Особенности Баффета в отношении A-акций: 11 лет назад он приобрёл Gree Electric и держит акции до сих пор — сколько он заработал за это время? Полный путь от бедности к богатству

（来源：A股荟萃）

Уоррен Баффет曾说：“要与伟大的公司为伍”。

Поскольку у нас нет能力 управлять一家公司, нужно найти优质公司, найти группу优秀的人才, а затем передать им наши активы по подходящей цене.

Поэтому первое и самое重要的在价值投资中 правило — выбрать优质公司. 那么 как辨别这样的优质公司 среди сотен и тысяч компаний?

На этот вопрос Питер Линч дал答案: стоит лишь немного认真做研究 по акциям, и обычный инвестор тоже сможет стать экспертом по股票投资, а результаты в选股方面 будут не хуже, чем у专家 сУолл-стрит.

Когда你 на работе, в购物, в ходе посещения выставок, в过程中吃东西, обращайте больше внимания или следите за新出现的, имеющими发展前途的行业 — и вы сможете найти акции, на которых можно заработать большие деньги.

Эта методика, то есть選股 через здравый смысл, проста настолько, что даже小学生都不难学会. Но взрослые часто认为, что в ней слишком мало «технического содержания», она太不 «сложная», и,拒绝 простое, они与此同时拒绝了财富.

1、Выбор акций по здравому смыслу

Большинство优质公司 мы почти всегда можем встречать в повседневной жизни. Например, водка Маотай,必不可少 на застольях; страховая компания 中国平安, которую практически каждый человек оплачивает каждый месяц страховыми взносами; карта банка 招商银行, которую используют в кошельке;房地产行业 — 万科;电器 ритейла — 苏宁电器 и т.д.

Выбор акций по здравому смыслу — это именно так просто,完全不 нужно深奥复杂的 экономических知识.

Факт доказывает: в человеческой природе существует склонность упрощать事物 до繁. Великий путь至简, мир本来 прост, просто после того как мы становимся взрослыми, мы усложняем его.

2、Три вопроса, на которые компания должна быть给尽想明白

(1)Эта компания будет ли все еще существовать через 10, 20 лет?

(2)Сможет ли в будущем几年 прибыль этой компании继续持续增长?

(3)Есть ли у компании хорошие механизмы и система управления?

3、После покупки优质公司 нужна远瞻ность и терпение

Купить优质公司 не означает, что как только买入, она сразу会 расти. Напротив, когда на рынке плохая конъюнктура, она可能比其他股票 падать更 сильно; а когда рынок идет好, она可能会 расти更慢, чем другие.

Потому что хорошим компаниям往往 нет захватывающей истории, нет炒作 тем — как вода из-под крана,平淡如水. Поэтому短期股价难 ожидать роста. Но различие между优质ными и мусорными компаниями в том, что у优质ной компании股价 падает, а спустя несколько лет снова вернется к росту. У差公司 же, когда股价 падает, возможно, она уже никогда больше не восстановится.

Поэтому投资需要远大的目光和耐心. Когда вы найдете优质ную компанию, кто能 смотреть更远, кто сможет ждать有比别人 больше терпения — тот и заработает больше. И это не значит ежедневно следить за涨跌ом股价 в ближайшие дни.

Далее мы возвращаемся к теме и сначала通过计算机来 посчитать: если взять за основу 11 лет назад, то есть 17 июля 2009 года,开盘价 格力电器; а截至 18 июля 2019 года, взять закры以 для 格力电器.

第1年：资金 50万 в 17 июля 2009 года по开盘价 格力电器 22.65元. Если бы 50万资金 исходили из этого开盘价, то количество可购买的股份为：50万/22.65元=22075股. Изначально на 50万元 в июле 2009 года можно было купить约 22075 акций 格力电器. В 2009 году дивиденды уже实施 в июне, поэтому получить дивидендную收益 по 格力电器 нельзя.

第2年：格力电器实施每 10股派5元送5股. Отсюда можно计算, что дивиденды по持股 格力电器 в 2010 году составят：22075股*(10/5元)=11037.53元; после转股 общее число акций будет：22075股+22075股*(10/5股)=33742.5股.

第3年：格力电器再度实施每 10股派3元 — денежные дивиденды составят 33742.5股*(10/3)=10122.75元. В 2011 году можно было получить现金 дивиденды по 格力电器 в размере 10122.75元.

第4年：格力电器实施10派5元 — денежные дивиденды：33742.5股*(10/5)=16871.25元. В 2012 году можно было получить现金 дивиденды 16871.25元.

第5年：格力电器实施10派10元 — денежные дивиденды：33742.5股*(10/10)=33742.5元. В 2013 году можно было получить现金 дивиденды 33742.5元.

第6年：格力电器实施10派15元 — денежные дивиденды：33742.5股*(10/15)=50613.75元. В 2014 году можно было получить现金 дивиденды 50613.75元.

第7年：格力电器实施10派30元转10股 — дивиденды：33742.5股*(10/30元)=101227.5元; после转股 общее число акций станет：33742.5股+33742.5股*(10/10股)=67485股.

第8年：格力电器实施10派15元 — денежные дивиденды：67485股*(10/15)=101227.5元. В 2016 году можно было получить现金 дивиденды 101227.5元.

第9年：格力电器实施10派18元 — денежные дивиденды：67485股*(10/18)=121473元. В 2017 году можно было получить现金 дивиденды 121473元.

第10年：格力电器实施10派6元 — денежные дивиденды：67485股*(10/6)=40491元. В 2018 году можно было получить现金 дивиденды 40491元.

По состоянию на вчера, 18 июля 2019 года, закрывающая цена 格力电器 составляет 54.40元. А спустя 10 лет, когда от общего числа акций 22075 — после двух高送转 — на текущий момент количество持有 акций 格力电器 составляет 67485股. Таким образом, можно рассчитать收益 от изменения цены акций 格力电器 за 10 лет：67485股*54.40元=3671184元. По состоянию на текущий момент общая рыночная стоимость持ков составляет 3671184元.

Далее повторно рассчитываем累计 денежные дивиденды за 10 лет holding 格力电器：11037.53元+10122.75元+16871.25元+33742.5元+50613.75元+101227.5元+101227.5元+121473元+40491元=486806.78元.

Итого: общая рыночная стоимость + дивидендная收益 = общая сумма. 3671184元+486806.78元=4157990.78元;

Было вложено 500000元 в 格力电器 10 лет назад. По закрывающей цене на 18 июля 2019 года общая прибыль за 10 лет holding 格力电器 составляет：4157990.78元-50万元=3657990.78元; значит, если бы 500000元 полностью вложить 10 лет назад в 格力电器, то по текущему моменту прибыль составила бы примерно 365.799万元.

Друзья, всех больше интересует, какие именно акции могут стать «вторым 格力电器» — таким же долгосрочным крупным лидером-монстром. Хорошие компании, которые стоит инвестировать на длительный срок, нужно просто сделать эти 3 вещи!

Первое: хорошая отрасль. Насколько перспективна отрасль: если отрасль достаточно большая и перспективы у компании достаточно велики, то компания сможет постоянно увеличивать долю рынка. Перспективы отрасли должны постоянно расти: если «пирог» становится больше, то можно получить и ту часть, которая относится к上市公司. Если отрасль слишком узкая, даже если доля рынка достигла более 90%, все равно сложно продолжать рост, и тогда результаты上市 компаний не смогут продолжать увеличиваться.

Второе: хорошая компания. Есть ли у компании конкурентоспособность. В любой отрасли действует закон джунглей: «отличные» и «слабые» естественно сменяют друг друга. Когда мы инвестируем в上市 companies, по сути мы ищем наилучший результат. Только компании, обладающие核心 конкурентными преимуществами, способны отбросить остальных в отрасли — то, что ценностное инвестирование часто называет «ровом» («护城河»). Например, технические патенты, эксклюзивные рецепты, или продвинутые организационные структуры и механизмы инноваций и т.п. Это создает барьеры для конкуренции в отрасли, укрепляет статус лидера, повышает долю рынка, формирует ситуацию «победитель забирает всё», постоянно создает новую добавленную стоимость и возвращает выгоду инвесторам.

Третье: хорошая цена. Стоит ли компания по разумной цене инвестировать, будет ли от этого отдача — зависит не только от того, сможет ли компания расти и есть ли у нее конкурентоспособность, но и от цены покупки, то есть от стоимости инвестирования. Например, компания сейчас имеет рыночную капитализацию 500 млрд, а чистая прибыль — только 20 млн. Тогда отношение капитализации к прибыли, то есть P/E, достигает 2500. Если держать такой уровень результатов неизменным, чтобы окупить вложения потребуется 2500 лет.

Предположим, что в следующие пять лет компания будет быстро расти, чистая прибыль увеличится в 9 раз до 200 млн, а соответствующий P/E останется все еще 250. Это все равно будет очень высокая оценка. Тогда очень вероятно, что если купить сейчас, через 5 лет результаты значительно вырастут, но рыночная капитализация может оказаться меньше 500 млрд, и это не сможет принести отдачу; возможно даже возникнут убытки. Причина в том, что цена входа слишком высокая — вы заранее «проплатили» будущими результатами. Даже если прибыль上市 компании будет расти пять лет подряд, она может не успеть догнать «пузырь» оценки.

Через эти три шага — хорошая отрасль, хорошая компания, хорошая цена — можно отобрать上市 companies, которые действительно стоит инвестировать. Нельзя упустить ни один!

Иллюстрация пословиц о покупке/продаже по скользящим средним

Фраза первая: линия тренда туманная — ждите возможности, находясь вне позиции

Ожидание: схема системы скользящей средней линии на полгода

Фраза вторая: если линия тренда поворачивает вниз — ни в коем случае не покупайте

Система скользящих средних: полугодовая линия поворачивает вниз

Фраза третья: если линия тренда поворачивает вверх — покупайте уверенно на откате

Система скользящих средних: полугодовая линия поворачивает вверх

Фраза четвертая: прорыв «линии жизни» — смело делайте свинг-сделки

Система скользящих средних: «линия жизни» поворачивает вверх

Фраза пятая: если цена пробивает «линию жизни» вниз — не бежать, значит потерять деньги

«Поднятие флага»

Означает: по движению. После одной волны снижения, в течение длительного времени цена боком консолидируется внизу; система скользящих средних находится в «слипшемся» состоянии или расстояние между линиями очень маленькое, фазы «быков» и «медведей» выстроены вперемешку. Внезапно в какой-то день цена резко взлетает вверх из (13-го, 34-го, 55-го дней) — это важный признак, что так называемый «планировщик/кукловод» начал подъем. Эта гигантская бычья свеча, которая взлетает с трех линий, называется «Поднятие флага».

Признаки формы: после одной волны снижения цена долго консолидируется в нижней зоне, система скользящих средних находится в «липком» состоянии или расстояние между линиями очень маленькое, фазы быков и медведей выстроены. Внезапно в какой-то день цена проходит через три линии скользящих средних (линии 13, 34, 55 дней), взлетает вверх и сопровождается появлением огромного объема. Это называется «Поднятие флага». Такая форма — классическая атакующая форма «кукловода». Если смело войти здесь, значит вы покупаете на точке старта этой волны роста, и в краткосрочной перспективе можно получить неплохую прибыль.

Механизм формирования: цена проходит через многократные раунды консолидации. Хаотичная система скользящих средних, чтобы прийти к одной общей цели, наконец сходится в одном направлении.

«Слипание» и движение системы скользящих средних показывает, что себестоимость удерживаемых позиций на рынке в целом становится почти одинаковой. Это означает, что те, кого нужно было сбросить, уже сбросили; те, кто не сбросил, пока потеряли мотивацию к продаже, потому что у «медведей» временно пропадает импульс к шортам. «Кукловод» применяет тактику «грибной войны», проявляя огромное терпение и устанавливая ограничительные цены для накопления позиции. В результате некоторые люди в стакане, не видя надежды, отказываются от позиции и «сдают» ее; при этом средства за пределами рынка чувствуют, что нет выгоды, поэтому не заходят. А узковолновые колебания цены намекают, что «кукловод» выбирает направление прорыва. Когда «кукловод» считает, что момент созрел, он «поднимает флаг»: быстро отрывает цену от зоны себестоимости, а в процессе набора объема и разгона наверх завершает последнюю «разграбительскую» операцию.

Практические приемы «Поднятия флага»

«Поднятие флага» — это приоритетный выбор в реальной торговле. Оно бывает атакующего типа (быстрый старт роста, быстрое откатывание, а затем медленный «бычий» подъем вдоль линии 13 дней), типа сбора (накопления) и защитного типа (не идет в «лимит вверх», и нет верхних теней, где атака встречает сопротивление; на следующий день идет с низким гэпом вниз, а затем закрывается в конце дня).

Ключевое проявление: атакующий тип — выходить на большом объеме; тип сбора — сопровождать на половине объема; защитный тип — участвовать маленькими ордерами (добавлять позицию, когда «быки побеждают медведей», при прорыве предыдущего максимума — снова выходить на крупном объеме).

Как и «одна бычья свеча пробивает три линии», «поднятие флага» тоже имеет привычку к «сгущению». Если в определенный период или в один день разные акции внезапно «поднимают флаг» одновременно, это означает, что рынок уже начал отскакивать вверх. В этот момент нужно отказаться от мысли о шорте и смело присоединиться к бычьим. Только если вы поймаете сильные акции, сможете быстро получить прибыль. А те акции, которые имеют техническую форму «поднятие флага» и «одна бычья свеча пробивает три линии», — это именно такие.

Возможности для действий:

(1)После появления формы «поднятие флага» можно войти, атаковав в этот же день небольшой позицией.

(2)На следующий день после «поднятия флага»: если цена появляется с уменьшенным объемом и формирует небольшую медвежью свечу, можно дозакупить в разумной мере, но цена не должна пробить вниз половину высоты бычьей свечи «поднятие флага». Если на второй день снова будут идти «высоко держать и мощно бить» или на третий день цена съест медвежью свечу второго дня и пробьет предыдущий максимум — тогда можно заходить крупным объемом.

Разбор кейсов

Кейс первый：

Эта акция (绿庭投资) — акция сильного атакующего типа с тяжелой позицией. 13 декабря 2019 года появилась большая бычья свеча, затем一路 шла с гэпом вверх и подъемом, цена показывала очень сильное поведение. Если бы войти до сильного разгона, прибыль была бы весьма значительной. Поэтому для таких сильных акций, когда вы все оцениваете правильно, нужно быстро входить — чтобы ухватить момент!

Кейс второй：

По графику видно: в начале国阳新 цена раньше «вылетела» вверх с линии 55 дней, затем нарастив объем атаковала вверх и появилась форма «поднятие флага». На второй день цена опять «высоко держать и мощно бить». На третий день замысел «кукловода» не изменился — атака продолжалась. В последующие дни цена широко колебалась: «кукловод» начал сбрасывать прибыльные позиции. Поскольку у нее нет четкой формы выхода на продажу, удерживать позицию все еще можно смело.

Кейс третий：

По графику можно увидеть: 钧达股份 до 24 октября 2019 года на протяжении предшествующего периода снова и снова находилась в боковой консолидации, система скользящих средних в целом стала почти «липко» двигаться вместе. Из-за этого деньги со стороны чувствовали, что нет выгоды, поэтому не хотели заходить. Но 24 октября 2109 года цена прошла через 3 линии скользящих средних (13, 34, 55 дней) и на фоне огромного объема резко взлетела. На второй день цена появилась с небольшой медвежьей свечой, но не пробила уровень половины высоты большой бычьей свечи. Поскольку это не мешает дальнейшему росту цены по восходящему тренду.

Кейс четвертый：

Эта акция в начальный период долго консолидировалась в нижней зоне, система скользящих средних находилась в «слипшемся» состоянии или расстояние между линиями было крайне маленьким — бычье и медвежье расставлены. Внезапно в один день цена проходит через три линии скользящих средних (13, 34, 55 дней), резко взлетает вверх и сопровождается выходом огромного объема — поэтому это «поднятие флага». А после большой бычьей свечи три последовательных дня небольших медвежьих свечей с уменьшенным объемом не пробили уровень половины высоты этой бычьей свечи. Поэтому такой откат — снова возможность для тех друзей, которые не вошли до большой бычьей свечи.

Важные моменты

(1) «Поднятие флага» обычно появляется после того, как цена долго боком консолидацировалась: техническая форма очень похожа на «три линии продвигаются»; и совсем уж исключительное — относится к короткосрочному «мощному быку» (короткому, агрессивному «кукловоду»). Когда цена начинает двигаться, скорость поднимания — быстрая и мощная.

(2) После появления «поднятия флага» обычно бывает небольшая коррекция; в большинстве случаев это снова боковая консолидация, а черты силы очень заметны. Как только обнаружите, что цена снова наращивает объем и идет в атаку — немедленно «накрывайте шапкой» и заходите.

(3) На «трех линиях» при «поднятии флага» оно обычно превращается в сильную «бычью» акцию. Поэтому при удержании стоит добавить больше терпения: если нет явного сигнала выхода, держите дальше. Если время консолидации недостаточно или «липкость» системы скользящих средних была недостаточной, из-за неожиданных факторов цена поспешно «подняла флаг» — тогда рост обычно не будет большим.

(4) Механизм формирования и признаки формы у «поднятия флага» и у «движения трех линий» в целом похожи. Отличие — во времени входа. После появления формы «движение трех линий» требуется на откатах по верхней или нижней границе трех линий делать покупки по более низкой цене и забирать сравнительно более дешевые позиции. Но время атаки со стороны «кукловода» трудно точно уловить. Поэтому тем, кто входит по форме «движение трех линий», обязательно нужно достаточное терпение. «Поднятие флага» показывает, что подъем уже начался: движение сильное, обстановка ясная — его легко обнаружить и удобно отслеживать, поэтому можно сэкономить время, но стоимость входа относительно выше.

Путь инвестирования: тысячи методов. Выжить на фондовом рынке можно только найдя подходящий именно вам способ и долго придерживаясь его.

Но у многих инвесторов мотивация выхода на рынок лишь в том, чтобы заработать «один быстрый улов» на коротком сроке. Они никогда не ставят долгосрочные цели инвестирования, не понимают, в чем их основа — почему они вообще должны стоять на своем; следуют за толпой, играют в азарт — такой краткосрочный менталитет является одной из важных причин потерь.

Поиск прибыльной модели — то, что больше всего волнует всех инвесторов. Чтобы стабильно выигрывать на рынке, прежде всего нужно понять модель прибыли рынка. Работайте по модели прибыли — и тогда можно зарабатывать на рынке. Иначе вы просто будете вносить вклад в прибыль рынка. Многие теряют деньги именно потому, что не нашли фиксированную, соответствующую себе модель прибыли. Постоянно ошибаться, не понимая и не ведая почему, «платить рынку за обучение»; некоторые даже всю жизнь так и не разобрались, почему они теряют.

Чтобы стать мастером инвестирования в фондовом рынке, нужно больше изучать и учиться. Если в этом рынке есть наставник, который сможет долгое время не проигрывать, то этот наставник обязательно и есть сам этот рынок. Мы должны относиться к нему с уважением, быть знакомыми с ним, чувствовать его — и в итоге научиться жить с ним в более гармоничном взаимодействии, соединить свою инвест-историю с «ритмом» самого рынка.

Успех равен: маленькие убытки + большие и малые прибыли, накопленные многократно. Не допустить больших потерь — это просто. Следуй главному принципу выживания: когда появляется опасность, препятствующая этому принципу — отбрось все остальные принципы. Потому что, как бы много у тебя ни было прежде — сколькими бы ни были 100% отличными результатами, — но если ты потеряешь всего один раз 100%, у тебя не останется ничего.

Путь в торговле: держаться в зоне «непроницаемости» и атаковать, чтобы выиграть у врага. Потерял 1 млн на 50% — это стало 0.5 млн; а чтобы 0.5 млн выросли до 1 млн, нужно заработать 100%. Каждая ваша победа заставляет вас сделать лишь маленький шаг вперед. Но каждая неудача отбрасывает вас назад на большой шаг. От первого этажа небоскреба до верхнего нужно час. Но чтобы прыгнуть с крыши вниз, нужно всего 30 секунд — и вы снова на первом этаже.

В торговле всегда есть то, чего вы не ожидали, и из-за этого вам придется нести убытки. Самый простой способ решить, нужен ли стоп-лосс, — спросить себя: предположим, сейчас еще не создана позиция, вы бы все еще хотели купить по этой цене? Если ответ «нет» — немедленно продавайте, без колебаний.

Море информации, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP