【2513分析】智谱业绩后曾急升35%　分析：业绩反映中国AI龙头地位、多项指标交到功课

AI модельные акции Zhipu （02513） После публикации первых результатов после листинга цена акций в какой-то момент резко выросла на 35%, приблизившись к 940 юаням. У Zhipu в прошлом году убытки расширились на 59%, составив более 47 млрд юаней; выручка выросла в 1,3 раза до 724 млн юаней, в том числе доходы от открытой платформы и API (облачные услуги) резко увеличились в 2,9 раза. Расходы компании на разработку выросли почти на 45% до 3,18 млрд юаней, что значительно превышает выручку.

Руководитель исследовательского отдела Yongfeng Jin Securities (Asia) Май Цзяцзя в программе видеоновостей данного издания сказала, что в прошлом году доходы Zhipu росли сильно, а убытки заметно увеличились в основном из-за роста расходов на разработку; предполагается, что для выхода на безубыточность потребуется некоторое время. При этом на такие акции рынок больше всего обращает внимание на денежные потоки, будущую устойчивую выручку и вероятность прибыльности: «На этот раз результаты демонстрируют рост в этом направлении; пользователи готовы платить за покупку и продление продуктов — это очень важно, потому что пока доходы от API или поступления регулярного характера продолжают расти, ожидается, что будущие убытки можно будет сократить».

Май Цзяцзя отметила, что хотя в результатах видно “красное”, акции при этом растут ускоренно — потому что рынок оценивает Zhipu не только по традиционным моделям оценки прибыли: «Напротив, рынок оценивает главных игроков китайского рынка ИИ больших моделей и будущие их способности к монетизации». Она считает, что общий результат больше отвечает ожиданиям рынка, и это также весьма наглядно отражает его позицию лидера в ИИ: «Мы видим, что выполнены задания по доле API, коэффициенту продления, приросту новых клиентов и показателям валовой маржи».

Она сказала, что уверена в перспективах развития Zhipu на среднесрочном горизонте, но волатильность цены акций будет усиливаться. Тем, у кого нет позиции, рекомендуется сначала понаблюдать за линиями 10 и 20 дней; в краткосрочном периоде не стоит гнаться за покупкой на высоких уровнях — следует рассмотреть вход при откате. Тем же, у кого уже есть позиция, следует разделить среднесрочные и краткосрочные операции: в краткосрочной части держать более гибкую позицию, чтобы справляться с резкими колебаниями цены, сохраняя около 30–40% позиции для удержания на среднесрочный период.

	 Финансовые Hot Talk
	





 Ближневосточный конфликт — риск затяжной войны? Рынок недооценивает риски рецессии мировой экономики? ?