Max Stochyk Duarte из CoinTerminal о запуске токенов, защите розничных инвесторов и выживании в 2026 году

В последнем SlateCast Лиам “Akiba” Уайт и Нейт Уайтхилл сели с Максимилиано Сточиком Дуарте, чтобы разобрать, что заставляет успешнее проходить токен-запуски, пока рынок движется к 2026 году. Дуарте утверждал, что планка поднялась: сложнее привлечь внимание розницы, а проекты без реальной бизнес-модели рискуют быстро провалиться.

Питч CoinTerminal для launchpad

Райт представил Дуарте как руководителя отдела продаж в CoinTerminal — в Дубае, платформе для сбора средств Web3, которая позиционируется вокруг “привлечения капитала прозрачно”, при этом “предоставляя розничным инвесторам справедливый доступ к сделкам с токенами на ранней стадии”.

Когда его попросили перевести это в повседневную работу — “Что вы делаете, когда просыпаетесь и встаете с кровати?” — Дуарте сказал, что его ключевая задача — общаться с командами, которые готовятся к запуску, и помогать им выстроить то, что токен должен иметь, чтобы добиться успеха. Он подчеркнул, что только продуктовая динамика не гарантирует здоровый запуск: “И даже если у вас отличный продукт, обычно токен — это как отдельный продукт”.

Сбор средств — центральная часть, но Дуарте описал CoinTerminal как и механизм формирования капитала, и механизм распределения. “У нас 650,000 пользователей. Сообщество, которое по сути может участвовать в продажах еще до того, как их токены выйдут на биржи”, — сказал он, добавив, что основатели также хотят узнаваемость и “давление спроса на их токен”.

Почему 2026 кажется другим

Дуарте рассказал ведущим, что рынок стал более избирательным, начиная с формирования капитала: привлечение средств “не так просто, как было пару лет назад”. Он также отметил регулирование как растущую силу вокруг запусков, при этом подчеркнув, что проекты выходят на рынок по разным причинам — иногда из‑за полезности, а иногда просто из‑за денег.

Он снова и снова возвращался к одному и тому же узкому месту: вниманию и доверию. По его словам, нарративы быстро выгорают: он привел пример того, как “AI” стал ярлыком, который клеили на все подряд, не удерживая интерес розницы, а затем подвел итог новому стандарту максимально прямолинейно: “Розница все больше спрашивает: хочу ли я этот токен?”

Этот сдвиг требует более жесткого отбора. Дуарте предупредил, что многие команды все еще не имеют модели выручки или устойчивого плана после привлечения средств, и заявил, что индустрии нужна взвешенность — более крипто-дружелюбные условия тоже могут привлекать “плохих игроков”, которые отталкивают розницу, если риск ощущается неконтролируемым.

Что CoinTerminal отсеивает на запусках

Уайтхилл спросил, как выглядит “реальное соответствие продукт — рынок” для launchpad и какие метрики важнее всего. Дуарте описал практический фильтр: бэкеры как социальное доказательство (при том что он признает, что многие проекты запускаются на собственных средствах), стратегия KOL, где “дело не в количестве, а в…качестве”, и нарратив, подкрепленный реальным путем, который позволит поддерживать продукт.

Он также подчеркнул, как биржи и структура токена определяют результаты в первый день. Для “не подлежащих обсуждению” признаков Дуарте начал с “хороших бирж”, сказав, что оценка должна соответствовать площадке — при более высоких оценках, “мы ожидаем биржи уровня Tier one”, а при более низких оценках подходит “Tier two или Tier three”. Дальше он указал на разлоки и вестинг: по его словам, крошечные разлоки TGE могут оставить пользователей с отрицательным опытом, даже если токен работает, и CoinTerminal часто побуждает основателей скорректировать эти параметры.

Возвратная модель и защита розницы

Любопытство Райта разгорелось вокруг структуры возвратов CoinTerminal: он спросил, как это работает и помогает ли это защитить розничных инвесторов. Дуарте описал “12‑часовой период возврата средств” после запуска токена, когда участник должен выбрать: забрать или вернуть деньги, исходя из раннего движения цены, назвав это “безрисковым” с точки зрения пользователя.

Но он также обрисовал это как дисциплинирующий механизм для основателей. “В нашем случае вы забираете все или вы возвращаете все”, — сказал он, отвергая модели частичного выкупа как несправедливые. Дуарте добавил, что возвратные продажи могут привлечь больше взносов, потому что профиль риска другой, а возвраты уменьшают итоговую сумму привлеченных средств, если результаты оказываются разочаровывающими.

Полезность, стимулы и когда запускать

Уайтхилл надавил на полезность токена за пределами управления. Дуарте сказал, что ему нравятся модели, где “у компаний есть, например, выручка, и они делятся этой выручкой — как бы — с разными держателями токенов”, но признал, что полезность — “сложная штука”, потому что скидки и обычные бонусы часто не убеждают розницу.

Райт расширил взгляд на более длинные циклы и то, как инвесторы должны оценивать, является ли токен просто “подавленным” на фоне более широких условий или он фундаментально угасает. Его чек-лист Дуарте строил вокруг исполнения: что команда строит, продолжают ли выходить обновления и как разлоки и запас прочности влияют на выживаемость — особенно для проектов без бизнес-модели.

Чтобы завершить, Уайтхилл спросил, не переоценивают ли основатели тайминг “быки против медведей”. Дуарте согласился, что рынок важен, но предупредил против бесконечной задержки: “Я думаю, тайминг важен”, — сказал он, добавив, что команды все равно могут провалиться даже в хороших условиях, если метрики токена неверные.

Сквозная мысль эпизода была ясной: в 2026 году запуски будут оценивать меньше по хайпу и больше по соответствию — между продуктом, структурой токена и ожиданиями розничных покупателей, которых основатели все еще должны заслужить.