Тайли Технологии: отчет за 2025 год — чистая прибыль снизилась на 29,88% по сравнению с прошлым годом, чистый денежный поток от инвестиций резко сократился на 2162,32%

Выручка от основной деятельности: устойчивый рост небольшими шагами; внешние продажи — ключевой драйвер роста

В 2025 году компания Tailee Technology достигла выручки от основной деятельности в размере 1,044 млрд юаней, что на 2,36% больше в годовом выражении; в целом сохранялась устойчивая тенденция роста. По направлениям: у компании три ключевых сегмента демонстрируют различия. Сегмент здорового домашнего образа жизни как базовый бизнес обеспечил выручку 886 млн юаней, что на 2,34% меньше в годовом выражении; сегмент высокоэффективной защиты стал точкой роста: выручка 104 млн юаней, +75,38% в годовом выражении; сегмент снаряжения для улицы и аварийного оснащения — выручка 43,4138 млн юаней, +7,27% в годовом выражении.

По регионам: выручка от внутреннего сбыта составила 622 млн юаней, -10,35% в годовом выражении, тогда как экспортная выручка — 422 млн юаней, +29,37% в годовом выражении, уже стала ключевым драйвером роста доходов компании. По модели продаж: онлайн-каналы принесли 853 млн юаней, +3,33% в годовом выражении, доля выросла до 81,73%; офлайн-каналы — 191 млн юаней, -1,77% в годовом выражении.

Чистая прибыль: падение в годовом выражении на 29,88%; этапные инвестиции усиливают давление на результаты

В 2025 году чистая прибыль, относящаяся акционерам публичной компании, составила 61,4481 млн юаней, что на 29,88% существенно меньше в годовом выражении; чистая прибыль без учета разовых факторов — 56,2129 млн юаней, -34,39% в годовом выражении, наблюдается заметное ухудшение показателей прибыльности. Компания указывает, что снижение чистой прибыли в первую очередь обусловлено влиянием ряда этапных факторов: во-первых, сужение «потока-льготы» в электронной коммерции, продолжающее расти расходы на привлечение и лидогенерацию для клиентов C-end; во-вторых, ускорение развертывания B-end, увеличение инвестиций в выставочные залы в ключевых городах страны; в-третьих, в сегменте новой высокоэффективной защиты увеличиваются научно-исследовательские затраты: расходы на НИОКР в годовом выражении выросли на 7,56%, однако соответствующий бизнес пока не сформировал значительный вклад в крупные поступления, существует этапное рассогласование между периодом инвестиций и периодом отдачи.

С точки зрения показателей прибыльности: базовая прибыль на акцию 0,63 юаня/акция, -41,67% в годовом выражении; прибыль на акцию без учета разовых факторов — 0,58 юаня/акция, -45,71% в годовом выражении, показатели прибыльности оказались под всесторонним давлением.

Расходы: общий рост на небольшом уровне; НИОКР — продолжающееся наращивание инвестиций

В 2025 году совокупные расходы в отчетном периоде составили 507 млн юаней, +2,12% в годовом выражении, в целом сохранялась стабильность. В том числе:

• Коммерческие расходы: 383 млн юаней, +7,01%, в основном из-за увеличения расходов в электронной коммерции до 316 млн юаней, +7,75%, что отражает рост стоимости привлечения клиентов по онлайн-каналам компании.
• Управленческие расходы: 90,6833 млн юаней, -1,98% в годовом выражении; за счет более точного управления удалось добиться небольшого снижения расходов.
• Финансовые расходы: -2,1083 млн юаней, +43,77%; в основном из-за снижения курса доллара США, что увеличило курсовые потери, при этом процентные доходы в годовом выражении существенно выросли на 36,22% до 66,970 млн юаней.
• Расходы на НИОКР: 35,3989 млн юаней, +7,56%; компания продолжает усиливать инвестиции в НИОКР в таких областях, как высокоэффективная защита, новые материалы и т.п.; добавлены 19 новых проектов НИОКР и привлечено несколько специалистов с высокой квалификацией в области исследований и разработок; доля расходов на НИОКР в выручке от основной деятельности выросла до 3,39%.

Состояние по исследовательскому персоналу: команда стабильна, доля магистров и докторов растет

По состоянию на конец 2025 года численность R&D-персонала составила 157 человек, +2,61% в годовом выражении; доля в общей численности сотрудников — 13,42%, при этом команда разработчиков сохраняет стабильность. По образовательной структуре: количество магистров в R&D — 19 человек, резкий рост на 90,00% в годовом выражении; количество докторов — 1 человек; доля сотрудников с магистерской и докторской степенями в команде R&D выросла с 6,54% в прошлом году до 12,74%; образовательная структура команды R&D продолжает улучшаться, обеспечивая кадровую поддержку технологическим инновациям компании.

Денежные потоки: операционный денежный поток стабилен; инвестиционный денежный поток сильно колеблется

В 2025 году денежные потоки компании демонстрировали диверсификацию:

• Чистый денежный поток от операционной деятельности: 81,0696 млн юаней, -9,39% в годовом выражении; хотя наблюдается снижение, он по-прежнему остается положительным притоком, что показывает, что способность основной операционной деятельности «генерировать капитал» остается устойчивой.
• Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности: -540,4 млн юаней, -2162,32% в годовом выражении, главным образом из-за увеличения в отчетном периоде покупки продуктов по управлению капиталом до 1,042 млрд юаней, +60,84% в годовом выражении; при этом существенно выросли выплаты денежных средств на приобретение основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов.
• Чистый денежный поток от финансовой деятельности: 461,7 млн юаней, +1538,05% в годовом выражении; в основном потому, что при IPO компания получила средства от размещения в размере 402 млн юаней, а также появились новые банковские кредиты в размере 114 млн юаней, что существенно усилило финансовые возможности.

Возможные риски, с которыми компания может столкнуться: пять ключевых рисков, за которыми нужно следить

Риск индустриализации новых материалов

Для новых материалов переход от лабораторных экспериментов к серийному производству сопряжен с вызовами, такими как незрелость технологии, чрезмерно высокая стоимость, низкая приемлемость рынком и т.п.; если процесс индустриализации будет затруднен, это повлияет на расширение рынка и рост результатов компании. Компания будет реагировать путем усиления валидации процессов, точного контроля затрат, усиления маркетингового продвижения и т.д.

Риск колебаний валютного курса

Доля зарубежной выручки компании составляет 40,42%, при этом в основном расчеты осуществляются в долларах США; колебания курса юаня могут влиять на курсовые разницы и операционные результаты. Компания будет снижать риски через хеджирование валютных рисков, сокращение сроков получения оплат, регулирование доли валют расчетов и т.п.

Риск колебаний цен на сырье

Ключевое сырье компании — пластиковая пленка и гранулы пластика; цены в значительной степени зависят от колебаний цен на нефть. Если цены на сырье продолжат расти, это сожмет пространство прибыли компании. Компания будет реагировать через стратегические запасы, оптимизацию структуры продуктов, повышение переговорной силы, установление долгосрочного сотрудничества с поставщиками и т.д.

Риск продолжающегося роста расходов на платформы электронной коммерции

Доля онлайн-выручки компании составляет 81,73%; рост стоимости трафика на платформах e-commerce повлияет на уровень прибыльности. Компания усилит B-end-развертывание, укрепит точное операционное управление, построит «брендовую крепость» (brand moat) и снизит зависимость от онлайн-трафика.

Риск того, что НИОКР и коммерциализация не достигнут ожидаемых результатов

В компании есть неопределенность в НИОКР в таких новых областях, как роботозащита и покрытия для коммерческой космонавтики; если разработки потерпят неудачу или процесс коммерциализации будет идти медленно, это повлияет на будущий рост. Компания будет снижать риски путем строгого контроля процессов НИОКР, продвижения совместной валидации с клиентами и т.п.

Вознаграждения руководителей (директора/наблюдатели/высшие менеджеры): вознаграждения ключевых руководителей стабильны

В 2025 году вознаграждение ключевых руководителей компании сохранялось на стабильном уровне:

• Председатель Ши Чжэнбин: общая сумма налогооблагаемого дохода/вознаграждения, полученного от компании в отчетном периоде, составила 65,27 млн юаней, что соответствует тенденции ухудшения показателей компании, и вознаграждение было скорректировано.
• Генеральный директор Ши Чжэнбин (председатель, совмещает должность): общая сумма налогооблагаемого вознаграждения также составила 65,27 млн юаней.
• Заместитель генерального директора Ляо Цзян: общая сумма налогооблагаемого вознаграждения 56,32 млн юаней.
• Заместитель генерального директора Рао Чжимин: общая сумма налогооблагаемого вознаграждения 49,27 млн юаней.
• Финансовый директор Ние Цинь: общая сумма налогооблагаемого вознаграждения 34,60 млн юаней.

Нажмите, чтобы посмотреть полный текст объявления>>

Заявление: на рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Данная статья является автоматической публикацией AI-модели на основе сторонних баз данных и не отражает точку зрения Sina Finance; любая информация, появляющаяся в данной статье, приведена только для справки и не является персональной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений следует руководствоваться фактическим объявлением. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь по biz@staff.sina.com.cn.