Акции высокого уровня падают — снова проявляется важное явление

Сегодня, мартовский рыночный цикл официально завершён.

9 основных широких рыночных индексов в марте в среднем закрылись в минусе; направление для акций компаний среднего и малого размера падало сильнее. Ежемесячные падения по CSI 1000, CSI 500, 科创50 и Guozheng 2000 превысили 10%. Индекс средней цены акций снизился на 10.54%.

Отдельные акции повсеместно корректировались: среди акций, по которым велась торговля в марте, более 4600 бумаг показали падение; доля акций, выросших в цене, составляет менее 15%.

Данные по числу падающих акций, по средней цене акций и т.п. указывают на мрачность рыночной конъюнктуры в марте.

Вернёмся к сегодняшнему рынку.

Сегодня три главных индекса A-акций скорректировались одновременно. На закрытии: Шанхайский индекс снизился на 0.80%, Шэньчжэньский компонент — на 1.81%, индекс GEM — на 2.70%.

Объём торгов составил 2.01 трлн юаней; спустя 3 торговых дня рынок снова закрепился выше 2 трлн юаней. Более 4300 акций снизились; медианная величина изменения котировок отдельных бумаг составила -1.43%.

Сегодня на рынке проявились 3 неблагоприятных явления.

Во-первых, продолжает разворачиваться стиль «защитных» денег.

Во-вторых, на крупном рынке в течение дня наблюдалось поэтапное одностороннее снижение без сопротивления со стороны покупателей. Такое явление проявлялось несколько раз в марте; также возникали сценарии «распродажа → приток обратно → снова распродажа». Появление этих паттернов — объективное отражение слабости конъюнктуры.

В-третьих, у некоторых акций в секторах с «взрывным» ростом прибыли возник эффект «убытков». Эти бумаги изначально склонны привлекать внимание капитала, а в сезон отчётности обычно дают избыточную доходность. Сейчас, когда у них проявился эффект «убытков», это оказывает отрицательную обратную связь на рыночную динамику.

Со стороны крупного рынка: хотя сегодня конъюнктура была слабой, Шанхайский индекс преодолел максимум прошлой недели (четверг). Эта рыночная отскоковая фаза получила подтверждение справа, за исключением случаев, когда на рынке возникнут экстремальные или неожиданные обстоятельства.

В целом крупный рынок по-прежнему остаётся в боковой динамике: даже если отскок продолжится, краткосрочное пространство ограничено. Однако по разным секторам картина предсказать трудно — решающим становится темп.

Офис директора по инвестициям UBS Wealth Management высказал мнение: текущая корректировка китайского рынка, возможно, уже зашла слишком далеко; у инвесторов есть возможность наращивать долю в качественных китайских AI-акциях по более низким оценкам. Политика по-прежнему активно поддерживает развитие AI и технологические инновации. По мере улучшения рыночных настроений и фундаментальных показателей прибыльность, оценки и позиции могут постепенно восстановиться.

По секторам: технологические акции стали «тяжёлой зоной бедствия» в период коррекции, что связано с несколькими факторами.

Во-первых, это защита со стороны денег: продолжился стиль вчерашнего дня, в том числе растут такие сектора, как банки и бытовая техника.

Во-вторых, обстановка на Ближнем Востоке по-прежнему влияет на настрой инвесторов. Президент США Дональд Трамп заявил, что если соглашение достигнуто не будет, они «полностью уничтожат все электростанции, нефтяные скважины и остров Харк» в Иране.

Наконец, негатив по технологическим акциям продолжает «накапливаться». Акции полупроводников памяти, представленные Micron Technology, сильно упали, что увлекло за собой резкую корректировку технологических акций в США.

AI-технологические акции в последнее время вызывали опасения, связанные с TurboQuant. В последние два дня появились новости о заметном ослаблении цен на спотовом рынке модулей памяти, а также слухи о том, что в архитектуре NVIDIA Rubin Ultra «урежут комплектацию» (reduce configuration).

Эти факторы в совокупности накладываются на то, что технологические акции в целом находятся на высоких уровнях; «по ним бьют молотом» — и это неудивительно.

По состоянию на сегодня до 17:00: рост фьючерсов CME на микро-индекс S&P 500 и фьючерсов CME на мини-Nasdaq 100 превышал 0.8%. Если завтра ранним утром технологические акции в США вырастут, это даст определённый позитивный импульс рыночным настроениям по технологическим акциям в A-акциях.

По новостному фону: председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что процентные ставки ФРС находятся «в благоприятной позиции», можно игнорировать ценовые шоки по нефти, связанные с Ираном, но нужно остерегаться изменений инфляционных ожиданий. Это снижает опасения рынка относительно возможного ужесточения монетарной политики ФРС.

Сектор транспортного оборудования растёт второй день подряд; сегодня он возглавил по росту отраслевой сектор, главным образом из-за новостей об沿江 (вдоль реки) скоростной железной дороге.

Huafu Securities заявила: с учётом масштаба железнодорожной сети «План 14-й пятилетки», если цель на 2035 год — достичь её, то в период 2026–2035 нужно построить около 35 000 км железных дорог. Из них около 20 000 км — высокоскоростные. В среднем каждый год вводить в эксплуатацию новые линии железных дорог — около 3500 км, из них высокоскоростные — около 2000 км. Отдалённая цель в 200 000 км может создать широкое рыночное пространство для отрасли оборудования для железнодорожного транспорта (轨交装备).

С учётом положения сектора и жёсткости логики: сектор транспортного оборудования, скорее всего, станет краткосрочной рыночной историей, движимой новостями.

Сектор коммерческого космоса временно подскакивал; в последнее время в отрасли появилось несколько событий- катализаторов: например, Artemis 2 уже «накапливает потенциал перед запуском», первый полёт ракеты-носителя Ли Цзянь 2 (力箭二号) компании Zhongke YuHang (中科宇航) прошёл успешно, а Galaxy Space (银河航天) начала процедуру листингового консультирования и подготовки к выпуску.

После роста сектор белого спиртного (байцзю) резко откатился.

Guizhou Moutai (600519): в 2012, 2017 и 2023 годах, когда компания объявляла о повышении цены на Feitian Moutai (飞天茅台), в первые два раза рост цены акций Moutai в течение более чем 1 месяца находился в диапазоне 15%~20%; при объявлении в 2023 году первый же торговый день показал вершину ценовой волны, после чего началась затяжная боковая корректировка, продолжавшаяся более 10 месяцев.

Посмотрим на сегодняшние новости.

1. PMI в производственном секторе Китая в марте составил 50.4%, что на 1.4 процентного пункта выше, чем в прошлом месяце.

2. Министерство промышленности и информатизации: организует разработку «Плана развития новых батарей на период 15-й пятилетки».

3. Goldman Sachs: по аналогии с нефтяным кризисом 1990 года ФРС в конечном счёте снизит ставки.

4. Рынок акций Гонконга: в первом квартале объём финансирования через IPO превысил 1 трлн. В прошлом году для достижения этой цели рынку IPO в Гонконге потребовалось полгода.

В завершение Даге сделает суммирование: сегодня рынок сначала вырос, затем откатился; при этом крупный рынок преодолел максимум прошлого четверга, и эта отскоковая фаза получила подтверждение «справа». Временно будем рассматривать ситуацию как боковую динамику. По тактике: не стоит держать слишком тяжёлые позиции. В последние один-два года акции, которые резко выросли до высоких уровней, после этого показывали распродажи, поэтому в краткосрочной перспективе к ним стоит относиться осторожно.

По секторам: в части отраслей с так называемой «линией по результатам (по прибыли)» у отдельных акций проявился эффект «убытков». В этой части постарайтесь в основном опираться на акции с более низкими и средними уровнями (по цене).

(Редактор: Чжан Ян HN080)

     【Дисклеймер】Настоящая статья отражает только личное мнение автора и не связана с Hexun. Портал Hexun сохраняет нейтральность в отношении изложенных в тексте утверждений и оценок/суждений; не предоставляет каких-либо прямых или подразумеваемых гарантий относительно точности, надёжности или полноты содержащихся в статье материалов. Пожалуйста, читатели рассматривайте данную информацию только в качестве справки и берите на себя полную ответственность самостоятельно. Email: news_center@staff.hexun.com