Лидер рынка — 5 сдержек за семь дней! Сектор инновационных лекарств снова взрывается, несколько акций привлекают внимание инвестиций(список)

В первый торговый день апреля на A-акциях, на фоне роста ожиданий смягчения ситуации на Ближнем Востоке и подъема на внешних рынках, три ключевых фондовых индекса открылись с ростом синхронно. Помимо активно проявляющей себя цепочки предприятий, связанных с вычислительными мощностями, концепция инновационных лекарств в течение дня демонстрировала сильное ускорение: «睿智医药» и «广生堂» закольцевали торги с лимитом +20 см, «万邦德» вблизи полуденного закрытия также закольцевал торги с лимитом, зафиксировав «семь дней — пять лимитов», «昂利康», «海王生物» и еще несколько компаний также закольцевали торги с лимитом; «艾迪药业», «益方生物», «舒泰神», «必贝特» и др. — у многих рост более 10%.

Сильные данные BD и приближение важной серии встреч в сочетании с проявлением переломного момента в прибыли отрасли: некоторые организации отмечают, что инновационные лекарства, обладающие определенностью по результатам и пространством для роста, постепенно становятся важным направлением для перераспределения капитала.

Торги BD принесли «открытие с плюсом»

Согласно последним данным Национального управления по надзору за лекарственными препаратами (NMPA), за первые три месяца текущего года общий объем сделок по внешнему лицензированию (BD) инновационных лекарств в Китае превысил 60 млрд долларов США, что уже приближается к половине общего объема за весь 2025 год — 135,7 млрд долларов США.

По состоянию на 27 марта в течение года было одобрено 10 инновационных препаратов: 8 из них — отечественные инновационные препараты; Китай добился исторического прорыва в области инновационных лекарств, сохраняя хороший импульс развития и потенциал.

По статистике Southwest Securities, в 2025 году количество проектов по внешнему лицензированию/разрешению/сотрудничеству BD у китайских фармкомпаний составило 165, а авансовые платежи превысили 7,03 млрд долларов США, увеличившись более чем на 226,8% год к году.

Кроме того, по данным, систематизированным Huatai Securities, с глобальной точки зрения с начала года доля проектов BD отечественных инновационных лекарств и доля раскрытых сумм в мире достигли соответственно 20% и 75%; из 21 ключевой сделки, которая уже достигнута, 15 — это сделки с Китаем, доля составляет более 70%. Организация считает, что исходя из нынешнего количества китайских активов, с которыми взаимодействуют MNC и зарубежные PE-институты, а также из тенденции роста интереса к китайским активам со стороны отрасли, у устойчивого роста BD есть высокая предсказуемость.

Также, ежегодная конференция Американской ассоциации по исследованию рака (AACR) пройдет 17–22 апреля 2026 года в Сан-Диего (США). По сообщениям, в этом году на AACR представят себя более 100 китайских фармкомпаний, что принесет почти 400 научно-исследовательских результатов; они охватывают несколько актуальных в настоящее время популярных таргетов, а также передовые технологии, включая радиофармпрепараты (ядерная медицина), DAC, клеточную терапию, mRNA и др.

Несколько фармкомпаний вошли в цикл «самоподпитки»

В последнее время рыночное внимание к концепции инновационных лекарств продолжает расти: с одной стороны, это связано с полноценной коррекцией, начавшейся с первой половины 2023 года; на фоне этого оценка сектора уже находится на относительно низком уровне. С другой стороны, это обусловлено тем, что многие фармкомпании вошли в переломный момент по прибыли и в этап коммерческого подтверждения: вся отрасль ускоренно переходит от «сжигания денег» к «заработку».

Согласно данным 东方财富Choice, сейчас 81 компания, работающая с инновационными лекарствами, уже раскрыла годовые отчеты за 2025 год; из них компаний с ростом/улучшением результатов — 51, что составляет около 63%.

В частности: выручка инновационных лекарств «恒瑞医药» в 2025 году составила 16,342 млрд юаней, рост на 26,09%, доля в выручке от продаж лекарственных препаратов — 58,34%; «诺诚健华», «百济神州», «云顶新耀» и др. впервые в среднем за 2025 год вышли в прибыль; у более десяти акций, включая «药明康德», «三生国建», «科兴制药», «泰格医药», «力生制药», рост темпов чистой прибыли составляет более 100%.

Согласно мнению 湘财证券, в последнее время ведущие фармкомпании одна за другой раскрывают годовые отчеты за 2025 год. Судя по уже раскрытым годовым отчетам, наиболее заметной характеристикой ведущих компаний в 2025 году является то, что доля выручки от инновационных лекарств преодолела порог критической отметки 50%, став абсолютным основным источником роста показателей.

Данная организация далее отмечает, что это означает: компании успешно прошли период сбора/закупок в рамках централизованных торгов (集采), вошли в период «инновационного урожая» и рекомендуют в первую очередь уделять внимание «эффективности конверсии НИОКР» у фармкомпаний.

В самом свежем исследовательском отчете Говорящего (Huaxin Securities) указано, что в 2026 году тенденция вывода китайских инновационных лекарств за рубеж продолжит усиливаться; инновационные лекарства получают важную возможность для размещения капитала, и организация позитивно оценивает текущую ведущую позицию комбинированных препаратов с двойными антителами и множественными антителами (double-antibody и multi-antibody).

Несколько акций концепции недавно получили активные закупки со стороны игроков с финансированием

На платформе 东方财富 в разделе, посвященном концептуальному сектору, показано, что в текущем рынке A-акций насчитывается более 160 акций, связанных с концепцией инновационных лекарств; их совокупная рыночная капитализация составляет примерно 3,5 трлн юаней. «恒瑞医药» и «百济神州» имеют объемы свыше 360 млрд юаней каждая; рыночная капитализация «药明康德» также близка к отметке в 300 млрд юаней. «百利天恒», «荣昌生物», «复星医药» занимают места с 4-го по 6-е в рейтинге капитализации.

За последнюю неделю движение сектора инновационных лекарств было сильным: всего 152 акции концепции зафиксировали рост цены, доля — почти 92%, а средний рост также превысил 6%. В частности, «万邦德» с ростом за неделю 52,60% занял первое место; «双鹭药业» — рост более 33% — на втором месте; «舒泰神», «昭衍新药», «海特生物», «华纳药厂» и еще 7 акций — у всех рост за период составляет более 20%.

Согласно данным 东方财富Choice, за последнюю неделю до 59 акций, относящихся к концепции инновационных лекарств, получили чистые покупки за счет финансирования; «舒泰神» и «荣昌生物» — также нарастили позицию с использованием заемных средств более чем на 1,1 млрд юаней; «恒瑞医药» получило «перехват» ликвидности со стороны игроков с финансированием на сумму 85,58 млн юаней; «浙江医药», «三生国健», «广生堂» — по каждой из них чистая сумма покупок за счет финансирования составила более 50 млн юаней.

（Источник: исследовательский центр 东方财富）