Иран и США одновременно выразили готовность завершить конфликт на Ближнем Востоке, акции США резко выросли, индекс NASDAQ поднялся почти на 4%, нефть резко упала, золото и серебро значительно выросли

США и Иран выразили намерение положить конец конфликту на Ближнем Востоке; индексы акций США установили крупнейший дневной рост с мая прошлого года. Казначейские облигации США продолжают укрепляться, международные цены на нефть откатились от высоких уровней, индекс доллара США завершил восходящий тренд из пяти подряд повышений, а рынок металлов резко вырос.

(динамика акций США, WTI/Brent и доходностей гособлигаций США с февраля-марта)

Wall Street Insights отмечает, что со ссылкой на заявление пресс-службы президента Ирана в СМИ президент Ирана Пезешкиан заявил: у Ирана есть «необходимое намерение завершить войну», но для этого нужны «гарантии, предотвращающие повторение агрессии». Нефть сразу резко обвалилась: падение Brent оказалось еще более значительным, а спред между ними расширился до самого широкого уровня с декабря 2013 года.

Ранее со ссылкой на агентство Синьхуа сообщалось, что в Белом доме президент США Дональд Трамп 31 марта во вторник вечером заявил: США завершат боевые действия против Ирана в «течение двух-трех недель» и, возможно, заключат соглашение с Ираном до этого.

(после резких колебаний нефть закрылась снижением)

Тем не менее, рынок в целом остается осторожным. Макростратег Bloomberg Brendan Fagan указал: определение Тегераном «базовых гарантий», особенно если оно будет связано с выдвинутыми ранее условиями прекращения огня, может оказаться слишком высокой планкой, которую администрация Трампа не сможет принять.

Во вторник S&P 500 вырос на 2,9%, Nasdaq поднялся на 3,8%, Dow Jones прибавил 2,5%. Помимо драйва ожиданий того, что США и Иран «выходят из тупика», дополнительно наложились два технических фактора.

(внутридневная динамика базовых индексов акций США)

Прежде всего нельзя игнорировать фактор ребалансировки пенсионных портфелей на конец квартала. По расчетам, американские пенсионные фонды должны будут в конце месяца купить примерно 34 млрд долларов акций США; по объему это крупнейшая покупка с 2000 года — восьмая по величине, а также одна из десяти крупнейших покупок с перекосом по дисбалансу.

(объем ребалансировки пенсионных фондов США на конец месяца — восьмой по величине с 2000 года)

Одновременно во вторник был также запущен крупномасштабный шорт-сквиз (покрытие коротких позиций). Трейдеры Goldman описали это как второй по величине вынос шортов после апреля прошлого года; основным источником выступает закрытие хеджей, а не активное «догоняющее» нарастание спроса на рост капитала.

(сравнение графика S&P 500 и инкрементального потока средств на рынке опционов; покупки колл-опционов и закрытие хеджирующих позиций обеспечили основную поддержку росту индекса в течение дня)

Однако стратег Bloomberg Simon White отметил: на техническом уровне у рынка пока не проявились признаки дна. Чистое число акций с биржи NYSE, достигших 52-недельных минимумов, лишь немного отрицательно; исторически торгуемые «точки дна» зачастую сопровождаются глубокими отрицательными значениями.

Доля акций в составе S&P 500 с RSI ниже 30 составляет менее 20%; исторически подобные ситуации обычно становятся сигналом созревания момента для отскока лишь при значениях 40%–50%.

(доля акций в S&P 500 с RSI ниже 30 остается низкой)

Кроме того, трудно скрыть «жесткую» развязку первого квартала за счет сильного роста во вторник. S&P 500 с начала года снизился на 4,6%, Nasdaq — на 7,1%, Dow Jones — на 3,6%; это худшее квартальное выступление с 2022 года.

От рисков энергетического кризиса до тревог вокруг пузыря в ИИ, от давления на кредитных рынках до облаков стагфляции — каждый торговый день Q1 проверял нервы инвесторов.

Одним из самых тяжелых сражений Q1 стал софтверный сектор. Акции SaaS третий месяц подряд снижались; в целом Q1 они показали худшую квартальную динамику с момента второго квартала 2022 года.

(сильное падение акций софта в первом квартале)

«Mag 7» — технологические гиганты — в Q1 заметно уступили S&P 500, где находятся 493 составляющие.

(техногиганты «семерки» в марте продолжают слабость в течение года)

Падение акций мемов в марте стало самым большим с декабря 2022 года и идет пятый месяц подряд.

(акции мемов опустились до уровня июня прошлого года)

Тем временем трещины на рынке частного кредитования становятся все более заметными. Инвесткласс и спреды по кредитам с высокой доходностью в марте существенно расширились, достигнув самого высокого уровня с апреля прошлого года.

(кредитные спреды поднялись до максимума с апреля прошлого года)

Независимо от того, как будет развиваться ситуация на Ближнем Востоке, отпечаток стагфляции, оставленный первым кварталом, в краткосрочной перспективе трудно устранить. Руководитель направления покрытия хедж-фондов Goldman Tony Pasquariello подвел итог ключевой логике обеих сторон — «быков» и «медведей»:

• Аргументы «за рост» включают крайне пессимистичные индикаторы настроений, существенное сокращение позиций в системных стратегиях CTA, формирование коротких позиций по широкому рынку, а также то, что RSI по S&P и Nasdaq уже приблизился к минимумам апреля 2025 года;
• Сторона «против роста» подчеркивает: поскольку это крупнейший по масштабу в истории шок нефтяного предложения, падение на американском фондовом рынке остается относительно ограниченным; сигналы на рынке физического сырья по-прежнему вызывают беспокойство; динамика глобального рынка облигаций также выглядит как минимум неочевидно привлекательной.

Вывод Pasquariello звучит так:

Направление риск-доходности неясно, но мое чутье: нисходящая асимметрия по-прежнему больше, чем восходящая.

Во вторник доходности гособлигаций США продолжили снижаться: 10-летние — минус 3 б.п., 2-летние — минус 3,29 б.п.

(с марта основные доходности по US Treasuries развернули тренд снижения в течение года)

Индекс доллара США завершил тренд из пяти последовательных ростов и заметно снизился в течение дня на 0,7%, опустившись ниже отметки 100. Однако в марте индекс доллара все равно отскочил более чем на 2%, установив крупнейший месячный рост с октября 2024 года и прервав предыдущую четырехмесячную полосу снижения.

(индекс доллара США завершил предыдущий четырехмесячный тренд снижения)

Рынок металлов во вторник резко вырос: спотовое золото +3,5%, и оно поднималось третий торговый день подряд; при этом, несмотря на это, в марте оно все равно упало на 11%, показав худшее месячное выступление после кризиса Леман в октябре 2008 года.

Спотовое серебро подскочило более чем на 7%, вернувшись выше 75 долларов; в марте оно суммарно снизилось почти на 20%. Медь на LME?/COMEX? (纽铜) во вторник выросла на 3%, а в марте упала почти на 7%.

(золото/серебро/медь/платина в марте в целом тоже снизились)

Во вторник по акциям США был широкий рост: полупроводниковый ETF прибавил более 5,7%; на закрытии марта он лидировал среди отраслевых ETF США. В целом в первом квартале ETF на энергосектор вырос на 37,9%. Из 11 отраслевых индексов S&P 500 9 выросли: лидировал сектор связи — +4,42%; вслед за ним сектор информационных технологий — +4,24%.

Базовые индексы акций США:

• S&P 500 закрылся ростом на 184,80 пункта, +2,91%, на уровне 6528,52.

• Промышленный индекс Dow Jones закрылся ростом на 1125,37 пункта, +2,49%, на уровне 46341,51.

• Nasdaq закрылся ростом на 795,988 пункта, +3,83%, на уровне 21590,629. Nasdaq 100 закрылся ростом на 786,811 пункта, +3,43%, установив крупнейший дневной рост с мая 2025 года, на уровне 23740,189.

• Russell 2000 закрылся ростом на 3,41%, на уровне 2496,374.

• Индекс страха VIX закрылся снижением на 17,45%, на уровне 25,27.

Отраслевые ETF США:

• Полупроводниковый ETF закрылся с отскоком на 5,76%; ETF на глобальные технологические акции, ETF на биотехнологии, ETF на технологический сектор, ETF на глобальные авиакомпании выросли максимум до 4,40%; ETF на энергосектор снизился на 1,13%.

• В первом квартале ETF на энергосектор суммарно вырос на 37,91%; ETF на коммунальные услуги, полупроводниковый ETF, ETF региональных банков, ETF на биотехнологии выросли максимум до 8,20%.

(31 марта отраслевые ETF по США)

«Техно-семерка»:

• Индекс «Великолепная семерка» (Magnificent 7) по акциям США вырос на 4,40%.

• Meta +6,67%, Nvidia +5,62%, Google A +5,14%, Tesla +4,64%, Amazon +3,66%, Microsoft +3,12%, Apple +2,90%.

Акции чипов:

• Филадельфийский индекс полупроводников закрылся ростом на 6,24%, на уровне 7588,196.

• ADR TSMC вырос на 6,78%, AMD — на 3,77%.

Акции китайских компаний (CN ADR):

• Nasdaq Golden Dragon China Index закрылся ростом на 2,80%, на уровне 6753,34; в марте падение составило 7,20% (суммарно), а за первый квартал — падение на 10,31%.

Прочие отдельные акции:

• Circle +6,25%.

Европейские фондовые рынки упали на 8% в марте: война с Ираном, которую инициировал Трамп, стерла рост за январь–февраль. Фондовый рынок Германии в марте снизился более чем на 10%; фондовый рынок Норвегии в марте вырос примерно на 11,6%, а за первый квартал — на 27%.

Панъевропейские индексы:

• Индекс STOXX 600 в Европе закрылся ростом на 0,41%, на уровне 583,14; в марте он снизился суммарно на 8,00%. После того как в конце февраля США и Израиль начали войну с Ираном, в целом наблюдается устойчивое снижение; за первый квартал — минус 1,53%, в январе–феврале — продолжающийся рост.

• Индекс STOXX 50 в еврозоне закрылся ростом на 0,50%, на уровне 5569,73; в марте он снизился суммарно на 9,26%, а за первый квартал — на 3,83%.

Индексы по странам:

• Германия DAX 30 закрылся ростом на 0,52%, на уровне 22680,04; в марте снизился суммарно на 10,30%, а за первый квартал — на 7,39%.

• Франция CAC 40 закрылся ростом на 0,57%, на уровне 7816,94; в марте снизился суммарно на 8,90%, а за первый квартал — на 4,08%.

• Великобритания FTSE 100 закрылся ростом на 0,48%, на уровне 10176,45; в марте снизился суммарно на 6,73%, а за первый квартал вырос на 2,47%.

  (результаты ключевых индексов в Европе и США 31 марта)

Сектора и отдельные бумаги:

• В числе «голубых фишек» еврозоны: RHM (Германия) выросла на 2,48%, Adidas — на 2,24%, Deutsche Börse Group — на 2,20%, заняв третье место по результативности.

• Среди всех бумаг в составе индекса STOXX 600: Hensoldt +6,63%, Hochschild Mining +5,57%, Abivax +5,41%, Alstom +5,39%, Antofagasta +5,25% — пятое место по результативности.

• В марте по секторам: индекс товаров для дома и семьи (STOXX 600) снизился суммарно на 15,05%; индекс недвижимости — на 14,53%; индекс автомобилей и комплектующих — на 12,66%; индекс строительства и материалов — на 12,33%; розничный индекс — на 12,00%.

Доходность 2/10-летних US Treasuries во вторник упала более чем на 3 б.п.; доходность по 2-летним US Treasuries в марте суммарно выросла примерно на 42 б.п. Доходность 2-летних гособлигаций Германии в марте выросла более чем на 61 б.п.

US Treasuries:

• На вечерних торгах в Нью-Йорке доходность 10-летних американских базовых гособлигаций снизилась на 3,16 б.п., до 4,3166%; в марте суммарно выросла на 37,91 б.п., за первый квартал — на 14,96 б.п.

• Доходность 2-летних US Treasuries снизилась на 3,49 б.п., до 3,7930%; в марте суммарно выросла на 41,81 б.п., за первый квартал — на 31,99 б.п.

  (доходности основных сроков гособлигаций США)

Еврооблигации (EU debt):

• На закрытии европейской сессии доходность 10-летних гособлигаций Германии снизилась на 3,1 б.п., до 3,004%; в марте суммарно выросла на 36,1 б.п. За первый квартал — на 14,9 б.п.

• Доходность 2-летних немецких облигаций снизилась на 0,4 б.п., до 2,616%; в марте суммарно выросла на 61,2 б.п., за первый квартал — на 49,5 б.п.

• Доходность 10-летних гособлигаций Великобритании снизилась на 1,7 б.п., до 4,918%; в марте суммарно выросла на 68,5 б.п., за первый квартал — на 41,8 б.п.

**Индекс доллара США завершил тренд из пяти последовательных ростов и резко снизился на 0,7% в течение дня, опустившись ниже отметки 100; в марте вырос более чем на 2,4%. Криптовалюты колебались, но в целом пошли вверх: Bitcoin +2,4%, Ethereum — более чем на 4%. **

Доллар:

• На вечерних торгах в Нью-Йорке ICE Dollar Index снизился на 0,53%, до 99,979; в марте суммарно вырос на 2,43%, а за первый квартал — на 1,69%.

• Bloomberg Dollar Index снизился на 0,48%, до 1216,37; в марте суммарно вырос на 2,44%, а за первый квартал — на 1,03%.

  (Bloomberg Dollar Index)

Иена:

• На вечерних торгах в Нью-Йорке курс доллара к иене упал на 0,55%, до 158,83 иены; в марте суммарно вырос на 1,77%, а за первый квартал — на 1,31%.

• В марте евро к иене суммарно упал на 0,49%, а фунт к иене в марте суммарно снизился на 0,14%.

Оффшорный юань:

• На вечерних торгах в Нью-Йорке доллар к оффшорному юаню составил 6,8892; по сравнению с предыдущим вечером в Нью-Йорке — минус 271 пункт; в течение дня в целом торговался в диапазоне 6,9216–6,8866.

Криптовалюты:

• На вечерних торгах в Нью-Йорке криптовалюты колебались, но в целом пошли вверх: Bitcoin вырос на 2,4%, Ethereum — более чем на 4%.

(отскок и рост цены Bitcoin в марте)

Фьючерс на нефть Abu Dhabi Murban на Ближнем Востоке снизился на 1,58%, до 109,03 долларов за баррель; в марте суммарно вырос на 48,72%, а за первый квартал — на 78,10%.

Нефть:

• WTI фьючерс на май закрылся на уровне 101,38 долларов за баррель.

(фьючерсы на WTI)

• Brent фьючерс на май закрылся на уровне 118,35 долларов за баррель.

• Фьючерс на нефть Abu Dhabi Murban на Ближнем Востоке снизился на 1,58%, до 109,03 долларов за баррель; в марте суммарно вырос на 48,72%, а за первый квартал — на 78,10%.

Природный газ:

• Фьючерс на природный газ NYMEX на апрель закрылся на уровне 2,8840 долларов за миллион BTU.

Рынок металлов вырос, спотовое золото прибавило 3,5% и третий торговый день подряд поднималось; при этом в марте оно все равно суммарно упало на 11%. Спотовое серебро взлетело более чем на 7%, вернулось выше 75 долларов и в марте суммарно снизилось почти на 20%. Медь на NYSE? (纽铜) во вторник выросла на 3%, а в марте снизилась почти на 7%.

Золото:

• На вечерних торгах в Нью-Йорке спотовое золото выросло на 3,49%, до 4668,20 долларов за унцию; в марте суммарно снизилось на 11,58%, а за первый квартал — выросло на 4,90%.

(цена спотового золота)

• Фьючерсы на золото COMEX выросли на 3,14%, до 4700,60 долларов за унцию; в марте суммарно снизились на 11,13%, а за первый квартал — выросли на 4,03%.

Серебро:

• На вечерних торгах в Нью-Йорке спотовое серебро взлетело более чем на 7%, вернулось выше 75 долларов; в марте суммарно снизилось почти на 20%.

• Фьючерсы на серебро COMEX выросли на 6,77%, до 75,345 долларов за унцию.

Прочие металлы:

• Фьючерсы на медь LME закрылись ростом на 112 долларов, до 12336 долларов за тонну. Фьючерсы на алюминий LME закрылись ростом на 66 долларов, до 3467 долларов за тонну.

• Фьючерсы на никель LME закрылись снижением на 153 доллара, до 17110 долларов за тонну. Фьючерсы на цинк LME закрылись ростом на 44 доллара, до 3226 долларов за тонну.

Риски и отказ от ответственности

        На рынке есть риски, инвестиции следует проводить с осторожностью. Настоящая статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности конкретных пользователей. Пользователям следует оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы в данной статье их конкретной ситуации. Внесение инвестиций осуществляется на собственный риск.