«Пуфаджинг Банку» возвращается к стратегии «двойного увеличения»: улучшение показателей, повышение дивидендов, новые возможности для достаточности капитала

Годовой отчет, недавно раскрытый ПАО «Пудунская банковская корпорация» (浦发银行), показывает, что размер ее совокупных активов превысил рубеж в 10 трлн юаней и стала 10-м коммерческим банком в стране, вошедшим в «клуб банков с активами свыше 100 трлн». За весь год банковская выручка составила 1739.64 млрд юаней, увеличившись на 1.88%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам, достигла 500.17 млрд юаней, рост составил 10.52%. Такая результативность указывает на то, что после 2019 года банк впервые обеспечил одновременный рост годовой выручки и чистой прибыли, переломив ранее нараставшую тенденцию трехлетнего снижения.

С точки зрения структуры бизнеса главным драйвером выступило расширение кредитного портфеля. В 2025 году чистый процентный доход составил 1204.83 млрд юаней, увеличившись на 5.03%; увеличение кредитов более чем на 3700 млрд юаней эффективно компенсировало давление от сужения чистой процентной маржи. Отметим, что чистая процентная маржа банка удерживается на уровне 1.24%, сохраняя стабильность среди коллег. Чистые непроцентные доходы снизились в годовом выражении на 4.55% до 534.81 млрд юаней; при этом снижение по статье инвестиционных результатов и по статье доходов от переоценки по справедливой стоимости превышает 7%, став основным фактором ухудшения.

В части качества активов прослеживаются позитивные сигналы. Убытки от обесценения кредитов сократились по сравнению с прошлым годом на 35.79 млрд юаней, снижение составило 5.15%; за счет оптимизации стратегии начисления резервов высвободилось часть пространства для прибыли. Показатель достаточности капитала существенно улучшился: норматив достаточности базового капитала (Core Tier 1) восстановился до 8.99%, что на 0.07 процентного пункта выше на конец 2024 года. Этот сдвиг обеспечен прорывным прогрессом в конвертации конвертируемых облигаций; благодаря поддержке со стороны акционеров конвертируемые облигации Пудунского банка (浦发转债) в итоге достигли коэффициента конвертации 99.67%, эффективно дополнив базовый капитал.

План распределения прибыли показывает, что банк планирует выплатить денежные дивиденды в размере 4.20 юаней на каждые 10 акций (с учетом налога). Доля денежного распределения дивидендов увеличилась до 30.22%, что примерно на 2 процентных пункта больше, чем в 2024 году. По данным Wind, коэффициент выплат дивидендов держится на восходящей траектории уже три года подряд. Несмотря на это, реакция рынка остается осторожной: с начала года акции снизились более чем на 18% и занимают последнее место среди 42 банков, котирующихся на A-акции, что резко контрастирует с 61.14% годового роста в 2024 году.

В ходе брифинга по результатам деятельности руководство откровенно признало, что банковская отрасль сталкивается с общими вызовами, включая сужение чистой процентной маржи и давление на пополнение капитала. В частности, глава Пудунского банка (浦发银行) Се Вэй (谢伟) отметил, что в 2025 году управление маржой дало промежуточный эффект и стало единственным банком в «клубе банков с активами свыше 100 трлн» , который сохранил чистую процентную маржу на прежнем уровне. Однако уровень ROE 6.76% по-прежнему недостаточно конкурентоспособен по сравнению с коллегами, что отражает сохраняющийся потенциал улучшения прибыльности.

По мнению рыночного анализа, улучшение показателей отрасли тесно связано с трансформацией в рамках стратегии «цифровизации и интеллектуализации» («数智化»). С момента вступления в должность нового руководства в 2024 году темпы роста кредитного бизнеса заметно ускорились; развитие цифровой системы риск-контроля заложило основу для стабилизации качества активов. Вместе с тем, на фоне того, что предпочтения на рынке капитала смещаются в сторону технологического сектора, котировки банковских акций в целом находятся под давлением по оценке; чтобы добиться восстановления оценки, Пудунскому банку (浦发银行) необходимо последовательно подтверждать устойчивость своей прибыльности и качества активов.