Линьи Чжизао: отчет за 2025 год — чистая прибыль выросла на 30,34%, финансовые расходы резко увеличились на 1272,48%

Ключевой разбор финансовых показателей

Выручка: рост год к году 16.20%, новые бизнесы — двигатель роста

В 2025 году компания обеспечила операционную выручку 514.29 млрд юаней, что на 16.20% больше, чем годом ранее. С точки зрения структуры бизнеса: доход по направлениям, связанным с ИИ-оборудованием, составил около 447.93 млрд юаней, рост на 9.84%; доход по направлению «автомобили и экономика низких высот» составил 29.54 млрд юаней, рост на 39.56%, став важной движущей силой роста выручки. По регионам: экспортные продажи составили 377.67 млрд юаней, рост на 18.95%; продажи на внутреннем рынке — 136.62 млрд юаней, рост на 9.20%, а зарубежные рынки демонстрируют более яркие результаты.

Чистая прибыль: прибыль, относящаяся к акционерам, растёт на 30.34%, прибыльность заметно улучшилась

В 2025 году чистая прибыль, относящаяся к акционерам публичной компании, составила 22.88 млрд юаней, рост на 30.34%; темп роста значительно превышает темп роста выручки, что свидетельствует о существенном улучшении прибыльности компании. Неприбыль по вычету разовых статей (чистая прибыль без учета разовых факторов) составила 17.47 млрд юаней, рост на 7.41%; темп роста после вычета разовых факторов ниже темпа чистой прибыли, относящейся к акционерам. Основная причина — значительный вклад внереализационной прибыли и убытков, среди которых: инвестиционный доход 1.78 млрд юаней и прибыль/убыток от изменения справедливой стоимости 1.34 млрд юаней.

Прибыль на акцию: базовая прибыль на акцию 0.33 юаня, рост год к году 32.00%

Базовая прибыль на акцию составила 0.33 юаня/акция, рост на 32.00%; прибыль на акцию без учета разовых факторов — 0.24 юаня/акция, рост на 2.08%. Темп роста прибыли на акцию выше темпа роста чистой прибыли; в основном это связано с тем, что компания выкупала акции, в результате чего общее число акций уменьшилось.

Глубокий анализ структуры расходов

Итого расходы: рост год к году 45.67%, финансовые расходы — крупнейшая переменная

В 2025 году общие расходы компании (коммерческие расходы+управленческие расходы+финансовые расходы+расходы на НИОКР) составили 52.16 млрд юаней, рост на 45.67%; темп роста расходов заметно выше темпа роста выручки, что оказывает определённое давление на сторону прибыли.

Коммерческие расходы: замедление темпов роста, контроль расходов даёт первые результаты

Коммерческие расходы 3.99 млрд юаней, рост на 8.43%; темп роста ниже темпа роста выручки. Доля коммерческих расходов составила 0.78%, год к году снижение на 0.06 процентного пункта, что демонстрирует первые результаты контроля расходов на сбытовой стороне.

Управленческие расходы: рост на 32.02% год к году, основная причина — зарплаты персонала

Управленческие расходы составили 18.70 млрд юаней, рост на 32.02%; преимущественно из-за увеличения расходов на персонал по итогам периода. Доля управленческих расходов — 3.64%, год к году рост на 0.39 процентного пункта; по мере расширения масштаба компании управленческие издержки также выросли.

Финансовые расходы: резкий рост на 1272.48%, основная нагрузка — курсовые потери

Финансовые расходы составили 5.66 млрд юаней, рост по сравнению с прошлым годом — взрывной на 1272.48%; в основном это связано с увеличением курсовых потерь, вызванных изменением обменного курса по итогам периода. Поскольку доля зарубежных продаж компании высокая, колебания валютного курса заметно влияют на финансовые расходы; необходимо следить за динамикой обменного курса в дальнейшем и за эффектом мер компании по хеджированию.

Расходы на НИОКР: рост на 19.65% год к году, продолжается формирование новых направлений

Расходы на НИОКР составили 23.82 млрд юаней, рост на 19.65%. Доля инвестиций в НИОКР в операционной выручке — 4.63%, год к году рост на 0.12 процентного пункта. Компания продолжает увеличивать инвестиции в НИОКР по новым направлениям, включая ИИ-оборудование, автомобили и экономику низких высот, закладывая основу для будущего роста.

Ситуация с исследовательским персоналом

Численность исследовательского (НИОКР) персонала — 7935 человек, рост на 24.63%; доля НИОКР-персонала — 7.90%, год к году рост на 0.43 процентного пункта. По структуре по уровню образования: сотрудников с высшим образованием (бакалавр и выше) — 2817 человек, рост на 55.65%; из них магистров — 225 человек, докторов — 12 человек, темпы роста год к году составили 38.89% и 33.33% соответственно; уровень образования в исследовательской команде продолжает повышаться. По возрастной структуре: исследовательский персонал 30–40 лет — 3574 человека, рост на 30.72%; исследовательский персонал старше 40 лет — 1125 человек, рост на 54.11%, то есть опыт команды более богат.

Анализ денежных потоков

Совокупный денежный поток: чистое уменьшение денежных средств и их эквивалентов на 5.91 млрд юаней

В 2025 году чистое увеличение денежных средств и их эквивалентов составило -5.91 млрд юаней, что на 118.85% меньше в годовом сравнении; основная причина — существенное увеличение денежных оттоков по инвестиционной деятельности.

Денежный поток от операционной деятельности: чистый показатель +10.40%, способность «производить капитал» стабильна

Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 44.33 млрд юаней, рост на 10.40%; отношение денежного потока от операционной деятельности к чистой прибыли — 1.94, что указывает на высокое качество прибыли компании и на стабильную способность «производить капитал».

Денежный поток от инвестиционной деятельности: чистое снижение значительно, шаги по расширению ускоряются

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности составил -81.99 млрд юаней, снижение на 120.62% год к году; основная причина — увеличение денежных средств, выплаченных за приобретение долгосрочных активов, денежных средств, уплаченных при приобретении дочерних компаний, и рост покупки продуктов по управлению капиталом в текущем периоде. Это показывает, что компания ускоряет темпы расширения и наращивает инвестиции в новые направления и мощности.

Денежный поток от финансовой деятельности: чистый показатель +18.58%, масштаб финансирования расширяется

Чистый денежный поток от финансовой деятельности составил 32.38 млрд юаней, рост на 18.58%; в основном это связано с увеличением суммы банковского финансирования в текущем периоде: компания удовлетворяет потребности в инвестициях и операционной деятельности за счёт расширения масштаба финансирования.

Риски, с которыми, возможно, придётся столкнуться

Риск колебаний в отрасли

Нижний сегмент ИИ-оборудования, автомобилей и экономики низких высот сильно зависит от факторов, таких как технологические циклы обновления и изменения рыночного спроса; если отрасль начнет колебаться, это может негативно повлиять на результаты компании. Компании следует постоянно усиливать технологические инновации, оптимизировать структуру продукции и снижать риски, возникающие из-за колебаний отрасли.

Риск колебаний валютного курса

Доля зарубежных продаж компании высокая, а колебания обменного курса могут привести к увеличению курсовых потерь и повлиять на прибыль компании. Компания должна дополнительно усовершенствовать стратегии хеджирования, чтобы снизить влияние валютных колебаний на результаты.

Риск управленческого характера при интернационализации

По мере ускорения международной экспансии компании культурные, правовые и политические различия между разными странами могут создавать управленческие вызовы. Компании необходимо усилить формирование команды по международному управлению, совершенствовать глобальную операционную систему и повышать возможности управления в разных регионах.

Риск усиления конкуренции в отрасли

В отраслях ИИ-оборудования, автомобилей и экономики низких высот конкуренция интенсивная; если компания не сможет постоянно повышать конкурентоспособность продукции, это может привести к снижению доли рынка. Компании следует увеличить инвестиции в НИОКР, повысить техническое содержание продукции и укреплять позиции на рынке.

Риск инвестиций и слияний/поглощений

Компания развивает новые направления посредством инвестиций и приобретений; если эффект интеграции будет хуже ожидаемого, это может повлиять на результаты компании. Компании нужно усилить интеграционное управление после сделок, добиться синергии ресурсов и повысить прибыльность объектов приобретения.

Сведения о вознаграждениях ключевого управленческого состава

Вознаграждение председателя до налогообложения: 717.27 млн юаней

Председатель Сэн Фанчжэнь в отчётном периоде получила от компании общую сумму вознаграждения до налогообложения 717.27 млн юаней; уровень вознаграждения соответствует росту показателей компании и её положению в отрасли.

Вознаграждение генерального директора до налогообложения: 717.27 млн юаней

Генеральный директор совмещает должность с председателем Сэн Фанчжэнь; в отчётном периоде общая сумма вознаграждения до налогообложения также составила 717.27 млн юаней.

Вознаграждение заместителя генерального директора до налогообложения: 260.36 млн юаней

Заместитель генерального директора Го Жуй в отчётном периоде получила общую сумму вознаграждения до налогообложения 260.36 млн юаней.

Вознаграждение финансового директора до налогообложения: 227.28 млн юаней

Финансовый директор Ван Тао в отчётном периоде получил общую сумму вознаграждения до налогообложения 227.28 млн юаней.

В целом, вознаграждения управленческой команды компании связаны с результатами деятельности компании; вознаграждения ключевых управленцев находятся на разумном уровне для отрасли, что способствует привлечению и удержанию выдающихся управленческих талантов.

Нажмите, чтобы посмотреть текст оригинального объявления>>

Заявление: на рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья — автоматическая публикация AI-модели на основе сторонних баз данных; она не отражает позицию Sina Finance. Любая информация, упомянутая в данной статье, приводится только в справочных целях и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. При наличии расхождений ориентируйтесь на фактическое объявление. При возникновении вопросов обращайтесь по адресу biz@staff.sina.com.cn.

Масштабные информационные потоки и точная аналитика — всё в приложении Sina Finance

Ответственный: Сяо Лан Куайбао