Золото или капуста: две судьбы зрелых технологий производства в Китае

При поддержке переноса производства и “льгот периода эпохи” ожидается, что к 2030 году доля зрелых мощностей полупроводников в материковом Китае (≥28 нм) в мировых зрелых мощностях составит 51%. Хотя по количеству эти мощности занимают доминирующее положение, станут ли их будущая стоимость золотом или капустой — зависит от того, как превратить преимущество по мощностям в преимущество на рынке.

Зрелые мощности не устаревают

В глазах большинства зрелые мощности почти равнозначны технологической отсталости, но в реальности качественные зрелые технологии мощностей постоянно обновляются и развиваются итеративно, а их рентабельность долгое время не уступает передовым техпроцессам.

在 модели IDM в компании Texas Instruments чипы в основном производятся по техпроцессам 45 нм, 65 нм, 90 нм и выше, а для множества продуктов применяются даже 130 нм и более. Согласно годовой отчетности за 2025 год, три новые фабрики Texas Instruments также все используют зрелые технологии. Однако в 2025 году валовая маржа Texas Instruments достигла 57%, и STMicroelectronics, Infineon также в больших объемах используют зрелые технологии, получая при этом не менее хорошие результаты рыночного возврата.

Рекомендуем войти в базу данных Caixin — вы можете в любое время получать доступ к макроэкономическим показателям, облигациям и акциям, персоналиям компаний; вся финансово-экономическая информация всегда у вас под рукой.