В чем скрытый смысл? Руководители исследовательских отделов 5 брокерских компаний были переведены с аналитиков на должность «обычных сотрудников по ценным бумагам»

Вопрос: AI · Как обновление исследовательского бизнеса Guoyuan Securities влияет на определение роли руководителей?

Ежедневные новости, репортёр: Чэнь Чэнь    Редактор: Чжао Юнь

В последнее время в сфере buy-side исследований подряд появились новые тенденции, что привлекло широкое внимание рынка. С одной стороны, в отрасли циркулирует информация о том, что «в 5 брокерских компаниях руководителей исследовательских отделов переводят с аналитиков на рядовых сотрудников по общим ценнобумажным бизнес-направлениям», из‑за чего на рынке возникли предположения о том, не были ли их вынуждены переориентировать из‑за длительного отсутствия публикаций аналитических отчётов. На это один из брокерских аналитиков отметил, что в отрасли нет подобных жёстких предписаний; а соответствующие лица в Guoyuan Securities также сообщили репортёру «Ежедневных экономических новостей», что руководитель исследовательского подразделения Цзинь Вэнь будет больше участвовать в различных направлениях операционной деятельности компании.

С другой стороны, аналитическая команда брокерских компаний после нескольких лет расширения в последние годы росла, но начиная с 2026 года численность стала снижаться. При этом одновременно внимание рынка привлекло то, что в последнее время Guotai Junan?（浙商证券, прим.）выпустила около 30 вакансий исследователей.

5 руководителей исследовательских подразделений уходят из линейки аналитиков
В течение года отрасль сократила более чем на 100 человек аналитиков

Сообщения о том, что «5 руководителей исследовательских отделов меняют статус с аналитиков на рядовых сотрудников по общим ценнобумажным бизнес-направлениям», ходят по рынку, однако после проверки репортёры «Ежедневных экономических новостей» выяснили: это не все руководители исследовательских подразделений.

В частности, 16 марта старший управляющий заместитель председателя исследовательского института Galaxy Securities Се Сюэчэн изменил статус с аналитика на рядового сотрудника по общим ценнобумажным бизнес-направлениям; 11 марта заместитель генерального директора отдела R&D Southwest Securities Хуан Шичуань также завершил аналогичное преобразование статуса; 10 марта генеральный директор отдела исследований и развития Kaiyuan Securities Ли Юцзюнь изменил статус с аналитика на рядового сотрудника по общим ценнобумажным бизнес-направлениям.

Если отмотать время ещё дальше, 16 января заместитель директора исследовательского института Yingda Securities Цзан Ниннин также поменяла статус с аналитика на рядового сотрудника по общим ценнобумажным бизнес-направлениям; кроме того, 29 декабря прошлого года руководитель исследовательского института Guoyuan Securities Тан Цзиньвэнь тоже поменяла статус с аналитика на рядового сотрудника по общим ценнобумажным бизнес-направлениям.

Параллельно с изменением статусов у этих 5 руководителей исследовательских подразделений происходило сокращение численности аналитиков у всех брокеров. Согласно данным 东方财富Choice, по состоянию на 20 марта число аналитиков составило 5944 человека, что на 112 меньше, чем на начало года.

Стоит отметить, что ранее в этой сфере аналитики пережили очередной длительный период расширения. До 2022 года численность аналитиков из года в год держалась примерно на уровне 3000 человек; после того как в 2022 году она превысила 4000, количество постепенно росло, и к концу 2025 года достигло 6056 человек — на 338 больше, чем по итогам 2024 года; тем самым формально был преодолён рубеж в 6000 человек.

Хотя общее число аналитиков у брокеров снижалось и опустилось ниже 6000, приток новых кадров в отрасль продолжался. Репортёры обратили внимание: в последние дни Zhejiang Securities (浙商证券) открыла масштабный набор сотрудников в исследовательское подразделение, став фокусом внимания в отрасли исследований брокерских компаний.

По имеющимся сведениям, Zhejiang Securities (浙商证券) отдельно выставила 4 вакансии на руководящие роли и около 30 вакансий исследователей. Сотрудники, ответственные за этот набор, сообщили репортёрам, что данный план набора связан с потребностями, возникающими после обычной ротации персонала; сама компания также расширяется — и у неё есть соответствующие запросы. Кроме того, в рамках этого набора на руководящие роли в основном нанимают заместителей руководителя исследовательского института или помощников руководителя; при этом руководители уровня отраслевого chief включаются в план найма исследователей. Отсюда следует: в то время как по всей отрасли аналитиков сокращают, некоторые компании, которые испытывают потребность в расширении, по‑прежнему активно набирают персонал, чтобы восполнять исследовательские ресурсы.

Раскрытие перемен статуса:
Кто-то меняет подразделение, а кто-то фокусируется на операционном управлении

Почему руководители исследовательских подразделений переводятся из аналитиков в рядовые сотрудники по общим ценнобумажным бизнес-направлениям — потому что при длительном отсутствии публикации исследовательских отчётов требуется проходить переобучение/трансформацию? Этот сдвиг вызвал дискуссии и предположения на рынке.

Один из брокерских аналитиков сообщил репортёрам, что в отрасли нет подобных требований: ведь у некоторых брокерских компаний исследовательские подразделения изначально не публикуют отчёты вовне.

«Если некоторые прежние руководители отвечают за исследовательское направление, но экзамен на квалификацию аналитика довольно сложный, тогда используют статус обычного ценнобумажного бизнеса; но если аналитик становится руководителем, обычно сохраняют квалификацию аналитика. А если его переводят на другой бизнес или в другое подразделение, тогда квалификация аналитика не нужна». Вышеупомянутый источник дополнительно объяснил репортёрам типичную ситуацию в отрасли и логику действий.

Далее репортёры выяснили, что среди упомянутых пятерых действительно есть те, кто поменял подразделение, и есть те, кто сфокусировался на операционном управлении. В качестве примера можно привести Guoyuan Securities: соответствующее лицо этой компании объяснило репортёрам причину, по которой руководитель исследовательского института Тан Цзиньвэнь в Guoyuan Securities изменила статус с аналитика на рядового сотрудника по общим ценнобумажным бизнес-направлениям; оно сказало: «В основном, потому что в исследовательском институте уже создано несколько внутренних подразделений, и их руководители на местах; Цзинь Вэнь как руководитель исследовательского института больше концентрируется на ведении работы всего института. В то же время госпожа Тан занимает должности заместителя председателя Комитета по институциональному бизнесу компании, члена Комитета по управлению активами/пассивами и бюджетированию и другие роли, благодаря чему она будет больше участвовать в различных операционных активностях компании».

Фактически, изменения в структуре исследовательского бизнеса и стратегия трансформации у Guoyuan Securities берут начало давно. По имеющимся сведениям, в 2018 году Guoyuan Securities приняла решение о трансформации и модернизации исследовательского бизнеса: помимо того, что прежний исследовательский центр переименовали в исследовательский институт, туда также привлекли «золотого продавца» Тан Цзиньвэнь, отмеченную в списке по итогам конкурса «New Wealth (新财富)». В 2019–2024 годах годовая выручка исследовательского бизнеса Guoyuan Securities неизменно оставалась на уровне десятков миллионов юаней.

Ежедневные экономические новости