Юсинь Технологии: отчет за 2025 год — выручка снизилась на 8.46%, чистый операционный денежный поток сократился на 33.95%

Ключевые прибыльные показатели растут вопреки тренду

В 2025 году выручка компании Uxin Technology составила 3,623 млрд юаней, что на 8,46% меньше, чем 3,958 млрд юаней в 2024 году (в годовом исчислении). Несмотря на то, что в течение двух лет подряд выручка снижалась, прибыльный сегмент демонстрирует рост вопреки тренду: чистая прибыль, относящаяся акционерам публичной компании, составила 432 млн юаней, +13,69% г/г; чистая прибыль без учета разовых факторов — 415 млн юаней, +18,77% г/г; базовая прибыль на акцию — 0,63 юаня/акция, +14,55% г/г; прибыль на акцию без учета разовых факторов — около 0,59 юаня/акция, темп роста превышает 18%.

Двойной трек: контроль расходов и наращивание НИОКР

В отчетный период компания заметно оптимизировала общий коэффициент расходов, что привело к росту валовой маржи на 3,08 п.п. до 32,10% в годовом сопоставлении. В частности, расходы на продажу составили 271 млн юаней, -16,07% г/г — в основном благодаря более точному контролю затрат на продвижение на рынке и командировок; управленческие расходы — 262 млн юаней, -5,28% г/г — за счет сокращения административных расходов через повышение эффективности организации; финансовые расходы составили -16,5647 млн юаней, снижение убытков на 115,29% г/г — главным образом из‑за роста процентного дохода и улучшения эффекта от курсовых разниц.

Компания продолжает последовательно увеличивать инвестиции в НИОКР: расходы на исследования и разработки за год составили 366 млн юаней, что соответствует 10,09% от выручки, и в течение пяти лет подряд показатель держится выше 10%. Компания создала Институт исследований ИИ, привлекла ведущих экспертов в области AI+финтех, одновременно обучает внутренних ключевых сотрудников владению технологиями больших моделей; размер команды разработчиков дополнительно расширяется. По состоянию на конец отчетного периода число программных авторских прав выросло до 842, а число патентов — до 71. Таким образом сформирована трехкомпонентная система разработки ИИ «технологии + сценарии применения + вычислительные мощности».

Давление на денежный поток; зарубежный бизнес — новый источник поддержки

В 2025 году чистый денежный поток от операционной деятельности компании составил 621 млн юаней, -33,95% г/г; в основном это связано с сокращением масштаба выручки и удлинением периода поступления средств по части проектов. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности — -102 млн юаней, что на 213 млн юаней меньше, чем годом ранее; в основном средства направлялись на создание кластера вычислительных мощностей для ИИ и на формирование позиций на зарубежных рынках. Чистый денежный поток от финансовой деятельности — -237 млн юаней, что при общем увеличении оттока на 124 млн юаней по сравнению с прошлым годом; это обусловлено тем, что компания продолжает распределять дивиденды и погашать часть долгов.

Зарубежный бизнес стал новым полюсом роста: за год выручка зарубежных банков и зарубежных клиентов с участием внешнего капитала составила 58,28 млн юаней. Компания успешно расширила рынок Европы, завершив запуск платформы данных для лондонского филиала одного из государственных банков; это стало первой масштабной реализацией отечественной платформы данных в условиях зарубежной регуляторной среды. Также за рубежом проект цифровой валюты одного из банков успешно запущен в производство и перешел в стадию проверки в регуляторной «песочнице».

Вознаграждения руководства и предупреждение о рисках

В отчетный период председателю Хун Вэйдун общая сумма вознаграждения до налогообложения составила 1,5867 млн юаней; генеральному директору Сюэ Цзяньфэн — 1,5632 млн юаней; среднее вознаграждение до налогообложения команды заместителей генерального директора — около 1,28 млн юаней; финансовому директору Дай Шипин — 1,1245 млн юаней. Уровень вознаграждений соответствует отраслевым лидерам в технологических компаниях, согласован с ростом прибыли компании и графиком продвижения стратегии.

Ключевые риски, с которыми сталкивается компания, включают: во‑первых, усиление конкуренции в глобальной финансово‑технологической сфере, из‑за чего при расширении на зарубежные рынки могут возникать риски локализации и регуляторные барьеры; во‑вторых, внедрение ИИ может не оправдать ожиданий — есть риск технологических итераций при исходной «нативной» переработке ключевых систем ИИ и применениях умных агентов; в‑третьих, давление, связанное с трансформацией бизнеса в эпоху цифрового юаня 2.0 — требуется учитывать затраты на НИОКР и рыночное обучение для новых технологий, включая смарт‑контракты и программируемые платежи; в‑четвертых, риск утечки ключевых технологических специалистов: в сегменте ИИ конкурентная борьба за таланты может повлиять на стабильность команды разработчиков.

Нажмите, чтобы ознакомиться с текстом уведомления>>

Заявление: рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья опубликована автоматически моделью ИИ на основе данных сторонних баз; она не отражает точку зрения Sina Finance. Любая информация, содержащаяся в данной статье, приводится только в справочных целях и не является персональной инвестиционной рекомендацией. При наличии расхождений ориентируйтесь на фактический текст уведомления. При наличии вопросов обращайтесь по адресу biz@staff.sina.com.cn.