Стейблкоины стремительно растут, и вторая по величине рыночная капитализация Ethereum находится под угрозой

Автор: Yashu Gola Источник: cointelegraph Перевод:善欧巴,金色财经

Поскольку рынок стейблкоинов продолжает расширяться, Ethereum сталкивается с риском потерять второе место по рыночной капитализации среди криптовалют. Данные прогноза Polymarket показывают, что вероятность того, что Ethereum лишится второй позиции в 2026 году, выросла с 17% в начале года до более чем 59%.

Положение Ethereum как безусловного №2 на крипторынке постепенно ослабевает — и дело не в том, что он становится ближе к тому, чтобы обогнать Bitcoin, а в результате взрывного роста экосистемы стейблкоинов.

Ключевые моменты

• По мере ускорения роста Tether (USDT) вторая позиция Ethereum по рыночной капитализации продолжает испытывать давление

• За последние пять лет рост Ethereum значительно отставал от двух крупнейших стейблкоинов — USDT и USDC

• В 2026 году второе место Ethereum по рыночной капитализации может перейти к другому активу

За последние пять лет, в ключевой конкуренции за второе место по рыночной капитализации, Ethereum заметно уступал своим основным соперникам, и главный вызов исходил от стабильной монеты USDT, выпущенной Tether.

Если считать за пятилетний цикл, рыночная капитализация Ethereum выросла лишь примерно на 11,75%, а текущая рыночная капитализация составляет около 240 млрд долларов.

В резком контрасте: среди криптоактивов, которые также входят в топ-3 по рыночной капитализации, рост рыночной капитализации USDT за тот же период достиг 622,5%, а рыночная капитализация уже превысила 184 млрд долларов. Даже рост Ripple (XRP) и долларовой монеты USDC оказался выше, чем у Ethereum.

На этом фоне все больше трейдеров начинают делать ставку на то, что в 2026 году Ethereum будет обойден.

На платформе прогнозов Polymarket уже более 59% участников поставили на то, что в 2026 году Ethereum потеряет вторую позицию по рыночной капитализации, тогда как в начале года эта вероятность составляла лишь 17%.

Почему Ethereum обогнали стейблкоины Tether?

Логика роста Ethereum и Tether совершенно различается: первый — нативная криптовалюта, второй — стейблкоин, привязанный к фиатной валюте.

Рыночная капитализация Ethereum в значительной степени зависит от роста цены ETH, а в 2026 году крипторынок продолжает испытывать давление, накапливаются факторы неблагоприятного макрофона: США усиливают тарифы, геополитический конфликт между США и Ираном, а также охлаждение рыночных ожиданий по снижению ставки ФРС — все это затрудняет удержание восходящего тренда по цене ETH.

Эта слабость проявляется и в институциональном спросе. Объемы управления американских ETF на спотовый Ethereum резко сократились примерно на 65%: с 31,86 млрд долларов в октябре прошлого года до 11,76 млрд долларов в марте этого года, что подчеркивает заметное охлаждение интереса рынка к инвестициям в ETH в последние месяцы.

В то же время рост USDT главным образом обусловлен притоком средств на рынок стейблкоинов: инвесторы покупают «криптодоллары». Когда трейдеры ищут хеджирование, ликвидность и операционную гибкость, а не держат активы с высокой волатильностью вроде ETH, спрос на стейблкоины заметно возрастает.

Текущая глобальная совокупная рыночная капитализация стейблкоинов уже достигла 310 млрд долларов, тогда как в 2020 году этот показатель составлял лишь около 5 млрд долларов, и доля Tether в рынке составляет 58%.

На этапе роста «настроений на бегство от риска» инвесторы склонны держать стейблкоины, привязанные к доллару, как «запас боеприпасов», ожидая момента, когда на рынок зайдут более выгодные криптоактивы — такой спрос обычно остается весьма устойчивым.

Ethereum нуждается в заметном восстановлении склонности рынка к риску, чтобы подтолкнуть рост цен, тогда как Tether выигрывает, когда инвесторы переходят к защитным стратегиям. Это также объясняет, почему даже при том, что Ethereum все еще является ключевой базовой инфраструктурой в криптоотрасли, темпы роста его рыночной капитализации продолжают отставать от USDT.

Будет ли цена ETH продолжать падать в 2026 году?

С технической точки зрения в 2026 году у Ethereum сохраняются риски дальнейшего нисходящего движения.

По состоянию на воскресенье, динамика цены ETH демонстрирует отчетливый паттерн «медвежьего флага»; если цена уверенно пробьет нижнюю границу этого паттерна, вероятность дальнейшего снижения существенно возрастет.

Если пробой нижней границы сохранится, цена ETH может в июне упасть примерно до целевого уровня 1250 долларов, соответствующего паттерну «флаг».