AIA потолочные системы: отчет за 2025 год — снижение выручки на 20.24%, выход на прибыль, чистая прибыль 12,37 млн юаней

Ключевые показатели прибыли: выход в плюс при сокращении выручки

Выручка от продаж: снижение на 20.24% г/г до 498 млн юаней

В 2025 году Aюаньдианский подвесной потолок реализовал выручку 498,017,917.68 юаней, что на 20.24% меньше, чем 624,370,799.57 юаней в 2024 году. По продуктам: по всем категориям выручка снизилась в разной степени. Выручка вспомогательных модулей упала сильнее всего — на 26.26%; модуль из гипса напрямую снизился с 41,397.82 юаней в 2024 году до 0; функциональный модуль, базовый модуль и модуль настенных шкафов снизились соответственно на 19.77%, 20.09% и 16.43%.

По каналам сбыта: выручка по инженерному каналу упала «вдвое» на 40.64%, что является основным фактором снижения общей выручки; выручка по каналу дилеров и конечных клиентов снизилась на 13.83%, демонстрируя более устойчивые результаты. По регионам: в Северо-Восточном регионе снижение выручки составило 34.64%; в Юго-Западном, Северо-Западном и Центрально-Южном регионах снижение также превышало 20%; только в Южно-Китайском регионе снижение было ниже 10%.

Чистая прибыль: переход от убытка к прибыли до 12.37 млн юаней

В 2025 году компания получила чистую прибыль, приходящуюся на акционеров листинговой компании, 12,370,464.03 юаней, что означает переход от убытка к прибыли по сравнению с -112,257,067.36 юаней в 2024 году. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров листинговой компании после корректировок (без учета разовых факторов), составила 9,493,900.69 юаней — также переход в прибыль; за тот же период 2024 года было -111,682,469.38 юаней.

Прибыль на акцию: из отрицательной в положительную

Базовая прибыль на акцию в 2025 году составила 0.10 юаня/акцию; прибыль на акцию после корректировок — 0.07 юаня/акцию. Оба показателя перешли в прибыль; в 2024 году за тот же период базовая прибыль на акцию и прибыль на акцию после корректировок составляли соответственно -0.86 юаня/акцию и -0.86 юаня/акцию.

Контроль расходов: снижение по многим направлениям, падение сбытовых расходов почти на половину

Совокупные расходы: снижение на 28.72% г/г

В 2025 году совокупные расходы компании (сбыт + управление + финансы + НИОКР) составили 96,866,202.80 юаней, что на 28.72% меньше, чем 135,990,759.99 юаней в 2024 году; эффект от контроля расходов был заметным.

Сбытовые расходы: снижение на 47.63%, сокращение персональных затрат — ключевой фактор

Сбытовые расходы сократились с 869 млн юаней в 2024 году до 455 млн юаней в 2025 году; падение составило 47.63%. Основной причиной стало сокращение численности сотрудников отдела продаж, что одновременно уменьшило расходы на зарплаты персонала и командировки, а также расходы на сервисные услуги и т.п. В 2024 году маркетинговая зарплата сотрудников составила 44,178,309.68 юаней; в 2025 году этот показатель не раскрывался отдельно, но исходя из общего уровня снижения, расходы, связанные с персоналом, существенно сократились.

Административные расходы: снижение на 14.24%, сокращение ненужных затрат

Административные расходы снизились на 14.24% г/г; в основном это было достигнуто за счет сокращения расходов на деловые приемы, расходов на автомобили, командировочных и т.д.: расходы на деловые приемы в 2025 году составили только 1,319,693.63 юаней, что на 66.21% меньше, чем 3,905,719.92 юаней в 2024 году; расходы на автомобили снизились с 3,820,040.02 юаней до 2,083,533.77 юаней, падение — 45.46%; командировочные расходы снизились с 635,741.71 юаней до 410,385.49 юаней, падение — 35.45%.

Финансовые расходы: снижение процентного дохода привело к росту чистого значения

Чистые финансовые расходы составили -6,060,856.87 юаней, что на 17.25% больше (г/г), чем -7,324,048.28 юаней в 2024 году; в основном это связано со снижением процентного дохода: процентный доход в 2025 году составил 6,763,245.65 юаней, что на 1,888,413.70 юаней меньше, чем 8,651,659.35 юаней в 2024 году.

Расходы на НИОКР: снижение на 29.68%, основная причина — сокращение числа сотрудников НИОКР

Расходы на НИОКР снизились с 286 млн юаней в 2024 году до 201 млн юаней в 2025 году; падение — 29.68%. В основном это связано с сокращением сотрудников НИОКР, что также привело к одновременному сокращению расходов на зарплаты персонала. Заработная плата в 2025 году составила 14,564,547.98 юаней, что на 4,983,320.54 юаней меньше, чем 19,547,868.52 юаней в 2024 году; падение — 25.50%.

Состояние сотрудников НИОКР: численность сокращена более чем на 20%

Численность сотрудников НИОКР в 2025 году составила 62 человека, что на 17 человек меньше, чем 79 человек в 2024 году; падение — 21.52%. По структуре образования: сотрудники с бакалаврским, магистерским и прочим образованием уменьшились на 7, 1 и 9 человек соответственно; по возрастной структуре: сотрудники младше 30 лет уменьшились на 8 человек (падение 47.06%), сотрудники в возрасте 30–40 лет уменьшились на 9 человек (падение 23.68%).

Денежные потоки: существенное улучшение операционного денежного потока, давление на инвестиционный денежный поток

В целом денежные потоки: чистое уменьшение денежных средств и эквивалентов на 44.16 млн юаней

Чистое изменение денежных средств и эквивалентов денежных средств в компании в 2025 году составило -44,163,480.19 юаней, что по сравнению с -182,674,317.13 юаней в 2024 году улучшилось на 75.82%.

Операционная деятельность: чистое значение сузилось до -25.06 млн юаней, улучшение заметное

Чистый денежный поток от операционной деятельности составил -25,056,905.58 юаней, что по сравнению с -114,182,508.17 юаней в 2024 году улучшилось на 78.06% (г/г). Основная причина — снижение платежей за материалы и налоги в текущем периоде. Подитог денежных поступлений от операционной деятельности составил 598,533,974.38 юаней, что на 22.07% меньше г/г; подитог денежных оттоков составил 623,590,879.96 юаней, что на 29.32% меньше г/г. Снижение оттока было больше, чем снижение поступлений, поэтому чистое значение существенно улучшилось.

Инвестиционная деятельность: чистое значение снизилось до -27.75 млн юаней, давление оттоков растет

Чистый денежный поток, полученный от инвестиционной деятельности, составил -27,753,443.49 юаней, что на 80.44% меньше г/г по сравнению с -15,381,179.83 юаней в 2024 году. Основная причина — возврат средств по инвестициям в фонд Dun Jun Xiang Ye в прошлом периоде; в текущем периоде подобных крупных возвратов не было. При этом в текущем периоде на инвестиции было выплачено 94,516,008.56 юаней денежными средствами, что по сравнению с 114,420,832.80 юаней в 2024 году хотя и снизилось, но денежные поступления от возврата инвестиций снизились с 101,074,143.99 юаней до 66,161,097.50 юаней, падение оказалось более существенным; в результате чистое значение испытывает давление.

Финансирование: чистое значение перешло в плюс до 8.65 млн юаней, давление финансирования ослабло

Чистый денежный поток от финансирования составил 8,646,868.88 юаней, что по сравнению с -53,110,629.13 юаней в 2024 году улучшилось на 116.28% г/г. Основная причина — в прошлом периоде были распределены дивиденды и осуществлен выкуп акций; в текущем периоде не было таких крупных выплат. Кроме того, в текущем периоде полученные денежные средства от займов составили 39,016,592.66 юаней, что значительно больше, чем 11,110,000.00 юаней в 2024 году; это привело к тому, что денежный поток по финансированию перешел из отрицательного в положительный.

Вознаграждение руководства: диапазон зарплат ключевых управленцев стабилен

Вознаграждение председателя до уплаты налогов: 450 тыс. юаней

Председатель Ши Жэньсян в отчетном периоде получил от компании общую сумму вознаграждения до уплаты налогов в размере 450 тыс. юаней. Эта сумма соответствует общей прибыльности компании; в 2025 году компания вышла из убытка, а вознаграждение сохранилось на прежнем уровне.

Вознаграждение генерального директора до уплаты налогов: 1.2001 млн юаней

Генеральный директор Ху Цзян в отчетном периоде получил от компании общую сумму вознаграждения до уплаты налогов в размере 1.2001 млн юаней — самое высокое среди менеджмента компании, что отражает ценность его ключевых управленческих функций.

Вознаграждение заместителя генерального директора до уплаты налогов: 325.2 тыс. юаней

Заместитель генерального директора У Вэйцзян в отчетном периоде получил от компании общую сумму вознаграждения до уплаты налогов в размере 325.2 тыс. юаней, одновременно исполняя обязанности секретаря совета директоров; уровень вознаграждения соответствует его должностной позиции.

Вознаграждение финансового директора до уплаты налогов: 376.1 тыс. юаней

Финансовый директор Юй Хайфэн в отчетном периоде получил от компании общую сумму вознаграждения до уплаты налогов в размере 376.1 тыс. юаней; он отвечает за финансовый контроль компании. Вознаграждение соответствует важности его должности.

Предупреждение о рисках: следует насторожиться по пяти ключевым рискам

Риск регулирования в отрасли недвижимости

Спрос на потребление интегрированных подвесных потолков тесно связан с рынком недвижимости. В последние годы снижение объемов сделок с новыми объектами создает значительное давление на отрасль и развитие бизнеса компании. В 2025 году выручка компании по инженерному каналу резко упала на 40.64%, что уже отражает влияние ухудшения рынка недвижимости. Если в дальнейшем рынок недвижимости продолжит оставаться в вялом состоянии, выручка и прибыль компании окажутся под дополнительным давлением.

Риск управления дилерами

Компания работает в основном по модели дилерских магазинов. Если дилерская команда расширяется, но уровень управления компании не повышается синхронно, или изменения рынка приведут к тому, что система управления станет несоответствующей, это повлияет на показатели компании и имидж бренда. В 2025 году выручка по каналу дилеров и конечных клиентов хотя и лучше, чем по инженерному каналу, но все равно снизилась на 13.83%; следует уделить внимание стабильности дилерской системы.

Риск колебаний цен на сырье

Основным сырьем компании являются алюминиевые листы и стальные листы, цены которых сильно колеблются под влиянием рынка металлов. Если в краткосрочной перспективе цены на сырье резко вырастут, это напрямую сократит валовую маржу и повлияет на операционные результаты компании. В 2025 году совокупная валовая маржа компании составила 25.74%, что немного выше, чем 24.81% в 2024 году, однако колебания цен на сырье остаются потенциальным риском.

Риск подделок продукции

Продукция компании — своеобразный ориентир/эталон моды в отрасли, ее часто копируют и подделывают. Если подобные инциденты будут происходить в больших масштабах, это повредит имиджу бренда и операционным результатам компании. Необходимо постоянно следить за эффективностью мер по защите прав интеллектуальной собственности компании.

Риск сезонных колебаний результатов

Отрасль интегрированных подвесных потолков имеет выраженную сезонность: в первой половине года, особенно в первом квартале, сезон слабый, а во второй — высокий. В 2025 году в первом квартале компания получила чистую прибыль всего 2,171,421.27 юаней, что составляет 17.55% от чистой прибыли за весь год. Сезонные колебания результатов могут привести к тому, что денежный поток и прибыль компании в разных кварталах будут существенно различаться; следует опасаться рисков давления на оборотные средства в период низкого сезона и рисков колебаний прибыльности.

Нажмите, чтобы посмотреть полный текст объявления>>

Заявление: на рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Данная статья является автоматической публикацией AI-модели на основе сторонних баз данных и не отражает точку зрения Sina Finance; вся информация, содержащаяся в данной статье, приведена только для справки и не является персональной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений просьба ориентироваться на фактическое содержание объявления. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn。

Огромные объемы информации и точная аналитика — всё в приложении Sina Finance

Ответственный: Сяо Лан Куайбао