Быстрое средство для сердечного приступа за одну ночь стало сенсацией: рост популярности в 30 раз, не может скрыть кризис в секторе на 900 миллиардов юаней

Известный образовательный блогер Чжан Сюэфэн скончался из-за внезапной сердечной смерти, вызванной проблемами со стороны сердца; эта новость сделала вопросы здоровья сердца у молодежи и людей среднего возраста темой всеобщего внимания. Быстродействующие средства для сердца, такие как Сяосу Лицинь вань, комбинированные препараты на основе даньшэнь, такие как Фуфан Даньшэнь дичи вань, и другие средства экстренной помощи при сердечно-сосудистых и цереброваскулярных состояниях из традиционной китайской медицины вслед за этим стали фокусом потребительского рынка. По данным, опубликованным на электронных торговых платформах, в течение нескольких часов после разгорания инцидента объем поисковых запросов по соответствующим сердечно-сосудистым лекарствам увеличился более чем в 30 раз в годовом исчислении; также на рынке A-шаровых акций сектор комбинированных препаратов из традиционной китайской медицины для сердечно-сосудистых заболеваний получил краткосрочное аномальное движение. Этот потребительский ажиотаж, порожденный трагедией со здоровьем, вернул давно затихшему сегменту лекарств традиционной китайской медицины для сердечно-сосудистой сферы внимание широкой публики. Однако после спада ажиотажа сохраняются и остаются особенно заметными хронические болезни отрасли, такие как зависимость от крупных единичных продуктов и недостаток инвестиций в исследования и разработки, дисбаланс структуры расходов и др.; трудности с ростом у ведущих компаний в сегменте лекарств традиционной китайской медицины для сердечно-сосудистой сферы не претерпели принципиального изменения.

Краткосрочный ажиотаж

Внезапная трагедия со здоровьем быстро превратилась в бурный рост интереса на стороне потребления лекарств. После того как вечером 24 марта соответствующие сообщения распространились, общественное внимание к препаратам для экстренной помощи при сердечных приступах и к продуктам для поддержания здоровья сердечно-сосудистой системы выросло в геометрической прогрессии; потребность молодежи и людей среднего возраста в запасах «на всякий случай» стала особенно массово высвобождаться, изменив потребительскую структуру сердечно-сосудистых лекарств, ранее в основном ориентированную на пожилые группы.

Согласно данным в реальном времени, опубликованным JD.com по покупке лекарств, начиная с вечера 24 марта, объем поисковых запросов по основным категориям сердечных препаратов, таким как Сяосу Лицинь вань и нитроглицерин, в годовом исчислении вырос более чем в 30 раз; объем поисковых запросов по медицинским устройствам, таким как AED автоматические наружные дефибрилляторы и оборудование для электрокардио- и оксиметрического контроля, в помесячном/помесячном сопоставлении вырос в 10 раз; также синхронно усилился спрос на товары для поддержания здоровья, связанные с сердечно-сосудистой системой, включая коэнзим Q10 и рыбий жир из глубоководной рыбы. Несколько онлайн-аптек сообщали в ответ на запросы корреспондента «Хуася Шибао», что в последнее время объем консультаций и количество заказов по соответствующим препаратам заметно вырос по сравнению с обычными днями. Капитальный рынок тоже быстро отреагировал: сектор сердечно-сосудистых препаратов из традиционной китайской медицины укрепился в краткосрочной перспективе, а у котировок соответствующих листинговых компаний наблюдался небольшой всплеск.

Как эксклюзивный производитель Сяосу Лицинь вань, компания Цзинь Яо Даджэнь Тан на этой неделе выросла на 3,6%, тогда как на этой неделе индекс традиционной китайской медицины упал на 3,03%. Тяньши Ли, Буцзун Фармацевтикалс, Илин фармасьютекалс и другие лидеры отрасли тоже, опираясь на продукты сердечно-сосудистой направленности, получили повышенное внимание со стороны рынка.

Основатель консалтинговой компании по медицинской стратегии LatitudeHealth Чжао Хэн заявил корреспонденту «Хуася Шибао», что данная рыночная ситуация в секторе относится к типичной краткосрочной волатильности, обусловленной конкретным событием; это не означает изменения фундаментальных показателей отрасли, а дальнейшая устойчивость ажиотажа под вопросом.

Лекарства из традиционной китайской медицины для сердечно-сосудистой системы — крупнейший по размеру сегмент на рынке традиционной китайской медицины в Китае; спрос отличается высокой жесткостью, а рыночная структура давно в значительной степени зафиксирована. Согласно данным MiNeiNet, в последние годы препараты традиционной китайской медицины для сердечно-сосудистой системы на трех основных конечных рынках неизменно удерживаются на уровне более 90 млрд юаней.

На двух ключевых рынках — в государственных медицинских учреждениях и на розничном конце — конкурентные преимущества лидирующих компаний особенно заметны. Эксклюзивные позиции, такие как Фуфан Даньшэнь дичи вань у Тяньши Ли, Сяосу Лицинь вань у Даджэнь Тан, Шанхай Хэ Хуан Яо Е и Мэсян Синь вань у фармкомпании, Н а о Цзин Тун Цяо Нань (капсулы для мозга и сердца) у Буцзун Фармацевтикалс и т. п., в течение многих лет устойчиво находятся в верхней части по продажам; объем годовых продаж одного крупного продукта может достигать десятков миллиардов юаней. В первые три квартала 2025 года эксклюзивные продукты Тяньши Ли — Фуфан Даньшэнь дичи вань — и Даджэнь Тан — Сяосу Лицинь вань — обе вошли в топ-5 на розничном конце.

Важно отметить, что в этот раз рыночный ажиотаж больше сосредоточен на онлайн-рознице и имеет явно выраженные свойства «запасов на случай экстренной ситуации», а не является существенным ростом реальной потребности пациентов в долгосрочном приеме лекарств. Генеральный менеджер группы медицинского консалтинга ZhuoHeng Чжан Цун честно признал корреспонденту «Хуася Шибао», что многие сердечно-сосудистые заболевания — это хронические заболевания, требующие долгосрочного соблюдения норм приема лекарств и управления здоровьем; кратковременный «всплеск запасов» из-за данного внезапного события трудно превратить в устойчивый прирост выручки компаний. По мере того как общественные эмоции постепенно приходят в норму, а представления о здоровье возвращаются к рациональности, продажи соответствующих препаратов и рыночный ажиотаж с высокой вероятностью быстро пойдут на спад; отрасль не сможет добиться коренного разворота и прорыва, полагаясь лишь на единичное крупное общественное событие.

Долгосрочный тупик

Краткосрочный рыночный ажиотаж, в конце концов, не может скрыть долгосрочные трудности отрасли сердечно-сосудистых препаратов из традиционной китайской медицины. В последние годы из-за множества факторов, включая снижение цен в ходе коллективных закупок традиционных китайских лекарств (集采), ужесточение контроля расходов со стороны医保 и усиление конкурентной замены со стороны химических препаратов и биологических лекарств, общий темп роста отрасли продолжал снижаться; несколько ведущих компаний столкнулись с заметным давлением на результаты. Если подробно рассмотреть финансовые отчеты таких лидеров, как Даджэнь Тан и Тяньши Ли, становится очевидно: чрезмерная зависимость от крупных единичных продуктов, недостаточность инвестиций в исследования и разработки, высокие маркетинговые расходы и слабая инновационная способность — все это превращается в ключевые болевые точки, ограничивающие развитие отрасли с высоким качеством; весь сегмент увяз в проблемах трансформации.

Зависимость от крупных единичных продуктов — самая распространенная причина стагнации в отрасли; Даджэнь Тан служит особенно показательной иллюстрацией. Будучи столетним брендом старой традиционной китайской медицины, Даджэнь Тан в значительной степени полагается на Сяосу Лицинь вань как на ключевой продукт. Данные показывают, что в 2024 году доход фармацевтической промышленности Даджэнь Тан составил 4,491 млрд юаней, из которых выручка от Сяосу Лицинь вань — 1,98 млрд юаней — приходилась почти на половину объема дохода фармпромышленности; в том же году объем продаж Сяосу Лицинь вань составил 56,78 млн коробок, тогда как продажи других препаратов были лишь на уровне около 1 млн коробок. Динамика показателей прибыли и продаж тесно связана с этим единственным продуктом. Еще более настораживает то, что рост Сяосу Лицинь вань уже потерял импульс: в 2024 году объем продаж снизился на 1,70%, запасы выросли на 81%, а у основного бизнеса не хватает «задела» для дальнейшего роста.

Другой лидер сегмента — Тяньши Ли — тоже оказался в той же самой ловушке развития. С точки зрения результатов: в 2025 году основной доход фармацевтической промышленности Тяньши Ли составил 7,382 млрд юаней, что на 2,54% меньше в годовом исчислении; общая выручка — 8,236 млрд юаней, что на 3,08% меньше; чистая прибыль без учета разовых факторов составила 791 млн юаней, что резко снизилось на 23,59%; компания связывает снижение результатов с падением цен в ходе коллективных закупок и общим спадом в отрасли инъекционных препаратов традиционной китайской медицины. Основной продукт Тяньши Ли — Фуфан Даньшэнь дичи вань — годами удерживает высокие позиции по объемам продаж на рынке; в 2025 году выручка по этому продукту составила около 3,7 млрд юаней, что примерно наполовину приходится на доход фармпромышленности компании.

На фоне сильной зависимости от одного продукта особенно контрастирует общая нехватка инвестиций в исследования и разработки в отрасли: большинство компаний продолжает традиционную модель «с упором на продажи, с легковесным отношением к исследованиям», и доля расходов на R&D у них не только значительно ниже, чем у компаний, работающих с химическими препаратами и биологическими лекарствами.

В качестве примера можно привести Даджэнь Тан: в последние годы расходы на исследования у компании стабильно держались примерно на уровне 1,6 млрд юаней; в первые три квартала 2025 года доля инвестиций в R&D в общей выручке составила около 2,85%, в то время как доля расходов на продажу в тот же период достигла 38%; таким образом, R&D и маркетинговые вложения оказались крайне несбалансированы. Хотя у Тяньши Ли расходы на R&D относительно выше, в 2025 году расходы на исследования составили 6,86 млрд юаней, или 10,26% от общей выручки; однако в тот же период расходы на продажи составили 29,72 млрд юаней, или 36% от общей выручки, и структура расходов остается несбалансированной.

Краткосрочный рыночный ажиотаж, вызванный этим событием, — лишь разовое «восстановление» в секторе сердечно-сосудистых препаратов из традиционной китайской медицины и не может решить глубоко укоренившиеся структурные проблемы отрасли. Для компаний, работающих с препаратами традиционной китайской медицины, чтобы обеспечить долгосрочное стабильное развитие, необходимо восполнить недостатки в исследованиях и разработках и отказаться от традиционной модели «делать упор на маркетинг, а не на исследования», только тогда можно выбраться из нынешнего кризиса развития.

Огромные объемы информации, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance