Фьючерсы
Доступ к сотням фьючерсов
TradFi
Золото
Одна платформа мировых активов
Опционы
Hot
Торги опционами Vanilla в европейском стиле
Единый счет
Увеличьте эффективность вашего капитала
Демо-торговля
Введение в торговлю фьючерсами
Подготовьтесь к торговле фьючерсами
Фьючерсные события
Получайте награды в событиях
Демо-торговля
Используйте виртуальные средства для торговли без риска
Запуск
CandyDrop
Собирайте конфеты, чтобы заработать аирдропы
Launchpool
Быстрый стейкинг, заработайте потенциальные новые токены
HODLer Airdrop
Удерживайте GT и получайте огромные аирдропы бесплатно
Launchpad
Будьте готовы к следующему крупному токен-проекту
Alpha Points
Торгуйте и получайте аирдропы
Фьючерсные баллы
Зарабатывайте баллы и получайте награды аирдропа
Инвестиции
Simple Earn
Зарабатывайте проценты с помощью неиспользуемых токенов
Автоинвест.
Автоинвестиции на регулярной основе.
Бивалютные инвестиции
Доход от волатильности рынка
Мягкий стейкинг
Получайте вознаграждения с помощью гибкого стейкинга
Криптозаймы
0 Fees
Заложите одну криптовалюту, чтобы занять другую
Центр кредитования
Единый центр кредитования
Еще
Дефицит поставок майнеров Bitcoin еще не наступил, свидетельствуют новые данные
Причина доверия
Строгая редакционная политика, ориентированная на точность, релевантность и беспристрастность
Создано экспертами отрасли и тщательно проверено
Самые высокие стандарты в отчетности и публикациях
Как создаются наши новости
Строгая редакционная политика, ориентированная на точность, релевантность и беспристрастность
Рекламный дисклеймер
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
Подача (supply) у майнеров Биткоина по-прежнему выглядит более стесненной, чем в прошлых циклах, но недостаточно стесненной, чтобы называть это настоящим шоком предложения. Новые данные из последнего Bitcoin Morning Brief от Axel Adler Jr. предполагают, что у майнеров по-прежнему сохраняется значительный внебиржевой (OTC) резерв, даже несмотря на то, что давление продаж, направляемых на биржи, остается повышенным.
Сигнал от майнеров: смешанный
Основной тезис Адлера опирается на два отдельных, но связанных показателя. Один отслеживает 30-дневную скользящую среднюю притоков BTC от майнеров на биржи, что служит прямой прокси-оценкой реализованного давления продаж, поступающего на рынок. Другой измеряет совокупный баланс BTC, удерживаемого по OTC-адресам, связанным с майнерами, предоставляя представление о том, сколько инвентаря еще можно продать вне публичных книг заявок.
Вместе эти графики указывают на рынок, который поглощает продолжающееся распределение со стороны майнеров, а не на ситуацию, когда внезапно закончилась скрытая ликвидность. Как выразился Адлер: «Для рынка это смешанный сигнал: скрытый OTC-навес ограничен по сравнению с прошлым циклом, но тактическое давление в рыночном канале пока не снято».
Похожие материалы
Биткоин удерживает $70K — закончилась ли эпоха высоких бета?
В этом различии есть значение. Низкий OTC-баланс можно трактовать как конструктивный сигнал, потому что он означает, что у майнеров меньше отложенного инвентаря, доступного для крупных сделок вне биржи. Но если монеты, которые майнеры сейчас производят, по-прежнему направляются на биржи в повышенном темпе, то непосредственное давление на рынок сохраняется.
Данные по притоку на биржи — ключевой элемент этого аргумента. По словам Адлера, притоки майнеров на биржи заметно выросли после Halving #4 по сравнению с ранним периодом после халвинга, а затем тренд ускорился еще сильнее с осени 2025 года. К 2026 году 30DMA оставалась в том, что он описал как повышенном режиме, что указывает, что «значительная часть только что добытого предложения по-прежнему направляется на рынок, и текущее давление со стороны майнеров нельзя считать снятым».
Bitcoin Miners All Exchange Inflow 30DMA | Source: Axel Adler
В последние недели наблюдалось некоторое смягчение по сравнению с последними максимумами, но Адлер не считает это решающим. «В последние недели график показывает локальный откат от недавних пиков», — написал он. «Но на фоне сильного роста в последние месяцы это пока не похоже на подтвержденный разворот вниз — скорее на паузу внутри все еще повышенного режима притока на биржи. Чтобы говорить о реальном снижении давления со стороны майнеров, нужен более устойчивый спад 30DMA из текущей повышенной зоны, а не кратковременные колебания внутри нее».
Похожие материалы
Давление продаж майнеров Биткоина падает до почти трехлетнего минимума
Внебиржевая сторона картины более нюансирована. Связанные с майнерами OTC-балансы сейчас находятся примерно на уровне 152.6K BTC — значительно ниже исторического пика около 595K BTC в 2018 году и лишь умеренно выше минимального значения серии примерно в 146.9K BTC, зафиксированного в июле 2025 года. По долгосрочным меркам это действительно означает, что OTC-резерв сжат.
Bitcoin OTC address cohort balance | Source: Axel Adler
Тем не менее Адлер прямо возражает против идеи, что резерв фактически исчез. «Текущий уровень близок к нижней границе исторического диапазона, но утверждать, что буфер “почти полностью исчерпан”, было бы преувеличением: более 150K BTC — это все еще значительный объем», — написал он. «В последние месяцы OTC-баланс колебался в относительно узком диапазоне, а в феврале даже произошел заметный восходящий всплеск. Это выглядит скорее как режим низкого, но сохраняющегося резерва, а не как финальная фаза полного исчерпания буфера».
Такое обрамление — ключ к этой статье. Доклад не утверждает, что предложение майнеров избыточно. Он утверждает, что фон предложения стал структурно более стесненным, чем в более ранних циклах, не пересекая при этом границу в откровенную дефицитность. Майнеры имеют «существенно меньше OTC-инвентаря, чем в прошлых циклах», сказал Адлер, но резерв «не исчез». Вместо этого он «больше не выглядит достаточно большим, чтобы создавать тот же скрытый навес предложения, который рынок мог видеть ранее».
На момент публикации BTC торговался на $
Визуальное изображение создано с помощью DALL.E, график с TradingView.com