Ястребиный глаз предупреждает: рост дебиторской задолженности Yueda Investment превышает рост выручки

Синьлань Информация о листинговых компаниях|Финансовый радар предупреждений по отчетам (财报鹰眼预警)

27 марта инвестиционная компания Юэда опубликовала годовой отчет за 2025 год.

Согласно отчету, за весь 2025 год выручка компании составила 2,556 млрд юаней, что на 15,89% меньше в годовом сопоставлении; чистая прибыль, относящаяся к держателям материнской компании, — 36,8715 млн юаней, рост на 37,94%; чистая прибыль без учета разовых факторов, относящаяся к держателям материнской компании, — -2,0436 млн юаней, рост на 97,21%; базовая прибыль на акцию — 0,043 юаня/акцию.

С момента листинга в январе 1994 года компания осуществила денежные дивиденды 12 раз; в общей сложности уже реализованы денежные дивиденды на сумму 884 млн юаней.

Система «Финансовый радар предупреждений по отчетам» для листинговых компаний осуществляет интеллектуальный количественный анализ годового отчета инвестиционной компании Юэда за 2025 год по четырем основным измерениям: качество результатов, прибыльность, давление на капитал и безопасность, а также операционная эффективность.

I. Слой качества результатов

В отчетном периоде выручка компании составила 2,556 млрд юаней, что на 15,89% меньше в годовом сопоставлении; чистая прибыль — 75,8475 млн юаней, рост на 7527,01%; чистый денежный поток от операционной деятельности — 125 млн юаней, рост на 59,05%.

С точки зрения общей картины по результатам, необходимо уделить особое внимание:

• Темпы роста выручки от деятельности продолжают снижаться. За последние три периода годовых отчетов同比-изменения выручки от деятельности составили соответственно 1,76%, -2,82%, -15,89%, и нисходящий тренд продолжился.

• Несовпадение динамики выручки от деятельности и чистой прибыли. В отчетном периоде выручка от деятельности в годовом сопоставлении снизилась на 15,89%, а чистая прибыль в годовом сопоставлении выросла на 7527,01%; наблюдается расхождение в динамике выручки от деятельности и чистой прибыли.

• Чистая прибыль положительная, но чистая прибыль без учета разовых факторов — отрицательная. В отчетном периоде чистая прибыль составила 0,8 млрд юаней, а чистая прибыль без учета разовых факторов — -2,044 млн юаней.

• Чистая прибыль достаточно волатильна. За последние три периода годовых отчетов чистая прибыль составила соответственно 0,1 млрд, 0,994 млн и 0,8 млрд юаней; годовые изменения составили -55,1%, -92,6% и 7527,01% соответственно, то есть чистая прибыль относительно волатильна.

С точки зрения соотношения выручки, себестоимости и периодических расходов, необходимо уделить особое внимание:

• Несовпадение динамики выручки от деятельности и налогов и сборов, относимых к надбавкам. В отчетном периоде выручка от деятельности изменилась в годовом сопоставлении на -15,89%, налоги и сборы, относимые к надбавкам, изменились на 0,37%; наблюдается расхождение в динамике выручки от деятельности и налогов и сборов, относимых к надбавкам.

В сочетании с качеством операционных активов, необходимо уделить особое внимание:

• Темп роста дебиторской задолженности выше темпа роста выручки от деятельности. В отчетном периоде дебиторская задолженность увеличилась с начала периода на 33,47%, выручка от деятельности в годовом сопоставлении выросла на -15,89%, при этом темп роста дебиторской задолженности выше темпа роста выручки от деятельности.

• Темп роста выручки от деятельности продолжает снижаться, а темп роста дебиторской задолженности продолжает расти. За последние три периода годовых отчетов годовые изменения выручки от деятельности составили 1,76%, -2,82%, -15,89%, то есть продолжили снижаться; дебиторская задолженность относительно начала периода изменялась соответственно на 13,2%, 15,78%, 33,47% и продолжила расти.

• Коэффициент дебиторская задолженность/выручка от деятельности продолжает расти. За последние три периода годовых отчетов коэффициент дебиторская задолженность/выручка от деятельности составил соответственно 9,82%, 11,7% и 18,57%, что свидетельствует о постоянном росте.

В сочетании с качеством денежных потоков, необходимо уделить особое внимание:

• Несовпадение динамики выручки от деятельности и чистого денежного потока от операционной деятельности. В отчетном периоде выручка от деятельности снизилась на 15,89% в годовом сопоставлении, чистый денежный поток от операционной деятельности вырос на 59,05% в годовом сопоставлении; наблюдается расхождение в динамике выручки от деятельности и чистого денежного потока от операционной деятельности.

II. Слой прибыльности

В отчетном периоде валовая маржа составила 12,33%, рост на 54,87% в годовом сопоставлении; чистая маржа — 2,97%, рост на 8968,4% в годовом сопоставлении; рентабельность собственного капитала (с учетом взвешивания) — 0,84%, рост на 35,48% в годовом сопоставлении.

В сочетании с тем, что приносит прибыль с операционной стороны компании, необходимо уделить особое внимание:

• Резкий рост валовой маржи продаж. В отчетном периоде валовая маржа продаж составила 12,33%, при этом в годовом сопоставлении существенно выросла на 56,98%.

• Валовая маржа продаж продолжает расти, а оборачиваемость дебиторской задолженности продолжает снижаться. За последние три периода годовых отчетов валовая маржа продаж составила 7,8%, 7,85% и 12,33% соответственно, продолжая расти; оборачиваемость дебиторской задолженности составила соответственно 10,81 раза, 9,15 раза и 6,16 раза, продолжая снижаться.

В сочетании с тем, что приносит прибыль со стороны активов компании, необходимо уделить особое внимание:

• Средняя рентабельность собственного капитала за последние три года ниже 7%. В отчетном периоде средневзвешенная рентабельность собственного капитала составила 0,84%, а за последние три отчетных периода средняя средневзвешенная рентабельность собственного капитала была в среднем ниже 7%.

• Рентабельность инвестированного капитала ниже 7%. В отчетном периоде рентабельность инвестированного капитала компании составила 1,77%, а среднее значение за три отчетных периода было ниже 7%.

С точки зрения необычных доходов и убытков, необходимо уделить особое внимание:

• Доля необычных доходов высокая. В отчетном периоде отношение необычных доходов/чистой прибыли составило 136,1%. (Примечание: необычные доходы = инвестиционная чистая прибыль + чистая прибыль от изменения справедливой стоимости + прочие доходы + убытки от выбытия долгосрочных активов).

С точки зрения наличия риска обесценения, необходимо уделить особое внимание:

• Годовой темп изменения убытков от обесценения активов превышает 30%. В отчетном периоде убытки от обесценения активов составили -2,649 млн юаней, рост на 60,01% в годовом сопоставлении.

III. Слой давления на капитал и безопасности

В отчетном периоде коэффициент долговой нагрузки (отношение обязательств к активам) составил 51,58%, рост на 10,19% в годовом сопоставлении; коэффициент текущей ликвидности — 1,15, коэффициент быстрой ликвидности — 1,03; общий долг — 4,146 млрд юаней, из них краткосрочный долг — 2,153 млрд юаней; доля краткосрочного долга в общем долге — 51,92%.

В целом с точки зрения финансового положения, необходимо уделить особое внимание:

• Коэффициент долговой нагрузки продолжает расти. За последние три периода годовых отчетов коэффициент долговой нагрузки составил соответственно 43,27%, 46,89%, 51,58%, при этом тренд — рост.

С точки зрения давления на краткосрочный капитал, необходимо уделить особое внимание:

• Коэффициент денежной обеспеченности продолжает снижаться. За последние три периода годовых отчетов коэффициент денежной обеспеченности составил соответственно 0,86, 0,66, 0,62, продолжая снижаться.

С точки зрения давления на долгосрочный капитал, необходимо уделить особое внимание:

• Отношение общего долга к чистым активам продолжает расти. За последние три периода годовых отчетов отношение общего долга к чистым активам составило соответственно 53,6%, 65,87%, 84,34%, продолжая расти.

• Краткосрочный долг можно покрыть широко определенными денежными средствами, но долгосрочный долг не покрывается. В отчетном периоде отношение широко определенных денежных средств к общему долгу составило 0,49; широко определенные денежные средства ниже общего долга.

• Коэффициент денежного покрытия общего долга постепенно уменьшается. За последние три периода годовых отчетов отношение широко определенных денежных средств к общему долгу составило соответственно 0,73, 0,61 и 0,49, продолжая снижаться.

С точки зрения управления капиталом, необходимо уделить особое внимание:

• Отношение процентного дохода к денежным средствам меньше 1,5%. В отчетном периоде денежные средства составили 1,48 млрд юаней, краткосрочный долг — 2,09 млрд юаней; среднее отношение процентного дохода к денежным средствам компании — 0,781%, что ниже 1,5%.

• Отношение общего долга к общей сумме обязательств больше 20%, а отношение процентных расходов к чистой прибыли больше 30%. В отчетном периоде отношение общего долга к общей сумме обязательств составило 79,17%, доля процентных расходов в чистой прибыли — 141,08%; влияние процентных расходов на операционные результаты компании является значительным.

• Темп роста авансов, выданных поставщикам, выше темпа роста себестоимости продаж. В отчетном периоде авансы, выданные поставщикам, увеличились относительно начала периода на 11,74%, себестоимость продаж в годовом сопоставлении выросла на -19,88%, при этом темп роста авансов, выданных поставщикам, выше темпа роста себестоимости продаж.

С точки зрения согласованности в управлении капиталом, необходимо уделить особое внимание:

• Капитальные затраты продолжают быть выше чистого притока денежных средств от операционной деятельности. За последние три периода годовых отчетов денежные средства, выплаченные на приобретение основных средств, нематериальных активов и прочих долгосрочных активов, составили соответственно 0,46 млрд юаней, 1,04 млрд юаней, 0,74 млрд юаней; чистые денежные потоки от операционной деятельности — соответственно -0,2 млрд, 0,8 млрд и 1,3 млрд юаней.

IV. Слой операционной эффективности

В отчетном периоде оборачиваемость дебиторской задолженности составила 6,16, в годовом сопоставлении снизилась на 32,86%; оборачиваемость запасов — 5,8, рост на 3%; оборачиваемость совокупных активов — 0,25, в годовом сопоставлении снижение на 24,22%.

С точки зрения операционных активов необходимо уделить особое внимание:

• Оборачиваемость дебиторской задолженности продолжает снижаться. За последние три периода годовых отчетов оборачиваемость дебиторской задолженности составила соответственно 10,81, 9,15 и 6,16; способность компании к обороту дебиторской задолженности ослабевает.

• Доля дебиторской задолженности/общей стоимости активов продолжает расти. За последние три периода годовых отчетов коэффициент дебиторская задолженность/общая стоимость активов составил соответственно 3,62%, 3,71% и 4,53%, продолжая расти.

С точки зрения долгосрочных активов необходимо уделить особое внимание:

• Оборачиваемость совокупных активов продолжает снижаться. За последние три периода годовых отчетов оборачиваемость совокупных активов составила соответственно 0,38, 0,34 и 0,25, способность к обороту активов ослабевает.

• Сильно меняются основные средства. В отчетном периоде основные средства составили 3,21 млрд юаней, что на 53,78% больше, чем на начало периода.

• Доходность с единицы основных средств снижается из года в год. За последние три периода годовых отчетов отношение выручки от деятельности к первоначальной стоимости основных средств составило соответственно 2,82, 1,46 и 0,8, продолжая снижаться.

• Сильно меняются прочие внеоборотные активы. В отчетном периоде прочие внеоборотные активы составили 0,1 млрд юаней, что на 117,94% больше, чем на начало периода.

С точки зрения трех показателей по расходам (три费), необходимо уделить особое внимание:

• Сильно меняются финансовые расходы. В отчетном периоде финансовые расходы составили 0,9 млрд юаней, рост на 38,88%.

Нажмите на «Финансовый радар предупреждений по Юэда инвестициям», чтобы посмотреть самые свежие детали предупреждений и визуальный превью финансового отчета.

Введение в систему «Финансовый радар предупреждений по отчетам» Синьлань Информация о листинговых компаниях: «Финансовый радар предупреждений по отчетам» для листинговых компаний — это специализированная система интеллектуального анализа финансовых отчетов листинговых компаний. «Радар предупреждений» отслеживает и расшифровывает самые последние финансовые отчеты листинговых компаний по таким направлениям, как рост результатов компании, качество доходов, давление на капитал и безопасность, а также операционная эффективность, опираясь на сбор многочисленных авторитетных финансовых экспертов, включая аудиторские фирмы и сами листинговые компании, и с помощью графических и текстовых материалов показывает потенциальные точки финансовых рисков. Он предоставляет технологическое решение профессионального, эффективного и удобного распознавания и предупреждения финансовых рисков листинговых компаний для финансовых институтов, листинговых компаний, надзорных органов и т.д.

Вход в «Радар предупреждений»: Синьлань Информация APP-Рынок-Данные-Радар предупреждений или Синьлань Информация APP-Страница рыночных котировок конкретной акции-Финансы-Радар предупреждений

Заявление: Рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Данная статья автоматически публикуется на основе сторонней базы данных и не отражает позицию Синьлань Информация; любая информация, приведенная в данной статье, предназначена только для справки и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. При расхождениях следует руководствоваться фактическим объявлением. Если у вас есть вопросы, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромный объем новостей и точная интерпретация — все в приложении Синьлань Информация

Редактор: Сяо Лань Куай Бао