Выбор «антиконсенсуса» от восьмилетней старой биржи: почему отказаться от пассивного заработка и не считать торговлю конечной целью?

Автор: momo, ChainCatcher

Многие крипто-Builders, пройдя через несколько циклов, будто бы сформировали «консенсус»: что бы ты ни собирался делать изначально, в итоге лучше «резать» (т.е. переключаться на) трейдинг.

Возьмём для примера прежнего лидера NFT-рынка OpenSea. Его путь трансформации весьма типичен. Когда ажиотаж вокруг NFT-рынка сошёл на нет, а выручка сократилась примерно до 3 млн долларов в месяц, OpenSea в октябре 2025 года просто развернулся и превратился в универсальную платформу «торговать можно всем», поддерживающую токены и memecoin на 22 цепочках.

В результате в первый же месяц трансформации объём сделок достиг 2,6 млрд долларов, причём почти 90% приходилось на сделки с токенами. Фраза CEO Девина Финцера «ты не можешь бороться с трендом» звучит как покорность течению, но в ней также слышится безнадёжное ощущение вынужденного компромисса.

OpenSea — не исключение. Если оглянуться назад на этот бычий цикл, «отрезание» (переключение) на торговлю memecoin стало для многих проектов «средством для выживания» — универсальной «панацеей» ради краткосрочного спасения. В опубликованном в январе этого года в a16z материале «2 notes for crypto builders in 2026» партнёр Арианна Симпсон тоже прямо указала, что этот тренд ускоряется: почти каждая хорошо показавшая себя криптокомпания уже переключилась на торговые направления или находится в процессе такого переключения.

Хотя зарабатывать, переключаясь на трейдинг, вполне понятно, что же происходит дальше? Так постепенно вырисовывается «хлопковая/зефирная лаборатория» для криптоиндустрии: путь к погоне за краткосрочным удовлетворением часто оборачивается потерей глубины продукта.

Как недавно отмечал основатель Ethereum Виталик Бутерин в обсуждениях децентрализованных соцсетей: если отрасль просто вкладывает в продукт спекулятивный токен и называет это «инновациями», то по сути она занимается производством корпоративного мусора.

Если вся «инновация» на своём конце сводится лишь к тому, чтобы получить более высокий оборот/частоту сделок, то что именно личность, проекты и сама эта индустрия могут ещё оставить этому времени?

К счастью, когда коллектив начал задумываться, появились и различия. На фоне глобального тренда «все уходят в трейдинг» такие старые платформы, как CoinW, начали исследовать вопрос: есть ли другой, более эффективный путь на долгую дистанцию?

Различие на фоне отраслевых трудностей

Почему слишком рано переключаться на трейдинг и просто делать трейдинг — это нежизнеспособно? Возможно, Friend.tech и Pump.fun — эти два бывших звёздных продукта — могут помочь ответить.

Friend.tech, некогда топ в SocialFi, стал успешным благодаря трейдингу и потерпел поражение тоже из-за трейдинга. Он с самого начала громко заявлял социальную миссию, но «отрезал» трейдинг: каждый KOL превращался в торгуемый актив, цену определяли покупки и продажи, а платформа забирала комиссию. Такая модель дала продукту быстрое ускорение и рост комиссий: всего за месяц с небольшим она установила рекорд по дневной выручке, превзойдя Ethereum. Но когда спекуляции сошли на нет, сами по себе социальные связи не обрели независимой ценности и не смогли удержать пользователей — в итоге Friend.tech пришлось объявить о провале.

А Pump.fun довёл трейдинговую модель до предела. Рост популярности memecoin принёс Pump.fun и подобным memecoin-платформам щедрые прибыли. Но большая часть сделок — это игра с нулевой суммой: когда рынок уходит в медвежью фазу, объём торговли платформы может упасть по сравнению с пиковыми значениями сразу на 90%.

Как найти более долгосрочные сценарии или вторую кривую роста — пока ответа не видно.

Для всей индустрии такая «торговля как главное» модель имеет свойство разрастаться и приводит лишь к чрезмерной зависимости экосистемы от краткосрочных спекуляций, к вовлечению в гомогенизированную конкурентную борьбу и к тому, что становится трудно накапливать по-настоящему долгосрочную ценность. Вот почему в этом цикле один из самых часто звучащих упрёков криптоиндустрии — что она якобы не инновационна.

Но если нельзя опираться только на трейдинг, где тогда новая дорога?

В индустрии начали появляться некоторые попытки, отличающиеся от привычного подхода. Точка старта этих размышлений — не отрицание трейдинга, а переопределение его роли: трейдинг должен быть не финальной целью, а входом в более богатую систему вовлечения участников. Иными словами, нельзя допускать, чтобы пользователи могли создавать ценность только через спекулятивные сделки на платформе; она должна возникать и в большем числе «потребительских» и «участвующих» сценариев.

Эту траекторию на самом деле понять несложно: если оглянуться на традиционные сферы, то любая устойчиво работающая бизнес-модель должна так устроить ценность, чтобы пользователи естественно создавали её в процессе повседневного использования, участия или потребления. Тогда платформа сможет накапливать долгосрочные отношения и ресурсы экосистемы.

Но эта дорога, вероятно, обречена быть непростой. Ей нужно, чтобы у платформы были достаточно капитала и терпения: сначала нужно просто выжить, а уже затем делать дела, которые дают эффект медленно — например, растить разработчиков, вести сообщество или соединять сценарии с реальным миром.

Поэтому сейчас видно, что такая адаптация не стала отраслевым мейнстримом: в основном пытаются те, у кого достаточно сильная пользовательская база и относительно стабильный «базовый платёжный поток» — старые проекты. Например, CoinW — старый биржевой игрок: масштаб пользователей платформы уже на уровне миллионов, а повседневный объём торговли довольно стабилен; у неё хватает оборотного капитала, чтобы строить экосистему с реальной ценностью на долгой дистанции, даже если в краткосрочной перспективе эффект может проявляться медленнее.

В чём логика «выбора против консенсуса»?

Но для некоторых криптопроектов простое «отрезание» в трейдинг означает проблему долгосрочного выживания. А почему, например, CoinW — торговая платформа, которая могла бы просто «собирать прибыль», — всё же должна пойти на дело, где эффект наступает медленнее? Если задать этот вопрос и вернуться к публичным обсуждениям CoinW и его стратегии, можно найти несколько подсказок.

Это, возможно, связано с бэкграундом команды CoinW. Её член совета директоров Omar Al Yousif обладает очень глубоким опытом в традиционных финансах и инвестиционной сфере; сейчас он одновременно занимает должность заместителя председателя 7-E Emirates Holding и партнёра в 10X Capital.

В ходе неоднократных внутренних и публичных обсуждений он упоминал, что эта «гонка за торговлей» и гомогенизированная конкуренция — это старый путь традиционной финансовой системы: когда все участники начинают «раскручивать» один и тот же показатель, в итоге часто остаётся лишь «разбитое корыто» (одни обломки). Похоже, всё процветает, но на самом деле происходит проедание долгосрочной ценности.

На данный момент для такой старой платформы, как CoinW, развитие экосистемы может быть не только результатом наличия уже сформированной базы компетенций, но и стратегическим выбором в рамках принципа «с дальним прицелом»: в следующем раундe конкуренции, когда одной только опорой на трейдинг уже сложно сформировать преимущества, чем раньше вы заложите ценностные сценарии вне трейдинга, тем больше шансов занять место лидера в процессе разделения индустрии.

Тогда как именно реализовать ценностные сценарии вне трейдинга? В восьмилетнем юбилейном узле CoinW объявила о завершении полнофункционального (full-stack) обновления. Если внимательно посмотреть на это обновление, его можно примерно описать так: они в основном реализуют свою стратегию через две составляющие — «внутренний контур» и «внешний контур».

1、Внутренний контур — пользователям проще оставаться

Под внутренним контуром можно понимать то, что CoinW заново проектирует «маршрут пребывания» пользователей внутри платформы: вместо предположения, что пользователи будут снова и снова торговать один и тот же тип активов, они максимально удлиняют время эффективного участия на платформе.

Например, как пользователи биржи, обычно мы начинаем с наиболее понятной торговли — спотовой и фьючерсной. Но на практике многие хотят не просто «сделать больше ордеров», а иметь пространство для участия в других активностях в цепочках помимо самих торговых движений рынка. На CoinW эта потребность не отсекается, а «подхватывается» дальше.

В рамках единой системы аккаунтов пользователям больше не нужно дополнительно готовить кошелёк или разбираться с Gas: можно быстро попробовать больше вариантов:

Например, в GemW можно напрямую исследовать ончейн-активы — стоимость и порог входа при этом сильно снижены; в DeriW — тоже про перпетуалы, но ончейн-структура прозрачнее, а нулевой Gas делает меня более склонным пробовать разные стратегии; а в PropW торговля больше не сводится только к прибыли/убытку — торговые навыки пользователя сами по себе можно рассматривать как «умение», получающее финансовую поддержку внутри правил платформы, из-за чего меняется и способ участия.

В краткосрочной перспективе такая настройка, возможно, и не увеличит объём торговли немедленно, но есть вполне наглядное изменение: я больше не ухожу сразу с платформы только потому, что рынок остывает. Когда появляются меньше торговых возможностей, есть и другие способы участия, которые удерживают внимание; а когда появляются новые активы или новые игровые/прикладные механики, их можно естественно подключать к уже существующему пути.

В итоге естественным образом снижается психологический порог для исследования нового — время пребывания на платформе увеличивается, а «липкость» участия растёт. С этой точки зрения внутренний контур не заставляет пользователей «торговать больше», а делает так, чтобы им было проще оставаться.

2、Внешний контур — выйти за пределы чистого трейдинга и чистого криптосценария

Внешний контур по сути означает, что CoinW намеренно расширяет платформу из роли единственного «торгового места» в более широкий отраслевой экосистемный слой. За счёт внешних связей CoinW помогает пользователям и платформе вместе участвовать в росте проектов и в распределении ресурсов, а не продолжать бесконечно «гоняться» за превосходством на уровне торгов.

Конкретные действия таковы: CoinW не приравнивает эко-сотрудничество к листингу или обмену трафиком, а выстраивает более глубокие отношения сотрудничества с проектами, у которых есть долгосрочный потенциал. Платформа открывает проектам реальные точки входа для пользователей, оказывает поддержку ликвидностью и базовой инфраструктурой; при этом проекты включаются в долгосрочную структуру экосистемы, а не рассматриваются как разовые объекты торгов.

Такая идея отражается в их подходе к отраслевому взаимодействию: например, через флагманское мероприятие WConnect CoinW выстраивает межэкосистемный диалог между биржей, сообществом разработчиков и командами проектов; параллельно CoinW продолжает участвовать в региональных отраслевых конференциях вроде Coinfest Asia, встраивая платформу в более широкую глобальную сеть крипто-сотрудничества, а не ограничиваясь ролью торговой инфраструктуры.

Для пользователей логика участия тоже меняется. Пользователи больше не действуют только вокруг заранее заданных активов и многократных торговых циклов; они могут вмешиваться уже на раннем этапе проекта, устанавливая более устойчивые отношения с проектом через использование продукта и участие в механиках — при этом время участия заметно смещается «вперёд».

Одновременно CoinW пытается выводить криптоактивы за рамки чисто финансового контекста. В спортивной сфере — сотрудничество с LALIGA (Премьер-лига испанского футбола) и региональными турнирами вроде чемпионатов Восточной Азии; в культурной сфере — спонсорство мероприятий типа TAIWAN GQ Style Fest, чтобы крипто попадала в более осязаемые публичные сценарии.

Эти внешние шаги в краткосрочной перспективе не нацелены на увеличение объёма торгов, но они меняют роль платформы: из единственного «сводника/агрегатора», сводящего сделки, — в узел, связывающий проекты, пользователей и реальные сценарии. В индустрии, долгое время доминировавшей логикой трейдинга, такой выбор не обязан дать эффект прямо в ближайшее время, но он обеспечивает платформе уверенность для будущей долгосрочной конкуренции.

Заключение

Если посмотреть на ситуацию задним числом, эту отраслевую «развилку» сложно оценить эффектность с помощью одной-двух групп данных. Но она как минимум показывает, что существует класс платформ с разным пониманием того, как должна выглядеть отрасль в долгосрочной перспективе.

Когда торговые возможности постепенно приближаются к стандартизации, реальные различия, возможно, уже не будут исходить из более высокой частоты сопоставления заявок, а будут зависеть от того, готовы ли вы выделить пространство для ценности вне торговли. Выбор CoinW — это как раз попытка реализовать такую оценку.

Тема восьмилетия CoinW — «Trot On To Infinity»: если и можно назвать это слоганом, то скорее как жест/позиция. Она не задаёт определённой конечной точки — по умолчанию предполагается путь бегуна на длинную дистанцию, где нужно терпение и где необходимо постоянно корректировать направление.

В среде с высокой степенью прагматизма такой путь может быть и не самым «выгодным с точки зрения быстрого эффекта», но он хотя бы даёт возможность: когда волна отступит, поддерживать рост платформы будет, возможно, не «большее умение выкачивать прибыль», а то, насколько глубоко платформа укоренена в почве экосистемы с реальной долгосрочной ценностью.

Дисклеймер:

Данная статья предназначена только для общей информационной справки и не является ни инвестиционным, ни юридическим советом. Упомянутые в тексте услуги или продукты могут быть доступны не во всех регионах. Торговля криптоактивами сопряжена с высокими рисками; перед участием убедитесь, что вы полностью понимаете соответствующие риски.