Klarna привлекает 1,37 миллиарда долларов на IPO в Нью-Йорке, акции выросли на 15%

Откройте для себя главные новости и события в финтехе!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других

Финтех-гигант выходит на биржу

Klarna, шведский кредитор формата buy-now, pay-later (BNPL), который когда-то оценивали так высоко, как $45 млрд, наконец сделал свой долгожданный дебют на Нью-Йоркской фондовой бирже. Во вторник компания сообщила, что привлекла $1.37 млрд в ходе своего первичного публичного размещения в США, что стало одним из наиболее пристально отслеживаемых листингов финтеха за год.

В IPO Klarna и некоторые из ее существующих инвесторов продали 34.3 млн акций по $40 за каждую, выше целевого диапазона $35–$37. Более высокая цена отражала сильный интерес инвесторов: один источник, знакомый с размещением, сообщил, что спрос примерно в 25 раз превысил предложение.

В среду торги начались с резкого ралли. Акции стартовали с $52, примерно на 30% выше цены предложения, прежде чем рост частично сошел на нет. К закрытию торгов бумага остановилась чуть ниже $46 за акцию, все еще на 15% выше цены IPO. На этом уровне Klarna оценивали примерно в $17.4 млрд.

От $45 млрд до $17 млрд

Текущая оценка подчеркивает меняющуюся судьбу Klarna. В 2021 году, после всплеска онлайн-покупок и внедрения BNPL, компания оценивалась более чем в $45 млрд, став на тот момент самым дорогим стартапом Европы. Однако рост процентных ставок и инфляция вызвали резкую переоценку сектора, и к 2022 году оценка Klarna упала до $6.7 млрд.

Восстановление до $17.4 млрд показывает, что уверенность инвесторов возвращается, хотя разрыв с пиком периода пандемии впечатляет. Успех IPO говорит о том, что рынки снова открыты для листингов финтех-компаний, но также подчеркивает, насколько быстро условия могут меняться.

Долгий путь к листингу

Основанная в 2005 году, Klarna построила свою репутацию на том, что позволяла клиентам разбивать покупки на меньшие, беспроцентные платежи частями. Ее сервис BNPL стал глобальным трендом во время пандемии, когда резко выросла электронная коммерция.

Компания была прибыльной в течение многих лет, но после агрессивного расширения в США в 2019 году перешла к убыткам. В апреле этого года Klarna приостановила подготовку к IPO, поскольку новые тарифы США нарушили работу глобальных рынков. Когда условия стабилизировались и аппетит инвесторов вернулся, компания возобновила планы этим летом.

Размещение возглавили Goldman Sachs, J.P. Morgan и Morgan Stanley, и сейчас Klarna торгуется на NYSE под тикером KLAR.

Рост против прибыльности

Несмотря на сильный рост выручки, прибыльность остается проблемой. За квартал, заканчивающийся 30 июня, выручка выросла до $823 млн — с $682 млн годом ранее. Однако убытки расширились: с $7 млн до $52 млн за тот же период.

Аналитики подчеркнули, что хотя инвесторы вновь демонстрируют энтузиазм к IPO финтех-компаний, рынок будет требовать доказательств того, что такие компании, как Klarna, могут сочетать рост с прибыльностью. Руди Ян, старший аналитик PitchBook, сообщил Reuters, что финтех-компаниям предстоит тщательная проверка в текущей макроэкономической обстановке.

Конкуренция и сила бренда

Klarna конкурирует в переполненном сегменте. Соперничающий американский необанк Chime вышел на биржу в июне: в день дебюта акции подскочили на 59%, прежде чем опуститься ниже цены размещения. Результаты иллюстрируют волатильность, которая может возникать вслед за громкими IPO в финтехе.

При этом отраслевые аналитики считают, что сильный бренд Klarna может дать ей преимущество. Кэт Лью, специалист IPOX, исследовательской фирмы по IPO, отметила, что в быстро меняющейся отрасли узнаваемость бренда может быть важна так же, как и сама бизнес-модель. Глобальный профиль и репутация Klarna могут помочь ей пережить конкурентное давление.

Потребительское поведение поддерживает BNPL

Модель BNPL продолжает демонстрировать высокий спрос со стороны потребителей. Расходы в США оставались устойчивыми, несмотря на высокую инфляцию и замедление роста доходов. Klarna сообщила, что за 12 месяцев, закончившихся 30 июня, 75% ее выручки приходилось на комиссионные за транзакции и сервисные сборы, а 25% — на процентный доход.

Аналитики отмечали, что эта модель зависит и от объема транзакций, и от показателей погашения. Снижение потребительских расходов может уменьшить комиссионную выручку и одновременно повысить риск кредитных убытков — фактор риска, за которым инвесторы будут внимательно следить.

Что означает дебют

IPO Klarna рассматривается как потенциальный индикатор (bellwether) для высокоростовых финтех-компаний, возвращающихся на публичные рынки. Сильные результаты в день старта, несмотря на опасения по поводу прибыльности, отражают возобновившийся интерес инвесторов после затяжного спокойного периода для листингов.

Для Klarna привлеченные $1.37 млрд поддержат дальнейшее расширение и разработку продуктов. Для более широкого сектора листинг может побудить другие финтех-компании — от платежных компаний до криптофирм — проверить публичные рынки после периода волатильности.

Итоги

Путь Klarna от частной оценки в $45 млрд до публичного дебюта с капитализацией $17.4 млрд подчеркивает как обещания, так и риски в финтехе. Теперь компания переходит в новую главу — такую, где инвесторы будут смотреть не только на один рост, но и на то, насколько быстро ей удастся превратить огромную пользовательскую базу и сильный бренд в устойчивую прибыль.