Чжан Яосяй: геополитическая ситуация вновь обостряется, цена золота остается в диапазоне, формируя дно и ожидая восстановления

Чжан Яо-Си: геополитическая обстановка снова обострилась, а цена на золото по-прежнему склонна к боковой консолидации с формированием основания в ожидании роста

Рынок золота на прошлой неделе: международное золото открылось с понижением, затем глубоко провалилось и после достижения дна вернулось к росту, закрывшись без изменений по итогам дня. Длинная нижняя тень, которую сформировало золото при закрытии, остановила падение и показала бычий паттерн, что добавило уверенности быкам в дальнейшем. Несмотря на то, что геополитическая обстановка то и дело менялась, к концу недели Иран полностью заблокировал пролив Хормуз, что способствовало росту и усилению цен на нефть. Однако золото уже частично «привыкло» к этому и утратило чувствительность к геополитическим потрясениям; оно также, похоже, будет, как и в случае с российско-украинской войной: чем дольше тянется время, тем слабее становится влияние. Поэтому и в дальнейшем цене золота есть шанс вернуться к спросу со стороны инструментов хеджирования и потребностям в распределении активов.

Относительно конкретного движения: цена золота в начале недели открылась снижением на уровне 4469.46 долларов США за унцию, а затем сразу рухнула, достигнув минимума текущей недели — 4099.12 долларов США. Это также позиция поддержки 200-дневной скользящей средней. На этом основании были открыты длинные позиции; после этого рынок начал отскакивать вверх, поднимать цену и возвращать потери. В среду золото достигло максимума недели — 4602.30 долларов США. Хотя затем произошла остановка и откат, и в четверг цена снова восстановила рост, в пятничную сессию быки вновь активизировались, вернувшись выше 4500 долларов США. В итоге цена удержалась и закрылась на 4505.63 долларов США, недельный размах составил 503.18 долларов США. По сравнению с ценой закрытия на прошлой неделе 4503.13 долларов США, золото закрылось с прибавкой 2.5 доллара США, рост составил 0.055%.

По факторным причинам: в начале недели рост геополитической напряженности и сильная позиция Ирана в отношении блокирования пролива подтолкнули вверх доллар и нефть, что давило на золото и приводило к его падению. Однако затем Трамп заявил, что США и Иран за последние два дня провели хорошие и результативные переговоры, а также техническая поддержка и покупки на поддержке подтолкнули цену вверх, и золото стало восстанавливать утраченные позиции. При этом технические уровни сопротивления и заявления Ирана об опровержении переговоров Трампа и др. ограничили потенциал отскока золота. Но в пятницу Иран полностью заблокировал пролив, что помогло нефти продолжить рост; при этом бомбардировки Ирана со стороны США и Израиля ядерных объектов и объектов по производству стали вновь вернули золото к росту спроса со стороны хеджирования и способствовали отскоку и восстановлению.

Прогноз на эту неделю, в понедельник (30 марта): международное золото в азиатскую сессию открылось с понижением, колебалось и слабело. В выходные геополитическая обстановка снова обострилась, а также в ударные действия против Израиля включились силы хуситов, что добавило рисков неопределенности. Рынок уже полностью исключил вероятность снижения ставки ФРС США в 2026 году. Это поддержало нефть: она открылась с ростом и продолжила движение вверх. Плюс индекс доллара на открытии укреплялся, что оказывало давление на цену золота. Вместе с тем у золота сохраняется спрос со стороны покупателей; движение цены идет выше ключевой поддержки, поэтому реакция на нефть стала слабее. В дальнейшем вероятнее всего будет боковая консолидация с формированием основания и «пилой», при этом ожидания по-прежнему остаются позитивными в отношении дальнейшего роста.

Внутридневно без важных данных к наблюдению; мы продолжим ожидать публикации данных по занятости во второй половине недели. Сейчас вероятность того, что данные окажут негативный эффект на цену золота, кажется выше; это будет давить на золото. Если показатели совпадут с ожиданиями, цена золота снова уйдет вниз; если же нет — рынок будет колебаться, но сила движения может быть в пользу роста.

Однако пролив Хормуз не был полностью закрыт: из Малайзии сообщили, что Иран разрешил проход грузовых танкеров. Таиланд заключил с Ираном соглашение о проходе собственных танкеров через пролив Хормуз. Кроме того, Индия и Пакистан также заявили, что Иран согласился пропустить. Это снизит определенные опасения по нефти.

В целом: движение на этой неделе скорее будет в формате консолидации и/или повторного ухода к дну с последующим восстановлением; стратегия — сначала открывать продажи, затем покупки. И наоборот: если на этой неделе цена уйдет вниз и закроется ниже либо около 4200 долларов США, то в дальнейшем она снова может откатиться к 3800 долларов США или 3500 долларов США.

По фундаментальным факторам: Иран блокирует пролив, а США и их союзники продолжают наносить удары по Ирану; геополитическая обстановка не ослабла — напротив, она зашла в тупик и идет дальнейшее обострение. В текущей ситуации, когда суда, перевозящие нефть, вынужденно простаивают, это непосредственно приводит к повторному росту цен на нефть, что затем поднимает ожидания по инфляции в мировом масштабе и одновременно снижает вероятность быстрых снижений ставки со стороны ФРС. Доллар США как глобальная резервная валюта и традиционный актив хеджирования также получает естественную премию в условиях «геориска + высокой процентной ставки». Это же ограничивает рост позиций по золоту.

Хотя Трамп не раз заявлял, что переговоры проходят успешно, и объявлял о переносе ударов, при этом он продолжает массово наращивать войска, сохраняя вариант вторжения на землю. Иранская официальная сторона многократно опровергает любые существенные диалоги и отказывается принять 15-пунктный план со стороны США. Такой сигнал «несовпадения слов и действий» заставляет инвесторов полагать, что риск долгосрочного характера конфликта сохраняется, и что средства хеджирования продолжают поступать в доллар.

Одновременно рынок существенно снизил и фактически обнулило ожидания по снижению ставок в течение года. Сама по себе среда высокой процентной ставки является долгосрочным фактором поддержки доллара. Наложившись на инфляционное давление, которое усиливается ростом цен на нефть, вероятность того, что ФРС «снизит ставки позже», растет еще больше. Это дает доллару прочный фундаментальный тыл. На этом фоне золото испытывает нехватку силы для роста.

В целом: хотя сейчас цена золота после сильного падения остановилась и дала отскок, она все еще сталкивается с заметным подавлением со стороны среды высоких ставок; а краткосрочная динамика также очень зависит от дальнейшего развития событий на Ближнем Востоке.

Если переговоры Ирана неожиданно продвинутся с прорывом, премия за хеджирование может быстро снизиться, доллар столкнется с давлением на откат, а золото продолжит отскакивать. И наоборот: если признаки эскалации конфликта усилятся или нефть продолжит расти, доллар получит дополнительную выгоду, отскок золота будет ограничен, рынок скорректируется путем боковых движений или снова уйдет вниз.

Однако Чжан Яо-Си считает, что поддерживающая золото средне- и долгосрочная логика по-прежнему сохраняется: при ускоренной трансформации геополитической картины ослабевает предельная доверенность к доллару, а базовая логика «де-долларизации» глобальных центробанков не изменилась; объемы рынка гособлигаций США продолжает расти — зависимость от широкого денежного предложения остается высокой. Поэтому на данный момент нет основы для перелома тренда по золоту. Текущая сильная коррекция цены золота в большей степени относится к углубленной корректировке после предыдущего «перегрева». Ожидается, что для формирования основания и восстановления потребуется больше времени. Запуск новой фазы рынка по золоту, вероятно, произойдет тогда, когда ожидания по снижению ставок ФРС снова возобновятся.

Кроме того, если сравнить с 2020–2022 годами, а также двумя случаями — ростом цен на нефть, который более чем вдвое происходил с июля 2007 по август 2008 года, — после этого всякий раз у золота наступал бычий рынок. Поэтому текущий рост нефти — это также, по сути, создание условий для бычьего рынка во второй половине года или в следующем году. Значит, на вопрос, является ли падение золота сейчас разворотом тенденции или всего лишь промежуточной коррекцией в рамках более крупного цикла роста — я лично больше склоняюсь ко второму варианту.

Технически: на уровне месячных свечей цена золота в этом месяце продолжает заметно слабеть; было время, когда она частично восстановила рост за предыдущие три месяца — и возникали признаки разворота в пользу бычьего рынка. Но в настоящее время цена все еще не опустилась фактически ниже поддержки предыдущей линии восходящего тренда. Если закрытие месяца окажется выше этой линии, то далее вероятнее будет продолжение боковой корректировки с ожиданием повторного роста вверх. И наоборот, сохраняется риск ухода вниз с обновлением новых минимумов.

По недельному графику: на прошлой неделе золото сформировало явно выраженный бычий паттерн с длинной нижней тенью, который остановил падение. Это дает бычьи ожидания на эту неделю или следующую. В краткосрочной перспективе вероятен отскок с достижением районов 4700 долларов США или 5000 долларов США. Однако если на открытии этой недели не продолжить рост в развитие этого ожидания, то дальше возможны два сценария: если на этой неделе снова сформируется паттерн «достиг дна и восстановился», то золото далее можно будет покупать от более низких уровней, ожидая возврата к рубежу 5000 долларов США. Если же цена сразу восстановит длинную нижнюю тень прошлой недели, то вероятность смещения вниз к 3800 долларов США или 3500 долларов США будет выше. Если же на этой неделе произойдет разворот в пользу роста и будет пробитие 20-дневной скользящей средней с закрытием в «плюс», то дальше есть шанс обновить максимум.

По дневному графику: цена золота находится в диапазонной консолидации; на графике сохраняется давление, и явного улучшения пока нет. При этом я все же склоняюсь к сценарию «боковой консолидации с формированием основания», после чего возможен повторный отскок и усиление. Следите за поддержкой внизу текущего диапазона консолидации в ближайшее время, а также за поддержкой нижней границы Боллинджера — это остается возможностью для входа с бычьим взглядом. Сверху далее ожидается достижение рубежей 4700 долларов США или 5000 долларов США.

Золото: снизу следите за поддержкой около 4400 долларов США или 4330 долларов США; сверху следите за сопротивлением около 4530 долларов США или 4640 долларов США;
Серебро: снизу следите за поддержкой 65.90 долларов США или 64.00 долларов США; сверху следите за сопротивлением 69.75 долларов США или 71.70 долларов США;
Примечание:
Золото TD = (цена международного золота x курс валюты) / 31.1035
Колебание международного золота на 1 доллар США дает примерно колебание золота TD на 0.25 юаня (теоретически).
Цена фьючерсов на золото в США = лондонская спот-цена x (1 + процент по золото-свопам x дни до экспирации по фьючерсам / 365)
Подпишитесь на меня — и вам станет яснее, как мыслить при торговле золотом!
Вспомните историю причин и следствий, разберите текущую обстановку, посмотрите в будущее на направление движения; придерживаясь принципов смелого прогнозирования и осторожной торговли. — Чжан Яо-Си

Данные взгляды и анализ отражают только личные мысли автора, предназначены лишь для справки и не являются основанием для торговли; любые действия на их основе — на ваш собственный риск.
You decide your own money.