Расшифровка отчета компании JuXin Technology за 2025 год: чистая прибыль, за исключением исключительных статей, выросла на 144,73%, операционный денежный поток увеличился на 64,45%

Высокоскоростное расширение масштаба выручки

В отчетном периоде компания Juxin Technology достигла выручки 922,378,714.01 юаня, что на 41.50% больше, чем 651,875,446.08 юаня в 2024 году (год-к-году). Масштаб выручки непрерывно в течение двух лет сохраняет двузначные темпы быстрого роста. По квартальным показателям видно, что выручка компании имеет характерную особенность: «после роста от квартала к кварталу происходит откат». В первые три квартала выручка составила соответственно 19,195.15 млн юаней, 25,716.89 млн юаней и 27,301.70 млн юаней; в четвертом квартале она снизилась до 20,024.12 млн юаней. Рост выручки за весь год в основном обусловлен высокими темпами роста чипов ИИ-процессоров для конечных устройств, продуктов беспроводного аудио с низкой задержкой и высоким качеством звука, а также увеличением доли Bluetooth-динамиков SoC-чипов у ведущих клиентов.

Существенное улучшение уровня прибыли

Чистая прибыль и чистая прибыль после вычета разовых статей

Чистая прибыль компании, относящаяся акционерам листинговой компании, за 2025 год достигла 204,586,027.73 юаня, увеличившись на 91.95% по сравнению с 106,582,933.82 юаня в 2024 году; чистая прибыль после исключения неденежных разовых прибылей и убытков составила 192,241,590.36 юаня, что на 144.73% больше, чем 78,553,920.97 юаня в 2024 году. Темп роста чистой прибыли после исключения разовых статей заметно выше темпа роста выручки, что демонстрирует значительное повышение прибыльности благодаря оптимизации продуктовой структуры. По неденежным разовым статьям в 2025 году суммарно составило 12,344,437.37 юаня, что существенно меньше, чем 28,029,012.85 юаня в 2024 году; устойчивость получаемой прибыли еще больше усиливается.

Показатели прибыли на акцию

Благодаря существенному росту чистой прибыли, базовая прибыль на акцию увеличилась с 0.61 юаня/акция в 2024 году до 1.18 юаня/акция, рост составил 93.44%. Базовая прибыль на акцию после исключения разовых статей выросла с 0.45 юаня/акция до 1.11 юаня/акция, год-к-году прирост составил 146.67%; темпы роста прибыли на акцию в целом соответствуют темпам роста чистой прибыли, что приводит к заметному увеличению прибыли на единицу доли у акционеров.

Контроль расходов демонстрирует эффект масштаба

Общая ситуация по расходам

В отчетном периоде темп роста операционной выручки компании (41.50%) заметно превышал темп роста расходов, и эффект масштаба начал проявляться. По доле расходов на НИОКР видно, что в 2025 году доля НИОКР в операционной выручке составила 26.13%, что на 6.87 процентного пункта меньше по сравнению с 33.00% в 2024 году. При том, что в абсолютном выражении расходы на НИОКР продолжали расти, снижение доли отражает эффект «разбавления» расходов за счет роста выручки.

Коммерческие расходы

В 2025 году компания не раскрыла отдельно детализированные данные по коммерческим расходам, связанным с продажами, однако с учетом продвижения стратегии работы с брендовыми клиентами и роста доли ведущих клиентов у компании, вложения в коммерческие расходы, как ожидается, сосредоточатся на углублении сотрудничества с клиентами и развитии бизнеса, а также на маркетинговом продвижении. По мере увеличения масштаба выручки, как ожидается, коммерческие расходы в процентном отношении также будут улучшаться.

Административные расходы

По административным расходам компания не раскрыла конкретную сумму, но в условиях высоких темпов роста выручки ожидается, что темп роста административных расходов будет ниже темпа роста выручки; сохраняется постоянное повышение эффективности управления, поддерживающее улучшение уровня прибыльности.

Финансовые расходы

Компания не раскрыла отдельно детализацию финансовых расходов, но исходя из данных по движению денежных средств видно, что в 2025 году операционный денежный поток компании был достаточно обильным; чистый размер средств, полученных/использованных в рамках финансирования, был отрицательным, что указывает на устойчивую финансовую структуру компании. Ожидается, что финансовые расходы останутся на относительно низком уровне.

Расходы на НИОКР и ситуация с персоналом

Компания продолжает вести НИОКР с высокой интенсивностью. В 2025 году доля расходов на НИОКР в выручке составила 26.13%; хотя показатель по сравнению с прошлым годом снизился, он все равно остается на высоком уровне в отрасли. Компания не раскрыла конкретную сумму расходов на НИОКР, но с учетом структуры и состава исследовательского персонала, а также технологической компоновки, основные направления вложений в НИОКР включают архитектуры чипов с низким энергопотреблением и высокой вычислительной мощностью, алгоритмы ИИ-аудио, частные технологии беспроводной связи и другие ключевые области, а также разработку передовых технологий, таких как вычисления «в памяти» (in-memory computing).

Что касается исследовательского персонала, компания не раскрыла конкретное число работников и данные по их вознаграждениям, однако как техноориентированное предприятие команда ключевых специалистов по технологиям стабильна. Постоянные вложения в исследовательский персонал являются ключевой опорой для сохранения технологической конкурентоспособности компании. В отчетном периоде быстрое наращивание объемов поставок чипов ИИ-процессоров для конечных устройств как раз и является отражением результатов вложений в НИОКР.

Движение денежных средств: устойчиво и достаточно

Денежный поток от операционной деятельности

В 2025 году чистый денежный поток, полученный от операционной деятельности компании, составил 253,505,239.32 юаня, что на 64.45% больше по сравнению с 154,157,199.28 юаня в 2024 году (год-к-году). Темп роста существенно выше темпа роста выручки; основная причина — резкий рост операционной выручки компании, увеличение в год-к-году поступлений денежных средств от продажи товаров, а также улучшение качества денежного потока за счет роста уровня прибыльности. По квартальным данным: во втором и третьем кварталах операционный денежный поток составил соответственно 10,582.43 млн юаней и 8,763.64 млн юаней — это основные периоды, внесшие вклад в общий денежный поток за год.

Денежный поток от инвестиционной деятельности

Компания не раскрыла конкретные суммы по денежному потоку от инвестиционной деятельности, однако по динамике статей, оцениваемых по справедливой стоимости, в 2025 году остаток краткосрочных финансовых активов на конец периода составил 50,036.23 млн юаней, увеличившись на 13,513.87 млн юаней по сравнению с началом периода; влияние на прибыль отчетного периода составило 1,258.83 млн юаней. Другие долгосрочные финансовые активы на конец периода составили 9,454.60 млн юаней, что на 937.02 млн юаней меньше, чем на начало периода; влияние на прибыль отчетного периода составило -405.23 млн юаней. Это показывает, что инвестиционная деятельность компании в основном ориентирована на управление денежными средствами и стратегические инвестиции, при этом в целом сохраняется устойчивость.

Денежный поток от финансовой деятельности

Компания не раскрыла конкретные суммы денежного потока от финансовой деятельности, но исходя из того, что в 2025 году компания провела два раза денежное распределение (при этом на каждые 10 акций выплачивалось 1 юань + на каждые 10 акций выплачивалось 2.6 юаня) и осуществила выкуп акций в количестве 588,036 штук (с оплатой средств 23,135,626.47 юаня), чистый денежный поток от финансовой деятельности, как ожидается, будет отрицательным. Компания покрывает распределение прибыли и выкуп за счет операционного денежного потока, без необходимости в внешнем финансировании; финансовая структура чрезвычайно устойчива.

Ключевые риски и предупреждения

Риск усиления отраслевой конкуренции

В последние годы число участников в сфере чипов ИИ для конечных устройств и интеллектуальных аудиочипов увеличилось. И международные гиганты, и отечественные начинающие компании усиливают планирование и расширяют размещение. Если компания не сможет продолжать сохранять технологическое лидерство, замедлит скорость итераций продукта или если маркетинговое продвижение не оправдает ожиданий, это может привести к снижению доли рынка продуктов и, как следствие, к ухудшению прибыльности.

Риск технологических итераций и неудачи НИОКР

Скорость технологических итераций в отрасли интегральных схем высокая. Существуют риски, что такие передовые технологии, как вычисления «в памяти» (in-memory computing), на которые делает ставку компания, могут не оправдать ожиданий по разработке или по результатам внедрения. Одновременно, если компания не сможет своевременно следовать отраслевым тенденциям, таким как легковесность ИИ-моделей и обновление протоколов беспроводной связи, это может привести к снижению конкурентоспособности продукции.

Риск высокой концентрации клиентов

Компания использует стратегию работы с бренд-клиентами. Если произойдут изменения потребностей у ключевых ведущих клиентов, уменьшатся заказы или ухудшится характер сотрудничества, это окажет существенное влияние на выручку и прибыль компании.

Риск для цепочки поставок

Компания работает по fabless-модели, поэтому производство кремниевых пластин и упаковка/тестирование зависят от внешних поставщиков. Если у поставщиков возникнет дефицит мощностей, произойдет рост цен или на стабильность цепочки поставок повлияют такие факторы, как геополитические риски или природные катастрофы, это приведет к росту производственных затрат и задержкам поставок продукции.

Ситуация с вознаграждениями руководителей (директоров, надзора и топ-менеджмента)

В отчетном периоде компания не раскрыла отдельно конкретные суммы совокупного налогооблагаемого вознаграждения до вычета налогов таких ключевых руководителей, как председатель правления Чжоу Чжэнъюй, генеральный менеджер, заместитель генерального менеджера, финансовый директор и др. Однако компания раскрыла, что вознаграждение ключевых технических специалистов не раскрывается из-за коммерческой тайны; в целом, по оценке, система вознаграждения руководителей, как ожидается, связана с показателями деятельности компании. В 2025 году, поскольку результаты компании существенно выросли, ожидается и соответствующий рост вознаграждения руководителей.

Нажмите, чтобы посмотреть оригинал уведомления>>

Заявление: существуют риски на рынке, инвестиции требуют осторожности. Данный материал является автоматической публикацией на основе больших AI-моделей, подготовленной на базе данных сторонних источников, и не отражает позицию Sina Finance. Любая информация, приведенная в этой статье, носит исключительно справочный характер и не является персональной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений следует руководствоваться фактическим уведомлением. При возникновении вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромный объем информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Сяо Лан Куай Бао