Оценочные опасения и движущая сила роста: Barclays положительно оценивает американский рынок акций

Investing.com — В отчете Barclays для клиентов во вторник указано, что, несмотря на текущие завышенные оценочные показатели, американский фондовый рынок остается привлекательным: говорится, что коэффициент цена/прибыль (P/E) индекса S&P 500 сейчас «довольно привлекателен с учетом наших прогнозов роста на 2026 год».

Получите углубленный анализ исследований аналитиков в InvestingPro — скидка до 50%

Аналитик Вену Кришна написал, что индекс торгуется с «19х по будущей прибыли на акцию за следующие 12 месяцев, и выглядит как весьма привлекательная точка входа с учетом нашего прогноза роста прибыли на акцию на 2026 год на 15%». Это обусловлено улучшением макрофона, устойчивостью прибыли и суперциклом масштабных капитальных затрат у поставщиков облачных услуг сверхбольшого масштаба, а также в энергетике и оборонном секторе.

Barclays признал, что недавние значения циклически скорректированного коэффициента цена/прибыль (CAPE) Шиллера (38х) «неприятно напоминают» уровни 1999 года и 2021 года.

Банк отметил, что CAPE «хорошо известно своей отрицательной корреляцией с долгосрочной доходностью акций», а распределение CAPE по отдельным акциям сегодня может означать «рост системного риска для американских крупных компаний в целом».

Несмотря на это, Barclays считает, что более широкий контекст заметно отличается от периодов ранних пиков.

Barclays написал: «Характеристика нынешней среды — более стабильная ФРС, улучшение финансовых условий и то, что импульс прибыли и корректировки прогнозов все еще остаются конструктивными», — в отличие от периодов, когда CAPE взлетал до ужесточения политики и ослабления прибыли.

Кришна также предупредил, что CAPE может «выдавать ложные сигналы в быстро меняющемся сценарии долгосрочного роста», и привел в качестве примера полупроводниковый сектор, указав, что у «квазисоотношения CAPE» из-за быстрого расширения прибыли практически нет прогностической ценности.

Barclays заявляет, что риски, включая напряженность на рынке частного кредитования и ситуацию на Ближнем Востоке, с меньшей вероятностью нарушат цикл роста.

Кришна подвел итог: «S&P 500 впервые за последние 12 месяцев торгуется с 19х по будущей прибыли на акцию, и мы считаем, что это весьма привлекательная точка входа по сравнению с нашим прогнозом роста прибыли на акцию на 2026 год на 15%. Мы полагаем, что макрооценочная поддержка идет по трем направлениям: рост, доходность и инфляция».

Эта статья переведена с помощью искусственного интеллекта. Подробнее см. в наших Условиях использования.