Страховые инвестиции: куда они направятся, как компании по управлению здоровьем планируют развивать бизнес... Руководство PICC ответило

每经记者｜袁园 每经编辑｜杨军

3月27日，中国人保召开2025年度业绩发布会，中国人保管理层对市场关注的热点问题进行回应。

“2025年是‘十四五’收官之年，也是中国人保‘建设一流’战略实施首年。面对错综复杂的发展环境和艰巨繁重的发展改革任务，人保集团持续深化改革，扎实推进高质量发展，在建设世界一流保险金融集团的征程上迈出坚实步伐。”中国人保董事长丁向群在发布会现场致辞时表示。

数据显示，2025年，中国人保实现原保险保费收入7383.33亿元，同比增长6.5%；保险服务收入5707.17亿元，同比增长6.1%；净利润630.33亿元，同比增长9.0%。

中国人保总资产已突破2万亿元

年报显示，2025年中国人保实现净利润630.33亿元，同比增长9.0%；归属于母公司股东净利润466.46亿元，同比增长8.8%。截至2025年末，中国人保总资产突破2万亿元，达20276.83亿元，较上年末增长14.8%；投资资产规模突破1.90万亿元，较年初增长15.8%。

分板块来看，财险方面，2025年，人保财险实现保险服务收入5115.94亿元，同比增长5.4%；实现承保利润125.35亿元，同比上升119.4%；综合成本率97.5%，同比下降1.3个百分点；综合赔付率73.9%，同比上升0.9个百分点；综合费用率23.6%，同比下降2.2个百分点；实现净利润403.77亿元，同比增长25.5%。

2025年，人保寿险实现保险服务收入253.37亿元，同比增长13.2%；原保险保费收入同比增长18.8%，期交保费同比增长21.0%；实现新业务价值82.29亿元，可比口径下同比增长64.5%；实现净利润117.74亿元。

人保健康2025年实现保险服务收入304.33亿元，同比增长11.8%，实现净利润81.82亿元，同比增长42.8%。新业务价值为73.87亿元，可比口径同比增长22.5%。值得注意的是，2025年，人保健康获批全资设立健康管理公司。据年报披露，其健康管理业务实现服务收入5.09亿元，同比增长17.2%，为超过952万人次的客户提供各项健康管理服务，总服务量同比增长16.9%，健康管理业务规模及服务水平持续提升。

“设立健康管理子公司，是中国人保大健康大养老生态建设的核心环节，也是专业健康险公司实现‘管理式医疗’的关键举措。”人保健康总裁邵利铎表示，未来，人保健康将以专业健康管理公司为抓手，更好发挥“健康保障+健康促进”双重功能作用，着力强化医疗、医药、康复护理三大领域布局，进一步推动实现健康险商业模式由传统费用报销型向管理式医疗转型。

2025年实现总投资收益929.87亿元

在投资端，2025年，中国人保实现总投资收益929.87亿元，同比增长13.2%；净投资收益594.11亿元，同比增长3.7%；总投资收益率为5.6%，按重述口径同比下降0.2个百分点；净投资收益率为3.5%，按重述口径同比下降0.2个百分点，3年平均总投资收益率为4.9%。

中国人保表示，投资板块全面落实中长期资金入市要求，积极参与保险资金长期投资改革试点，持续优化二级权益投资结构。以资产证券化业务为突破口，加大另类投资转型和创新力度，2025年人保集团机构间发行规模在保险同业中排名第一，推动多个行业首单、标杆项目落地，实现助力盘活存量资产、优化企业融资结构、参与构建多层次证券化产品体系与满足保险资金配置需要的有效融合。

“保险资金期限长、体量大，具有丰富的投资策略和多样化的投资工具箱，是长期耐心资本的重要来源。”中国人保副总裁才智伟表示，2026年，中国人保将秉承“长期投资、价值投资”的理念，聚焦“稳定性、增长性、分散性、创新性”四项原则，进一步优化资产配置，构建长期、稳健、均衡的投资组合。

从大类资产投资策略来看，固收投资是做好资负匹配、防范利率风险的重要抓手，2026年中国人保将根据财产险、人身险不同的负债资金属性，进一步做好分账户差异化配置和精细化管理；权益投资是稳定和提升投资业绩的胜负手，将坚持稳中求进，持续关注OCI（公允价值变动计入其他综合收益）高股息股票配置，同时聚焦“十五五”规划中蕴含的成长性机会，加强对重点行业、重点产业领域的研究，合理规划TPL股票配置，构建一个长期业绩稳健、具有市场竞争力、更加均衡的权益投资组合；在另类投资方面，2025年人保集团以资产证券化、实物资产投资为突破口，积极推进另类投资创新转型，全年交易所ABS发行规模在保险资管同业中排名第一，构建发行、管理、投资“三位一体”的业务模式，较好实现了落实中央盘活存量资产要求，与满足资金配置需求的有效结合。

В отрасли страхования сосуществуют возможности и вызовы

Когда спросили о том, как оценивать возможности и вызовы, с которыми сталкивается страховая отрасль в настоящее время, Дин Сяньцюнь отметил, что в текущей международной и внутренней обстановке есть три глубоких изменения: во‑первых, международная ситуация становится все более сложной и изменчивой, растет число факторов неопределенности и трудно предсказуемых; во‑вторых, новая волна технологической революции, особенно возможности и вызовы, связанные с искусственным интеллектом, углубляет развитие изменений в отрасли; меняются также образ жизни и коммерческие модели; в‑третьих, произошли глубокие изменения в структуре населения: наша страна уже вступила в эпоху глубокой старости.

Опираясь на анализ и понимание этих трех аспектов, Китайская страховая компания “Синьбао” (China PICC) опирается на функции страховой отрасли как амортизатора экономики и стабилизатора общества, чтобы встретить и справляться с будущими возможностями и вызовами: во‑первых, новые возможности, возникающие при переключении движущих факторов роста; во‑вторых, новые возможности, принесенные скачкообразным повышением уровня развития отрасли; во‑третьих, новые возможности, связанные с перетоком капитала на распределение богатства; в‑четвертых, новые возможности, возникающие при изменении региональной структуры.

В то же время Дин Сяньцюнь также отметил, что страховая отрасль сталкивается и с некоторыми вызовами. “С точки зрения развития отрасли, существуют сложности сопряжения между страховым предложением и потребностями в управлении рисками при трансформации экономики и общества. С точки зрения финансового рынка, низкие процентные ставки сохраняются в течение длительного времени, волатильность, возможно, будет расти дальше, что создает вызовы для управления активами и обязательствами и финансовой устойчивости. С точки зрения технологической среды, искусственный интеллект может бросить традиционному страхованию разрушательный вызов”.

Дин Сяньцюнь также заявил, что большинство этих трудностей и вызовов — это проблемы в процессе развития и трансформации, которые можно решить при приложении усилий. China PICC будет твердо сохранять уверенность в победе, действовать активно и инициативно, искать определенность в условиях неопределенности и постоянно формировать новые движущие силы и преимущества для высококачественного развития. Следует сказать, что вызовы также являются движущей силой: компания будет смотреть возможностям и вызовам прямо в лицо, превращая их в преимущества для развития компании.

Источник обложки: медиа-архив “每日经济新闻”