Самые стойкие быки тоже «не выдерживают»? Розничные инвесторы впервые с конца 2023 года начали «распродажу» американских акций

Спросите у ИИ · Почему розничные инвесторы выбирают первое чистое сокращение продаж во время отскока на фондовом рынке?

Американские розничные инвесторы — самая надежная сила, поддерживавшая покупку на снижениях на рынке акций США в последние несколько лет, — подают сигналы, заставляющие рынок насторожиться.

По данным Vanda Research, на которые ссылается Bloomberg, в понедельник розничные инвесторы зафиксировали первый дневной чистый объем продаж с ноября 2023 года, суммарно продав отдельные акции примерно на 20,6 млн долларов.

Тем временем индикатор Citadel Securities, отражающий склонность розничных инвесторов к риску, резко снизился с пикового значения в феврале, что показывает: уверенность индивидуальных инвесторов в перспективах фондового рынка пошатнулась. Хотя во вторник розничные инвесторы вернулись в число покупателей, время появления этого сигнала весьма чувствительное — индекс S&P 500 в текущем месяце уже упал почти на 5%.

Охлаждение розничных покупок добавляет рынку еще один слой беспокойства. В бычьем рынке за последние три года покупательная способность розницы в каждой волне колебаний играла стабилизирующую роль. Сейчас эта сила начинает ослабевать, и для уже испытывающего давление фондового рынка США влияние нельзя недооценивать.

Первое чистое сокращение продаж: смысл сигнала важнее масштаба

Данные Vanda Research показывают, что в понедельник розничные инвесторы имели чистые продажи акций примерно на 20,6 млн долларов — это их первый дневной случай чистых продаж с ноября 2023 года. Этот сдвиг произошел на фоне дневного отскока индекса S&P 500 — когда угрозы Трампа, связанные с бомбардировкой энергетической инфраструктуры Ирана, несколько отступили, и рыночные настроения на короткое время улучшились.

Хотя во вторник розничные инвесторы вновь переключились на чистые покупки: к 12:50 по восточному времени они суммарно приобрели около 262,3 млн долларов акций, — сама по себе эта краткая «переброска» уже несет в себе значимый сигнал. В отчете, опубликованном во вторник, макростратег Vanda Ruta Prieskienyte написала: «С начала марта вовлеченность розницы постепенно уходит на спад, в то же время системное сокращение левериджа продолжается, а встречные покупки со стороны хедж-фондов и позиций на стороне “быков” носят лишь умеренный характер».

Помимо данных о чистых продажах, более широкие индикаторы настроений также указывают на угасание уверенности розницы. Индикатор Citadel Securities, отслеживающий склонность розничных инвесторов к риску, заметно снизился относительно пика в феврале, что свидетельствует о том, что оптимистичные ожидания частных инвесторов в отношении фондового рынка системно сокращаются.

Vanda Research отмечает, что продолжающаяся стагнация ситуации на Ближнем Востоке является важным фоном для дальнейшего ослабления спроса розничных инвесторов. По мере того как неопределенность в сфере геополитики тянет вниз рыночные настроения, у розницы заметно снижается готовность наращивать позиции на снижениях — это резко контрастирует с ранее наблюдавшимся паттерном: при каждом откате они активно выходили на рынок.

Почему стоит обратить внимание на предельное изменение силы розницы, так это потому, что влияние этой группы на Уолл-стрит существенно выросло. По данным JPMorgan, в 2025 году индивидуальные инвесторы установили рекорд по максимальному годовым чистым притокам за всю историю: объем близок к удвоению средних значений за последние пять лет; он на 17% выше рекорда, зафиксированного до 2021 года, и почти на 60% выше показателя 2024 года.

Именно эта сохраняющаяся и масштабная покупательная сила обеспечивала важную поддержку рынку во множестве потрясений бычьего рынка за последние три года. Теперь, когда наметились признаки охлаждения энтузиазма розницы, вопрос о том, сможет ли рынок продолжать получать этот буфер в периоды волатильности, становится переменной, которую инвесторам нужно заново оценить.