Что Hyperliquid раскрывает о будущем торговли

Фондовая биржа Нью-Йорка звонит, чтобы открыть и закрыть каждый торговый день — но большую часть недели это звучит лишь в тишине. Несмотря на скромное продление торговых часов, инвесторы по-прежнему ограничены рынком, который работает всего 32,5 часа в неделю, оставляя длинные промежутки, где возможность — и риск — продолжают развиваться без них.

В отличие от этого, цифровые активы торгуются непрерывно. Возможности давно вышли за рамки покупки биткоина в 2 a.m. Децентрализованные биржи (DEX), такие как Hyperliquid, появились, предлагая трейдерам круглосуточный доступ к фьючерсам на криптовалюту, а также токенизированным версиям акций, нефти и драгоценных металлов. Например, как сообщается, многие инвесторы переключились на Hyperliquid после геополитических событий с участием Ирана, чтобы спекулировать на ценах на нефть вне традиционных торговых часов.

Хотя эта функциональность может открыть для инвесторов новые возможности, она также дает ценную информацию финансовым институтам, наблюдающим за быстрым ростом Hyperliquid.

Как отмечено в отчете Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto от Джоэла Хюгентоблера, аналитика по криптовалюте в Javelin Strategy & Research, целостный подход Hyperliquid может оказаться настоящим прорывом для компаний финансового сектора, стремящихся войти в процветающую экосистему цифровых активов.

Инновации по базовому чертежу

Модель децентрализованной биржи была впервые предложена Uniswap, которая представила парадигму автоматизированного маркет-мейкинга (AMM). Это стало отходом от традиционной модели книги заявок, где покупатели и продавцы размещают бид и офферы, а сделки исполняются только тогда, когда цены совпадают.

AMM заменила этот процесс согласования алгоритмами, которые автоматически устанавливают цены сделок. Хотя эта инновация позволила более эффективно торговать в режиме “всегда онлайн” с минимальной зависимостью от посредников, со временем стали очевидны пробелы в этой модели.

«Они доказали, что чрезвычайно неэффективны для формирования цены и свопинга активов в масштабе, особенно когда ликвидности мало», — сказал Хюгентоблер. «Можно думать об этом так, как будто ваш сосед продает свой дом за $200,000, когда он мог бы продать за $300,000. Затем все дома в районе уходят за $200,000 или меньше. Они оцениваются по марже и они оцениваются относительно — вот такова модель, которую использует Uniswap».

Несмотря на эти недостатки, Uniswap добилась успеха и даже привлекла инвестиции от Blackrock — это свидетельство жизнеспособности модели DEX и основы, на которой Hyperliquid продолжает строить.

«То, что Hyperliquid сделала, — это то, что они встроили множество различных аспектов, но главное — это книга лимитных ордеров с централизованным подходом (CLOB)», — сказал Хюгентоблер. «Она устраняет механизм относительного ценообразования. Она придает платформе ощущение централизованной биржи, но при этом все по-прежнему работает в рамках собственной блокчейн-сети, так что это по-прежнему децентрализованная биржа. Главный аргумент в пользу DEX в том, что вы контролируете свои активы. Все ваши активы находятся в вашем собственном кошельке».

Запуск вечных фьючерсов

Одна из ключевых инноваций Hyperliquid — это ее механизм ценообразования для перпетуальных (perpetual) фьючерсов, которые помогают удерживать цены тесно связанными с базовым активом. В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, перпетуальные фьючерсы не истекают.

В дополнение к этой гибкости, платформы DEX часто предлагают существенно более высокое плечо, чем традиционные рынки, усиливая как потенциальную доходность, так и риски. Однако одна из самых амбициозных особенностей Hyperliquid — это ее подход к маркет-мейкингу, который отдается прямо в руки пользователей.

«У Hyperliquid есть нечто, что называется HIP-3: это их кодовая база, которая позволяет валидированным разработчикам развернуть перпетуальный фьючерс, чтобы его можно было торговать на бирже», — сказал Хюгентоблер. «Это позволяет Hyperliquid привносить перпетуальные фьючерсы на традиционные активы и давать своей рыночной среде этот аспект токенизации».

Это означает, что любой пользователь, который стейкает 500,000 токенов HYPE (примерно чуть меньше $20 million, в зависимости от рыночных условий), может создать собственный рынок перпетуальных фьючерсов, привязанный к широкому спектру активов. Примечательно, что многие ключевые рынки HIP-3 не связаны с криптовалютами, которые давно ассоциируются с DEX.

Вместо этого значительная доля этих рынков отслеживает традиционные финансовые инструменты, такие как S&P 500 и NASDAQ, а также отдельные акции. Другие привязаны к сырьевым товарам, таким как золото, серебро и сырая нефть.

Ключевой фактор их популярности прост; эти рынки доступны 24/7, предлагая один из немногих способов непрерывной торговли между классами активов.

«30 января золото упало почти на 40% за день», — сказал Хюгентоблер. «После закрытия рынка фьючерсов и того, как торговля на выходных закончилась, Hyperliquid развернула перпетуальные фьючерсы на серебро. И в течение 24 часов у него уже было несколько сотен миллионов долларов объема торгов».

«Это не безумная величина, но то, что они смогли это развернуть и так быстро получить объем в выходные, когда традиционные фьючерсы этого не делают, — это важный аспект того, куда все движется», — сказал он.

Ключ к ликвидности

Это подчеркивает динамические возможности технологий цифровых активов. На традиционных рынках внебиржевые торговые столы помогают проводить крупные сделки, альтернативные торговые системы сопоставляют заявки, а маркет-мейкеры обеспечивают ликвидность — наряду со многими другими специализированными посредниками.

В отличие от этого, Hyperliquid интегрирует эти функции в рамках единой системы на базе одного блокчейна.

«Одна из больших вещей, которую финансовым институтам нужно взять на заметку, — это то, что концентрация ликвидности становится по умолчанию», — сказал Хюгентоблер. «Если они могут создать или объединиться с кем-то, кто способен использовать такую модель и при этом они владеют моделью — или даже частично владеют моделью — тогда они владеют тем распределением. Тогда они извлекают выгоду из комиссий и покрытия, и из каждой части жизненного цикла сделки».

Hyperliquid реализовала этот интегрированный подход через запуск собственного стейблкоина USDH. Хотя многие учреждения в последние годы приняли стейблкоины, стейблкоин может быть особенно мощным для DEX — позволяя ему работать независимо от внешних активов вроде Circle’s USDC и Tether’s USDT.

«Это переводит их из торговой площадки в расчетный хаб», — сказал Хюгентоблер. «Имея собственный стейблкоин, Hyperliquid может быть маршрутизатором для платежей. Финансовые институты могут взять этот же подход: начать с торговли, посмотреть, что происходит на торговой стороне, насколько это касается объема, а затем задействовать собственный стейблкоин или стейблкоин-партнера и получить те же преимущества от владения платформой и распределением».

«Ключ здесь — фокусироваться и использовать разные аспекты ликвидности», — сказал он. «Будь то выпуск или запуск продукта, или подключение маркет-мейкеров, расчетных партнеров или кастодианов — ликвидность важна в конечном итоге».

0

                    SHARES

0

                VIEWS
            

            

            

                Share on FacebookShare on TwitterShare on LinkedIn

Tags: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin