Центры обработки данных на базе ИИ задыхаются от нехватки памяти: стоит ли покупать Micron после его рекордного роста?

Акции Micron Technology (MU +4.98%) за последний год выросли благодаря дефициту высокопроизводительной памяти для центров обработки данных. Компания может показать сильные финансовые результаты в ближайшие годы, поскольку спрос по-прежнему значительно превышает предложение.

Главный вопрос, на который инвесторам нужно ответить перед покупкой Micron сегодня, — отличается ли этот цикл. Приведет ли спрос, вызванный развитием искусственного интеллекта (ИИ), к завершению циклов «пика и спада» в ценах на память, или же цены в конечном итоге снова упадут, как это происходило в прошлых циклах? Один сценарий может привести к значительному росту в ближайшие годы, тогда как другой — к очередному снижению стоимости акций.

Последний отчет Micron о доходах дает подсказки, которые могут помочь инвесторам решить, стоит ли покупать акции по текущей цене.

Источник изображения: Micron Technology.

Рост, обусловленный ИИ

В последнем квартале выручка Micron увеличилась в три раза по сравнению с прошлым годом и достигла почти 24 миллиардов долларов. Более высокие цены на память повышают маржу, что приводит к росту прибыли на акцию с 1,41 доллара в аналогичном квартале прошлого года до 12,07 долларов.

ИИ-вычислительные системы, включая графические процессоры (GPU), требуют передовой памяти для обработки огромных объемов данных — и сейчас отрасль не способна производить ее в достаточном количестве. Руководство отметило в ходе отчета, что компания продолжает удовлетворять лишь около половины — двух третей спроса клиентов.

Хорошая новость для инвесторов заключается в том, что, судя по всему, жесткость предложения не ослабнет в ближайшее время. Руководство ожидает, что дефицит сохранится до конца 2026 года и перейдет в следующий год, что должно поддержать более высокие прибыли.

Важно отметить, что спрос идет не только из рынков центров обработки данных. Поскольку потребительские устройства, такие как смартфоны, используют ИИ-обработку на устройстве, спрос на память будет расти еще быстрее. Руководители Micron специально указали на возможность в человекоподобных роботах, которые, по их мнению, потребуют памяти и емкостей, сопоставимых с теми, что есть у автомобиля с автономным управлением.

Развернуть

NASDAQ: MU

Micron Technology

Изменение сегодня

(4.98%) $16.04

Текущая цена

$337.84

Ключевые показатели

Капитализация

$363 млрд

Диапазон за день

$311.49 - $337.84

Диапазон за 52 недели

$61.54 - $471.34

Объем

73 млн

Средний объем

39 млн

Валовая маржа

58.54%

Дивидендная доходность

0.19%

Оценка рисков

ИИ — мощный драйвер спроса, но он все еще не устраняет циклический риск этой отрасли. Micron и ее конкуренты будут наращивать мощности, чтобы удовлетворить спрос, что в конечном итоге может привести к перенасыщению рынка и снижению цен на память.

Дополнительное предложение должно помочь Micron в ближайшие пару лет, учитывая текущую жесткость рынка. Аналитики ожидают, что прибыль достигнет 58 долларов на акцию в фискальном 2026 году (завершится в августе) и 98 долларов в фискальном 2027 году, а затем снизится до 77 долларов в фискальном 2028 году — что свидетельствует о возможном повторном цикле цен, когда предложение догонит спрос.

Поскольку долгосрочные прогнозы прибыли очень неопределенны, я бы не стал покупать и держать эти акции бесконечно, даже если у них есть потенциал роста в ближайший год или около того. В прошлом году средний мультипликатор «цена/прибыль» по прогнозам составлял 8.3, а сейчас акции торгуются с коэффициентом 6.2 к оценке прибыли за этот год и с 3.6 к оценке прибыли на следующий год.

Эти низкие мультипликаторы указывают на то, что инвесторы не считают спрос на ИИ постоянным стабилизатором цен на память. Акции могут продолжать расти на текущих дефицитах, но также могут резко упасть, если отрасль избыточно нарастит производственные мощности. Инвесторам, покупающим акции Micron, следует учитывать волатильность и соответствующим образом определять размер своих позиций.