Почему не стоит игнорировать результаты второго квартала Repay Holdings

Наличные долгое время выходят из моды, поскольку потребители в большинстве развитых рынков переводят все больше своих транзакций на цифровые платежи, но некоторые отрасли все еще сопротивляются. В частности, кредитование, погашение долгов и бизнес-к-бизнесу (B2B) по-прежнему во многом зависят от наличных, чеков и устаревших ACH (automated clearing house) для осуществления платежей.

Но кризис, вызванный COVID-19, делает традиционные способы транзакций избыточными, и многие банки, кредитные союзы, debt servicers и другие компании обновляют свои системы соответствующим образом. Именно это делает **Repay Holdings **(RPAY 15.87%) интригующей акцией, особенно после ее отчета за второй квартал.

Источник изображения: Getty Images.

Рост выручки, рост прибыли

Отчасти благодаря нескольким приобретениям, которые компания сделала в прошлом году после выхода на публичный рынок через схему специальной компании по приобретению (SPAC), а также росту активности в сфере цифровых платежей, Repay зафиксировала 63% рост стоимости карточных платежей до $3,6 млрд в Q2. Это подняло выручку на 68% до $36,5 млн, валовую прибыль — на 63% до $27,8 млн (органическая валовая прибыль без учета приобретений выросла на 21%), а скорректированную прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) — на 55% до $16,2 млн. Добавьте к этому сильный первый квартал, и по состоянию на данный момент 2020 год для Repay складывается отлично.

Источник данных: Repay Holdings.

Не менее важно то, что в мае Repay выпустила новые акции — привлекла $76 млн — и погасила варанты. Одной из ключевых областей, за состояние которой я переживал, когда речь шла о компании, была ситуация на ее балансе, но к концу второго квартала у Repay на счетах было $166 млн денежных средств и их эквивалентов по сравнению лишь с $24,6 млн на старте 2020 года. В один момент цифровой технолог в сфере платежей обеспечил себе достаточно ликвидности для продолжения роста — и не терял времени на то, чтобы воспользоваться этим.

Огромная рыночная возможность

В конце июля Repay объявила, что приобретает небольшую компанию по разработке платежного ПО и автоматизации cPayPlus (CPP) за $8 млн, а еще $8 млн платежа должны поступить следующей следующей зимой, если будут достигнуты определенные целевые показатели роста. Руководство говорит, что эта маленькая, но быстрорастущая компания имеет тысячи интеграций клиентов, ориентированных на автоматизацию кредиторской задолженности (accounts payable automation), что стыкуется с фокусом Repay на дебиторской задолженности и позволит объединенной компании стать универсальной точкой (one-stop-shop) для цифровых B2B-транзакций. Также стоит отметить, что менеджмент заявил: они по-прежнему активно ищут возможности для новых приобретений и сделок слияния, чтобы укрепить долю компании на рынке.

Приобретение CPP, а также добавление Daimler дочерней компании Mercedes-Benz в качестве клиента дают годовые объемы по картам в адресуемом рынке Repay порядка $3 трлн в год. Поскольку подавляющее большинство этих платежей все еще осуществляется в какой-то форме через наличные, чек или платежный метод ACH, у этой компании нет недостатка в возможностях расширять свое присутствие в финтех-сегменте.

Менеджмент также выпустил прогноз на весь год: ожидается выручка в диапазоне $145 млн–$155 млн и скорректированная EBITDA в диапазоне $62 млн–$66 млн. При текущей рыночной капитализации $1,33 млрд акции торгуются с мультипликатором 8,8x к ожидаемой выручке и 21x к форвардной скорректированной EBITDA на середине прогнозного диапазона. После отчета за Q2 Repay выглядит еще привлекательнее, чем раньше. Если вы считаете, что цифровые платежи — это будущее, то этот небольшой технолог в области ПО заслуживает вашего внимания.