Внедрение инноваций в систему для обеспечения определенности будущего развития отраслей

Сecurities Times (证券时报) Reporter Хэ Цзюэюань, Го Боахао

Будущая индустрия отражает направление новой волны научно-технической революции и преобразований в промышленности; высокая степень неопределенности — это ее заметная отличительная черта от зарождающихся отраслей и традиционных отраслей. Неопределенность инвестиционной отдачи приводит к тому, что капитал «не осмеливается инвестировать» и «не желает инвестировать», а изменчивость технологических маршрутов повышает издержки предприятий на эксперименты и ошибки. Руководящий документ «План 15-й—15-й пятилетки» (纲要) требует «создать механизм роста инвестиций в будущие отрасли и распределения рисков», именно чтобы с помощью институционального проектирования обеспечить определенность и компенсировать неопределенность в процессе развития будущих отраслей.

Будущая индустрия движима передовыми технологиями и охватывает такие ключевые направления, как квантовая технология, биопроизводство, водородная энергия и энергия ядерного синтеза, мозг-компьютерные интерфейсы, воплощенный (embodied) интеллект, мобильная связь 6-го поколения и т.п. Ранее руководитель соответствующего ведомства Министерства промышленности и информатизации отмечал, что у Китая есть комплексные преимущества, такие как полностью развитая промышленная система, большие масштабы отраслей и богатые сценарии применения, что закладывает благоприятную почву для развития будущих отраслей. Однако развитие будущих отраслей в Китае также сталкивается с проблемами недостаточного системного планирования, ненадежной «технологической базы» и т.п.

В настоящее время развитие будущих отраслей в Китае в основном зависит от инвестиций из бюджета и государственных капиталов; участие социального капитала недостаточно, а вложения на этапах оригинальных инноваций и отработки в пилотном/полукоммерческом производстве (中试熟化) недостаточны. Как разорвать зависимость от бюджетных средств, побудить все виды коммерческих субъектов и социальный капитал активно включаться в процесс, мобилизовать жизненную силу компаний как инновационных субъектов — ключевой вопрос в продвижении развития будущих отраслей на текущем этапе.

Выход состоит в том, чтобы устранить рассогласование между высокой рискованностью будущих отраслей и склонностью капитала избегать рисков. С одной стороны, механизм роста инвестиций решает проблему финансирования «откуда взять деньги»; с другой стороны, механизм разделения рисков снимает беспокойство «не осмелюсь инвестировать» и сопутствующие сомнения.

Создание механизма роста инвестиций в первую очередь заключается в формировании кредитно-инвестиционной структуры «государство направляет, рынок играет ведущую роль, многостороннее сотрудничество обеспечивает координацию». С учетом особенностей будущих отраслей — длительного инкубационного периода и высоких рисков — необходимо, во-первых, усилить терпеливый капитал: создать больше инвестиционных фондов, ориентированных на долгосрочные циклы развития будущих отраслей; через архитектуру «материнский фонд + дочерние фонды» привлечь социальный капитал к «совместным инвестициям» и «долгому инвестированию», сформировав эффект эстафеты средств. Во-вторых, необходимо внедрять инновации в финансовые инструменты: разработать специализированные продукты, например «залог прав на интеллектуальную собственность», чтобы направлять финансовую ликвидность прицельно, «каплями» доходящей до стартапов. В-третьих, нужно углубить реформу «изменение способа использования бюджетных средств: от дотаций к инвестициям в акционерный капитал» (拨改投): преобразовать бюджетные ассигнования в долевое участие, реализовать благоприятный механизм «инвестиции из бюджета — выход — повторный цикл», обеспечив устойчивое «кроветворение» бюджетных средств.

Создание механизма распределения рисков в первую очередь направлено на формирование системы многопрофильного распределения рисков с четким разграничением прав и обязанностей, совместным несением рисков и разделением выгод. Имеет смысл содействовать тому, чтобы правительство, компании, финансовые учреждения и научно-исследовательские институты совместно брали на себя инновационные риски, снижая издержки на пробные попытки (эксперименты) для одного-единственного субъекта. Для инвестиционных фондов правительства и для государственных инвестиций в будущие отрасли необходимо применять дифференцированные подходы к оценке, создать механизм допуска к ошибкам с упором на освобождение от ответственности за добросовестное соблюдение требований (尽职合规责任豁免), сформировать благоприятную атмосферу, поощряющую инновации и терпимость к неудачам. Одновременно следует обеспечить реализацию политики поддержки «первого оборудования» (首台（套）), «первых партий новых материалов» и «первых версий (релизов) прикладного ПО» (首版次软件): устранить ключевые «узкие места» между отработкой технологий и рыночной верификацией. За счет определенности сценариев применения компенсировать двойную неопределенность — технологическую и рыночную — и тем самым дополнительно укрепить доверие социального капитала к заходу в проект и его ожидания по доходности.

Для практической реализации механизма роста инвестиций и механизма распределения рисков необходима зрелая отраслевая экосистема. Сейчас экосистема будущих отраслей в Китае довольно слабая; ее нужно развивать, усиливать и расширять, культивируя технологических лидеров и единорогов, чтобы задействовать их роль «ведущих в цепочке» (链主) и обеспечить эффект притяжения и вытягивания. Следует способствовать тому, чтобы малые и средние предприятия шли по пути «специализация и инновационность» (专精特新): глубоко работать в нишевых областях, а ключевым является прорыв отраслевых барьеров и содействие свободной циркуляции таких факторов, как таланты, капитал и данные, внутри экосистемы.

Период «15-й—15-й пятилетки» — ключевое окно, когда формирование размещения будущих отраслей набирает силу. Создание механизма роста инвестиций и механизма распределения рисков — это не только поддержка развития отрасли на уровне финансирования, но и закладка институциональных основ для инноваций по всей цепочке будущих отраслей, помощь Китаю в том, чтобы в глобальной новой волне научно-технической революции захватить инициативу и выиграть возможность.

(Редактор: Ван Чицян HF013)

     【Дисклеймер】Настоящая статья отражает только личные взгляды автора и не имеет отношения к Hexun.com. Сайт Hоxun сохраняет нейтралитет по отношению к заявлениям, оценкам и суждениям, содержащимся в тексте, и не предоставляет каких-либо явных или подразумеваемых гарантий в отношении точности, надежности или полноты содержащегося материала. Пожалуйста, читатели рассматривают данную информацию только в качестве справки и несут полную ответственность самостоятельно. news_center@staff.hexun.com