальнейший рост, а объем закупочной активности и портфеля просроченных заказов также синхронно увеличились. Однако инфляционное давление резко усилилось: и цены на вводимые ресурсы, и цены на выпуск зафиксировали самый заметный рост после марта 2022 года. Сроки поставки у поставщиков затягиваются — это самое тяжелое ухудшение более чем за 3 года.

Китайские производители сообщают о росте притока новых заказов, причины включают увеличение рыночного спроса, привлечение новых клиентов, развитие бизнеса, промоакции и ценовые преимущества. Несмотря на то, что прирост новых заказов замедлился по сравнению с многолетним максимумом в феврале, он все равно является вторым по величине за 6 месяцев. Объем экспортных новых заказов увеличился, но темпы роста замедлились по сравнению с февралем. Объем производства четвертый месяц подряд растет, однако темпы роста замедляются.

По мере того как портфель просроченных заказов и новые заказы продолжают увеличиваться, китайские производители продолжают наращивать персонал: количество занятых расширяется уже третий месяц подряд, установив самый длительный период расширения найма с середины 2021 года. Закупочная активность производителей также третий месяц подряд демонстрирует расширение, но, как и тенденции по выпуску и новым заказам, темпы также замедляются — не так сильно, как в феврале.

В марте производственный сектор Китая сохраняет оптимизм. Хотя общий уровень оптимизма ослаб по сравнению с недавним максимумом февраля, он по-прежнему более сильный, чем в декабре прошлого года и в январе этого года. Уверенность компаний опирается на улучшение спроса со стороны клиентов, инвестиции в производственные мощности и новые продукты, повышение эффективности, а также поддержку со стороны политики.

Основатель RatingDog Яо Юй говорит, что в целом в марте промышленность продолжила умеренное расширение, а влияние макроэкономической среды на обрабатывающую промышленность становится все более сложным. На внутреннем направлении уровень политики: в 2026 году в докладе о работе правительства цель по росту ВВП задана в размытом диапазоне 4.5%–5%, что в основном соответствует рыночным ожиданиям и отражает общий настрой «стабилизировать, продвигая вперед»; ожидается, что это обеспечит умеренную поддержку производственному сектору, но вероятность масштабных стимулирующих мер невысока. На внешнем направлении: продолжающиеся геополитические конфликты поддерживают высокие международные цены на нефть, усиливая колебания на рынках ключевых сырьевых материалов и давление на издержки; этот фактор импортируемой инфляции может и в апреле продолжить создавать жесткие испытания для затрат производителей на вводимые ресурсы.