Я заметил кое-что интересное, наблюдая за данными блокчейна в последние дни. MVRV Z-Score биткоина в настоящее время составляет -2,28, что стало более экстремальным, чем предыдущие низкие точки в 2018 и 2022 годах. Это неординарный сигнал.

Дело в том, что этот показатель измеряет разницу между рыночной стоимостью и реализованной стоимостью. Когда он становится настолько отрицательным, это говорит о том, что цены отклоняются от реальной стоимости на блокчейне. По мнению аналитиков, массовое приток капитала институциональных инвесторов через ETF изменил ситуацию, увеличив базовые издержки и сделав MVRV Z-Score более чувствительным к ценовым движениям.

Что интересно, так это то, что один только MVRV Z-Score не рассказывает всю историю. Индикатор NUPL, который измеряет рыночное настроение, находится на уровне 0.197, что остается в зоне относительной надежды. Во время настоящих капитуляций (в декабре 2018, марте 2020, ноябре 2022), этот показатель опускался в отрицательную территорию. Сейчас мы еще не достигли этого уровня.

Таким образом, даже если данные MVRV Z-Score выглядят экстремальными, общее настроение рынка говорит о том, что мы еще не достигли настоящей зоны паники. Большинство держателей все еще в прибыли на бумаге. Следовало бы, чтобы MVRV Z-Score поднялся выше -1,5 при текущем курсе BTC около 66,6k, чтобы получить настоящий технический сигнал выхода. Следим за развитием событий.