Слияние с долгом на 61 миллиард долларов, чтобы помочь кредитному рынку Индии

Саикат Дас и Дивья Патил

Пн, 16 февраля 2026 г. в 9:00 по Гринвичу +9 3 мин чтения

В этой статье:

PFC.BO

-2.35%

RECLTD.BO

-1.04%

Блумберг

(Блумберг) – Недавно объявленное слияние индийских кредиторов, работающих в энергетическом секторе, подогревает надежды на то, что финансирование получит импульс для энергетики и других ключевых факторов роста самой быстрорастущей крупной экономики в мире.

Правительство Индии объявило, что объединит принадлежащую государству Power Finance Corp. и дочернюю компанию REC Ltd. Пока управляющие активами переваривают детали, они видят два главных способа, с помощью которых этот шаг должен направить больше средств в «титанов» индийской экономики, а также в крупномасштабные энергетические проекты.

Самое читаемое на Bloomberg

Туннель, который преобразит Лос-Анджелес

Чистая миграция в Новой Зеландии опустилась до самого низкого уровня за более чем десятилетие

План продуктового магазина Мамдани обретает форму в рамках смены экономической политики

Бедные кварталы? Неформальные поселения? Просто назовите эти города «доморощенными»

Последствия закрытия воздушного пространства над Техасом растут, сенаторы ищут ответы

Первый работает так: компании вместе имеют непогашенные рублевые облигации на 5,5 триллиона рупий (61 миллиард долларов) — это почти 10% местного рынка — и слияние позволит задействовать часть этих средств для реинвестирования. Это потому, что в конечном итоге управляющим активами нужно будет найти новые инвестиции, чтобы не упираться в регуляторные лимиты. Фонды не могут держать более 10% активов в одном эмитенте с рейтингом AAA, и слияние фактически сократит их максимальную подверженность вдвое.

Второй способ, которым это может помочь, — ослабление финансирования более крупных и более сложных энергетических проектов, которые временами сталкивались с трудностями при получении кредита из-за отдельного ограничения на кредитование отдельных проектов. При большем объединенном пуле ресурсов потолок по таким займам может вырасти.

Аналитики Creditsights ожидают, что в результате слияния появится возможность финансировать более крупные по сумме «билеты» проектов в энергетическом секторе Индии, которые исторически испытывали сложности с получением финансирования из-за ограничений на кредитование контрагентов. Объединение кредиторов повысит потолок кредитования по отдельным проектам. Это также может помочь с рефинансированием крупных обязательств, — говорится в заметке.

Два кредитора, созданные для финансирования энергетических проектов по всей стране, входят в число крупнейших эмитентов рублевых облигаций на рынке.

Они также входят в число крупнейших кредиторов для сектора. Непогашенные кредитные активы Power Finance составляли 5,7 триллиона рупий по состоянию на 31 декабря, а REC — 5,8 триллиона рупий, согласно презентациям компаний о результатах.

В субботу совет Power Finance дал принципиальное одобрение слияния с REC. Инвесторам, возможно, придется точнее подстроить свои активы, чтобы соответствовать внутренним и регуляторным лимитам на подверженность отдельной компании, — сказал Черчилл Бхатт, исполнительный вице-президент Kotak Mahindra Life Insurance Co.

История продолжается  

Разумеется, управляющим фондами может не понадобиться сразу переносить структуру активов, чтобы соответствовать новым групповым лимитам. Они надеются, что регуляторы освободят их текущие holdings, как это было, когда банковский гигант HDFC Bank Ltd. провел аналогичное слияние в 2023 году.

Но любой всплеск активности на рынке локального кредита Индии объемом 58 триллионов рупий давно уже, по словам многих аналитиков, нужен для достижения целей по превращению страны в развитую экономику к 2047 году. Также требуется свежий капитал для финансирования модернизаций энергетических сетей, чтобы ускорить рост чистой энергетики.

«Слияние PFC - REC повысит спрос инвесторов на альтернативные бумаги с рейтингом AAA в Индии, поскольку обе стороны были частыми эмитентами», — сообщил Раджив Радхакришнан, главный инвестиционный директор по фиксированному доходу SBI Funds Management Ltd., крупнейшего в Индии управляющего деньгами. Это, по его словам, поможет удерживать доходности по таким долгам на низком уровне по сравнению с бумагами других заемщиков с высокими рейтингами.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

Пастор из Джорджии, обвиняемый в мошенничестве с VA на почти $24 миллиона

Файлы Epstein содержат важную подсказку о пропавших шедеврах Камбоджи

Ошибки UPS сделали дальнейший путь компании менее определенным

Картели наркоторговцев переносят отмывание денег в крипто. Полиция не успевает

Как украсть самолет? Поштучно

©2026 Bloomberg L.P.

Условия и политика конфиденциальности

Панель конфиденциальности

Больше информации