Каковы перспективы акций золотодобывающих и серебродобывающих компаний в 2026 году?

Многие инвесторы оказались озадачены резким падением золота и серебра после начала войны в Персидском заливе. Их часто приводят как активы «безопасной гавани», обеспечивающие защиту в периоды напряженности.

Но и золото, и серебро упали резко — поскольку распродавались как акции, так и промышленные металлы и облигации в ответ на конфликт. При этом долгосрочные перспективы для драгоценных металлов остаются позитивными.

Если вас беспокоит краткосрочный прогноз и вы ищете акции, которые могут защитить от риска для мировой экономики, возникающего из-за закрытия Стрэйта Хормуз (через него обычно проходит 20% мировой энергетики), вы можете найти некоторые из них в гиперссылках в этой статье, включая акции энергетических компаний для покупки, если нефть поднимется выше $100 за баррель.

Возвращаясь к вопросу золота и серебра, которые напрямую влияют на ведущих добытчиков, таких как SSR Mining (SSRM +12.13%) и Hecla Mining (HL +7.96%), тезис здесь в том, что инвесторам следует быть склонными покупать на устойчивом снижении. И прогноз для обоих металлов — сначала ниже, а затем выше.

Источник изображения: Getty Images.

Краткосрочная слабость

Согласно JPMorgan, в конце 2025 года инвесторы держали 2.8% своих активов в золоте, что, возможно, не звучит как много, но это примерно вдвое больше, чем показатель десятилетней давности. Более того, данные Silver Institute и World Gold Council указывают, что инвестиционный спрос на золото вырос почти на 990 тонн в 2025 году по сравнению с 2024 годом, а на серебро — на 13.5 million ounces, в то время как снижение спроса составило 620 тонн по золоту и 29.4 million ounces по серебру по всем остальным источникам спроса.

Эти снижающиеся источники спроса включают ювелирные изделия и столовое серебро. Все это является ясным свидетельством предельного разрушения спроса в ответ на высокие цены. Между тем, инвесторские позиции в золоте и серебре, которые выросли в 2025 году, сейчас могут разворачиваться.

Почему золото и серебро могут вырасти

Если краткосрочный прогноз вызывает сомнения, то долгосрочные факторы для обоих — по крайней мере со стороны спроса — остаются позитивными. Например, промышленный спрос на серебро составляет около 59% от общего спроса, и в 2025 году он был стабильным по сравнению с 2024 годом. У серебра есть потенциал роста из-за вероятности увеличения его использования в новом поколении дата-центров, которое начнет появляться в следующем году.

Источник данных: World Silver Institute. Диаграмма автора.

В глобальных официальных резервах доля золота имеет четкую восходящую тенденцию с момента финансового кризиса 2008-2010 годов. Согласно Международному валютному фонду, она выросла с 6% в 2008 году до почти 13% к концу 2024 года.

Эта тенденция, вероятно, обусловлена растущей обеспокоенностью по поводу контрагентского риска, присущего хранению U.S. Treasuries, из-за увеличения долговой нагрузки США и опасений, что долг, принадлежащий иностранным государствам, может быть заморожен в результате политических действий.

Источник данных: World Gold Council. Диаграмма автора.

Хотя предельный спрос со стороны центральных банков снизился в 2025 году, это может соответствовать тому, что банки вышли на свои целевые уровни по запасам золота из-за роста цены. Таким образом, любое значительное падение цен на золото может привести к увеличению покупок центральными банками — в том числе потому, что опасения по поводу уровня долга США и геополитической напряженности не исчезают в ближайшее время.

В итоге, хотя есть веские основания ожидать слабость в краткосрочной перспективе из-за продажи со стороны инвесторов, долгосрочный бычий сценарий для золота и серебра выглядит хорошо, и любое существенное снижение может стать отличной возможностью для покупки.