Ястребиный глаз предупреждает: у компании Lingyi iTech's рост дебиторской задолженности превышает рост выручки

«Синьлань Чайцзин» Исследовательский институт по публичным компаниям | Сигналы-«орлиный глаз» по отчетности

27 марта компания Lingyi Zhizao опубликовала годовой отчет за 2025 год.

Согласно отчету, выручка компании за весь 2025 год составила 514,29 млрд юаней, увеличившись на 16,2%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 22,88 млрд юаней, увеличившись на 30,34%; чистая прибыль после вычетов, относящаяся к акционерам (扣非归母净利润), составила 17,47 млрд юаней, увеличившись на 7,41%; базовая прибыль на акцию — 0,33 юаня/акцию.

С момента выхода компании на биржу в июне 2011 года было осуществлено 12 денежных выплат дивидендов, суммарный объем выплаченных денежных дивидендов составил 32,24 млрд юаней.

Система предупреждений «орлиный глаз» по финансовой отчетности публичных компаний проводит интеллектуальный количественный анализ годового отчета Lingyi Zhizao за 2025 год по четырем основным измерениям: качество результатов, способность к получению прибыли, давление на денежные средства и безопасность, а также эффективность операционной деятельности.

I. Качество результатов

В отчетный период выручка компании составила 514,29 млрд юаней, увеличившись на 16,2%; чистая прибыль — 23,27 млрд юаней, увеличившись на 32,15%; чистый денежный поток от операционной деятельности — 44,33 млрд юаней, увеличившись на 10,4%.

С точки зрения общей оценки результатов следует уделить особое внимание:

• Темпы роста выручки в течение последних трех кварталов продолжают снижаться. В отчетный период выручка同比 (год к году) выросла на 8,33%, при этом темпы роста в течение последних трех кварталов продолжают снижаться.

С учетом качества операционных активов следует уделить особое внимание:

• Темпы роста векселей к получению выше темпов роста выручки. В отчетный период векселя к получению увеличились на 143,04% по сравнению с началом периода, при этом выручка同比 выросла на 16,2%; темпы роста векселей к получению выше темпов роста выручки.

• Темпы роста дебиторской задолженности выше темпов роста выручки. В отчетный период дебиторская задолженность увеличилась на 20,32% по сравнению с началом периода, при этом выручка同比 выросла на 16,2%; темпы роста дебиторской задолженности выше темпов роста выручки.

• Отношение дебиторской задолженности к выручке продолжает расти. В отчетах за последние три года (периода), отношение дебиторской задолженности к выручке составило соответственно 25,69%, 25,86% и 26,77%, при этом сохраняется тенденция роста.

• Темпы роста запасов выше темпов роста себестоимости продаж. В отчетный период запасы увеличились на 22,71% по сравнению с началом периода, при этом себестоимость продаж同比 выросла на 16,15%; темпы роста запасов выше темпов роста себестоимости продаж.

• Темпы роста запасов выше темпов роста выручки. В отчетный период запасы увеличились на 22,71% по сравнению с началом периода, при этом выручка同比 выросла на 16,2%; темпы роста запасов выше темпов роста выручки.

С учетом качества денежных потоков следует уделить особое внимание:

• Отношение чистого денежного потока от операционной деятельности к чистой прибыли продолжает снижаться. В отчетах за последние три полугодия (полугодовые периоды), отношение чистого денежного потока от операционной деятельности к чистой прибыли составило соответственно 2,59; 2,28; 1,91, при этом продолжает снижаться, и наблюдается тенденция ухудшения качества прибыли.

II. Способность к получению прибыли

В отчетный период валовая маржа компании составила 15,8%, увеличившись на 0,21% год к году; чистая маржа — 4,52%, увеличившись на 13,73% год к году; рентабельность собственного капитала (с учетом взвешивания) — 10,77%, увеличившись на 16,31% год к году.

С точки зрения наличия рисков обесценения следует уделить особое внимание:

• Коэффициент изменения гудвилла (商誉) превышает 30%. В отчетный период сальдо гудвилла составило 27 млрд юаней, при этом коэффициент изменения по сравнению с началом периода — 130,31%.

III. Давление на денежные средства и безопасность

В отчетный период коэффициент задолженности по активам (asset-liability ratio) составил 57,93%, увеличившись на 3,3% год к году; коэффициент текущей ликвидности — 1,18, коэффициент быстрой ликвидности — 0,91; общий долг — 155,62 млрд юаней, из них краткосрочный долг — 112,63 млрд юаней; доля краткосрочного долга в общем долге — 72,37%.

С точки зрения общей картины финансового положения следует уделить особое внимание:

• Коэффициент задолженности по активам продолжает расти. В отчетах за последние три года: коэффициент задолженности по активам составил соответственно 50,76%, 55,99% и 57,93%, и наблюдается растущая динамика.

С точки зрения краткосрочного давления по средствам следует уделить особое внимание:

• Крупный рост соотношения краткосрочного и долгосрочного долга. В отчетный период соотношение краткосрочного долга/долгосрочного долга резко выросло до 1,78.

• Краткосрочный долг значительный; дефицит имеющихся денежных средств в запасе. В отчетный период общие денежные средства в широком смысле (广义货币资金) составили 93,7 млрд юаней, краткосрочный долг — 96,5 млрд юаней, отношение общих денежных средств в широком смысле/краткосрочный долг — 0,97; общие денежные средства в широком смысле ниже краткосрочного долга.

• Коэффициент денежной наличности продолжает снижаться. В отчетах за последние три года: коэффициент денежной наличности составил соответственно 0,6; 0,5; 0,3, при этом продолжается снижение.

• Отношение чистого денежного потока от операционной деятельности к текущим обязательствам продолжает снижаться. В отчетах за последние три года: отношение чистого денежного потока от операционной деятельности/текущие обязательства составило соответственно 0,4; 0,25; 0,17, при этом продолжается снижение.

С точки зрения долгосрочного давления по денежным средствам следует уделить особое внимание:

• Рост отношения общего долга к чистым активам продолжается. В отчетах за последние три года: отношение общего долга к чистым активам составило соответственно 44,71%, 60,59% и 61,86%, при этом продолжает расти.

С точки зрения контроля за движением средств следует уделить особое внимание:

• Отношение процентного дохода/денежных средств меньше 1,5%. В отчетный период денежные средства составили 61,8 млрд юаней, краткосрочный долг — 96,5 млрд юаней; среднее отношение процентного дохода/денежных средств составило 1,243%, что ниже 1,5%.

• Существенные изменения по векселям к оплате. В отчетный период векселя к оплате составили 16,1 млрд юаней, а коэффициент изменения по сравнению с началом периода — 134,52%.

• Существенные изменения по прочей кредиторской задолженности (прочие обязательства к оплате). В отчетный период прочая кредиторская задолженность составила 11,7 млрд юаней, а коэффициент изменения по сравнению с началом периода — 81,86%.

IV. Эффективность операционной деятельности

В отчетный период оборачиваемость дебиторской задолженности составила 4,08, что на 6,86% ниже год к году; оборачиваемость запасов — 6,64, что на 3,13% выше год к году; оборачиваемость общих активов — 1, при этом на 7,15% ниже.

С точки зрения долгосрочных активов следует уделить особое внимание:

• Существенные изменения основных средств. В отчетный период основные средства составили 144,4 млрд юаней, что на 30,65% больше, чем на начало периода.

• Существенные изменения по незавершенному строительству. В отчетный период незавершенное строительство составило 28,6 млрд юаней, что на 37,62% больше, чем на начало периода.

С точки зрения трех категорий расходов (3费) следует уделить особое внимание:

• Темпы роста управленческих расходов (管理费用) превысили 20%. В отчетный период управленческие расходы составили 18,7 млрд юаней, увеличившись на 32,02%.

• Темпы роста управленческих расходов выше темпов роста выручки. В отчетный период управленческие расходы同比 выросли на 32,02%, выручка同比 выросла на 16,2%, следовательно темпы роста управленческих расходов выше темпов роста выручки.

Нажмите «Сигналы-«орлиный глаз» по Lingyi Zhizao», чтобы посмотреть последние детали предупреждений и предварительный просмотр отчетности в визуальном формате.

Описание системы предупреждений «орлиный глаз» по финансовой отчетности от «Синьлань Чайцзин»: «Сигналы-«орлиный глаз» по финансовой отчетности» — это специализированная система интеллектуального анализа финансовой отчетности публичных компаний. «Орлиный глаз» отслеживает и разъясняет последние отчеты публичных компаний в различных измерениях, включая рост показателей компании, качество прибыли, давление на денежные средства и безопасность, эффективность операционной деятельности и др., собирая множество авторитетных финансовых экспертов, таких как бухгалтерские фирмы, а также самих публичных компаний, и в форме текста и изображений указывает на возможные точки финансовых рисков. Система предлагает профессиональные, эффективные и удобные технические решения для идентификации и предупреждения финансовых рисков для финансовых институтов, публичных компаний, регулирующих органов и т. п.

Вход в «орлиный глаз»: приложение «Синьлань Чайцзин» (新浪财经APP) — «Котировки» — «Центр данных» — «Орлиный глаз» либо приложение «Синьлань Чайцзин» — страница котировок конкретной акции — «Финансы» — «Орлиный глаз»

Заявление: на рынке есть риск, инвестиции требуют осторожности. Данная статья автоматически опубликована на основе сторонних баз данных и не отражает позицию «Синьлань Чайцзин». Любая информация, упомянутая в этой статье, приводится только в качестве справочной и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений следует ориентироваться на фактические объявления. Если у вас есть вопросы, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромный поток новостей, точная интерпретация — все в приложении «Синьлань Чайцзин»!

Ответственный редактор: Сяо Лан Куай Бао