1-3月, в Китае среднесуточный объем вызовов Token превысил 140 триллионов, ETF на искусственный интеллект на бирже ChiNext (159243) вырос почти на 5%

25 марта три ключевых фондовых индекса одновременно уверенно открылись с ростом. Акции на A-shares, связанные с AI, после колебаний вновь пошли вверх: такие подсектора, как вычислительные мощности, оптическая связь и AI-приложения, стабильно прибавляли. Фонд ETF на искусственный интеллект для рынка предпринимательских компаний (创业板人工智能ETF) от招商 (159243) в течение дня открылся с ростом и резко взлетел почти на 5%. Среди его составных акций акции 光环新网 (20CM) достигли верхней границы цены и закрылись на涨停; 东方国信 и 网宿科技 выросли более чем на 11%. По состоянию на момент публикации все составные акции уверенно показывают рост!

По мере того как AI-приложения эволюционируют от Chat к Agent, задачи, обрабатываемые большими моделями, становятся все более сложными; глубина вывода и цепочки вызовов непрерывно удлиняются, а расход базовых Token также демонстрирует скачок на уровень.

С новостной точки зрения 火山引擎 (Volcano Engine) от 字节跳动 демонстрирует впечатляющие результаты. С начала этого года, начиная со времени китайского Нового года, ежедневный средний объем вызовов облачных больших моделей Token (词元) уже превысил 100 трлн. За менее чем два месяца рост составил более 60%. Расход Token на стороне персональных пользователей также показывает заметную тенденцию к увеличению. На данный момент в мире только три компании — OpenAI, Google и 字节跳动 — перешагнули порог объема расхода Token в миллион миллиардов (百万亿). Расход, связанный с 字节跳动, в основном сосредоточен на внутреннем рынке; на зарубежных рынках идет быстрое расширение объема, при этом принадлежащая компании API Seedance 2.0, которая генерирует видео, пока еще официально не запущена за рубежом. Ожидается, что в дальнейшем у роста есть значительное пространство.

Кроме того, 24 числа руководитель Национального управления по данным заявил, что по состоянию на март текущего года в Китае ежедневный средний объем вызовов Token (词元) превысил 140 трлн. По сравнению с 100 млрд в начале 2024 года это рост в более чем 1000 раз. По сравнению с 100 трлн к концу 2025 года за три месяца также рост составил более 40%. Аналитики отмечают, что существенное увеличение ежедневного среднего объема вызовов Token в полной мере подтверждает, что развитие искусственного интеллекта в Китае вступило в фазу быстрого роста: сценарии применения постоянно углубляются, а конкурентоспособность отрасли заметно усиливается. Это также означает, что предложение датасетов существенно увеличивается, а ценность элемента данных постоянно высвобождается; возможность того, что элемент данных будет поддерживать инновационное развитие AI, вероятно, перейдет в стадию благоприятного взаимодействия.

国信证券 считает, что в краткосрочной торговле при возможных колебаниях стиль рынка может снова пройти балансировку, и некоторые «активы старого типа» с заниженной оценкой могут временно оказаться в преимуществе. А если смотреть на среднесрочную основную линию, области, которые отражают трансформацию и модернизацию экономики и направление безопасности, такие как искусственный интеллект (AI) и advanced manufacturing (advanced manufacturing —先进制造), возможно, все еще останутся ключевыми направлениями для основных инвестиций. В этих сферах есть реальные меры господдержки для отрасли и поддержка со стороны фундаментальных показателей; после корректировок они с большей вероятностью станут вести рынок к новой торговой фазе.

Согласно данным, в составе индекса创业板人工智能 доля «оптических модулей» составляет около 45%. Есть размещения также для таких ведущих компаний, как 易中天 (Yi Zhongtian) 新易盛, 中际旭创, 天孚通信 и др., и при сравнении с аналогичными индексами он демонстрирует более сильную прибыльную эластичность. За весь 2025 год рост этого индекса составил 106.35%, заметно обойдя такие аналогичные индексы, как 科创AI и CS人工智能. При этом прогноз темпа роста чистой прибыли, относящейся к материнской компании (归母净利润), за 2025 год — до 127.36%, что существенно выше общего уровня индекса创业板指. Ожидается, что благоприятная конъюнктура и перспективы роста сформируют эффект двойного резонанса.

Предупреждение о рисках: у фондов есть риски, инвестировать нужно осторожно.