Новый конфликт по Закону CLARITY Coinbase из-за вознаграждения в стейблкоина задерживает правила для всей крипто-отрасли США

Борьба за доходность стейблкоинов снова поглотила дебаты по Закону CLARITY на Капитолийском холме, и цена этой поглощенности теперь поддается измерению.

Законопроект встал в январе, когда Coinbase возразила против его условий, встреча в Белом доме в феврале не смогла разорвать тупик, а к марту сама календарная сетка стала реальной угрозой принятию.

Последний отчет Punchbowl предположил, что представители Coinbase сообщили Сенату: они по-прежнему не могут поддержать новейший компромисс по доходности стейблкоинов. Но сигнал менее однозначен, чем прорыв, о котором говорилось в январе: Brian Armstrong публично не повторял свое возражение против нового текста, а крипто-советник Белого дома Patrick Witt отверг заявления о том, что Coinbase вновь блокирует законопроект, назвав это «неосведомленным FUD».

Это сужает актуальный вопрос лишь немного по сравнению с полной отраслевой забастовкой: достаточно ли ограничительными остаются последние формулировки о вознаграждениях, чтобы удержать коалицию вместе по законопроекту, ставки которого выходят далеко за пределы доходности.

Related Reading

У Конгресса осталось всего несколько недель, чтобы убедить банки в CLARITY Act по крипто, иначе законопроект может быть утерян на фоне промежуточных выборов

Конгресс должен решить тупик вокруг доходности стейблкоинов или оставить вопрос толкованию регуляторами на фоне острого давления со стороны банков.

Mar 16, 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Банки хотят, чтобы CLARITY закрыло то, что они считают лазейкой в прошлогоднем законе о стейблкоинах: она позволяет биржам выплачивать пассивные вознаграждения по неактивным остаткам. Криптокомпании утверждают, что запрет вознаграждений антиконкурентен и ослабляет привлечение пользователей.

Circle упал примерно на 20%, а Coinbase — около на 10%, когда появился проект формулировок, который должен был запретить пассивные вознаграждения по стейблкоинам; это указывает на то, что рынки оценивают эту борьбу довольно агрессивно.

Борьба касается всего одной функции продукта в одном классе балансов. Воздействие CLARITY распространяется на всю экосистему крипто-операций в США.

Таймлайн показывает четыре момента застоя вокруг CLARITY Act — с января до конца марта 2026 года — при Circle -20% и Coinbase -10% на фоне проектного текста.

Приз по юрисдикции

В январе в сообщениях отмечалось, что сенатский законопроект определит, когда токены являются ценными бумагами, товарами или чем-то иным, и предоставит CFTC полномочия над спотовыми крипторынками.

Республиканцы в Сенатском банковском комитете описывают это как проведение «четкой границы» между юрисдикцией SEC и CFTC, завершающей режим enforcement через судебные разбирательства, который много лет определял классификацию токенов.

Принятая Палатой представителей рамочная модель наделяет CFTC ключевыми полномочиями в отношении зарегистрированных бирж цифровых товаров, брокеров и дилеров, а также спотовых контрактов купли-продажи.

Это урегулирование по юрисдикции лежит в основе листингов бирж, распределения токенов, решений об институциональном кастоди и юридической позиции каждой криптокомпании, работающей в США сегодня.

Раздел 202 текста, принятого Палатой представителей, создает исключение из традиционной регистрации ценных бумаг для соответствующих предложений цифровых товаров при условии, что эмитенты выполняют требования к раскрытию информации.

Разделы 203–205 регулируют обращение на вторичном рынке, продажи инсайдеров и аффилированных лиц, а также момент, когда блокчейн-сеть считается достаточно «зрелой», чтобы выйти из классификации ценных бумаг.

Республиканцы в Сенатском банковском комитете подают это как цельно построенный режим раскрытия информации, который позволяет ответственным проектам привлекать капитал, одновременно защищая инвесторов.

Related Reading

Конгресс продвигается в регулировании цифровых активов с GENIUS и CLARITY Acts

Закон CLARITY будет рассмотрен Сенатом как следующий шаг, тогда как GENIUS Act был направлен президенту Дональду Трампу, который планирует подписать его в закон 18 июля.

Jul 17, 2025 · Gino Matos

Для следующего поколения создателей доступ к законному пути привлечения средств в США имеет более долгосрочный вес, чем любая ставка вознаграждений по балансу стейблкоина.

Разработчики, интерфейсы и линия «код против контроля»

Разделы 309 и 409 законопроекта, принятого Палатой представителей, исключают определенные виды DeFi-деятельности из регулирования SEC и CFTC, сохраняя при этом полномочия по борьбе с мошенничеством и манипулированием.

Защищенный список включает валидацию, работу узла и oracle, публикацию и обновление программного обеспечения, разработку кошельков, предоставление пользовательских интерфейсов и публикацию систем блокчейна.

Республиканцы в Сенатском банковском комитете суммируют философию как регулирование контроля. Эта рамка имеет прямой вес для разработчиков, которые сейчас работают в условиях реальной уголовной неопределенности.

Присяжные признали Roman Storm виновным в августе 2025 года по одному из пунктов обвинения в заговоре с целью совершения незарегистрированного бизнеса по передаче денег, связанного с Tornado Cash. Они не смогли прийти к единому мнению по обвинениям в отмывании денег и нарушении санкций.

Прокуроры добивались повторного суда по оставшимся обвинениям.

Обвинение Storm идет по правовому треку, который полностью governed существующим законом и предполагавшимся поведением, предшествовавшим любым законодательным реформам.

Закон, который трактует публикацию программного обеспечения и работу интерфейсов как защищенную деятельность, провел бы другую линию, нежели ту, которой пользовались прокуроры в том зале суда, формируя правовую подверженность следующего разработчика, столкнувшегося с похожим вопросом.

В отчете Палаты представителей говорится, что гражданин США сохраняет право поддерживать аппаратный или программный кошелек для законного самокастоди и участвовать в прямых транзакциях цифровых активов peer-to-peer в законных целях, при соблюдении ограничений по санкциям и по незаконному финансированию.

Республиканцы в Сенатском банковском комитете отдельно подтверждают, что законопроект сохраняет самокастоди. Этот пункт затрагивает базовый вопрос об американском владении крипто, который только закон может окончательно урегулировать с устойчивостью на уровне разных администраций.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Заголовки, которые двигают рынок, и контекст — каждое утро в одном компактном прочтении.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Получить краткий обзор

Бесплатно. Без спама. Отписаться можно в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Инфраструктура «прикладного уровня», которая реально нужна учреждениям

Зарегистрированные биржи цифровых товаров в рамках CLARITY должны были бы соответствовать стандартам листинга, обязательствам по торговому надзору, правилам конфликта интересов и мерам защиты систем. Они могли бы листить только активы с публичными раскрытиями, охватывающими исходный код, историю транзакций и экономику активов.

Брокеры и дилеры должны были бы зарегистрироваться, соответствовать стандартам по капиталу и управлению рисками, отделять средства клиентов и хранить цифровые активы клиентов у квалифицированных кастодианов.

Это слой рыночной инфраструктуры, который нужен крупным управляющим активами, прежде чем расширять их экспозицию по крипто в США сверх уже одобренных структур ETF.

Citi снизил целевой показатель по BTC на 12 месяцев до $112,000 с $143,000 и целевой показатель по ETH до $3,175 с $4,304 в марте, сославшись на застой в законодательстве США по структуре рынка и на сужение окна для регуляторных катализаторов, необходимых для институционального принятия.

Бычий сценарий Citi удерживал BTC на уровне $165,000 и ETH на уровне $4,488, а сценарий рецессии ставил BTC на $58,000 и ETH на $1,198.

Это расхождение между исходами отражает ровно то, что CLARITY должен был сжать: премию неопределенности, заложенную в классификацию токенов в США, надзор за биржами и доступ институционалов.

Без устойчивого закона отрасль продолжает работать по агентским указаниям, которые меняются вместе с администрациями.

Три сценария Citi помещают Bitcoin между $58,000 и $165,000, а Ether — между $1,198 и $4,488, при этом регуляторная ясность названа ключевой переменной.

Чего ожидать

Бычий итог предполагает, что борьба за доходность найдет работоспособный компромисс до того, как время, отведенное под обсуждение на пленарном заседании Сената, испарится. После снятия этой точки вето достаточное число демократов присоединится к коалиции, и CLARITY дойдет до окончательного голосования в 2026 году.

Последствие для рынка проходит напрямую через математику бычьего сценария Citi: статутные линии SEC/CFTC возрождают нарратив о регуляторных катализаторах, давая институциональным распределителям правовую определенность для расширения позиций.

Проекты запускают предложения токенов в США по Разделу 202; ответственность разработчиков сужается до действий, а не до публикации как таковой; а защиты самокастоди встраиваются в федеральный закон.

С другой стороны, пассивные вознаграждения и вознаграждения за активность могут остаться трудно примиримыми. Тогда время на пленарном заседании Сената будет расползаться в споры по этике, конфликты по примирению между комитетами и в календарь промежуточных выборов.

Затем Конгресс подходит к выборам без окончательного пакета, и крипто продолжает работать в режиме enforcement-истории, частичных агентских указаний и сигналов, зависящих от администрации.

В результате вопрос о юридической ответственности разработчика остается открытым, граница SEC/CFTC по-прежнему оспаривается, проекты продолжают направлять привлечение капитала на офшор, а права на самокастоди не защищены статутом.

Борьба за доходность, поглощающая законодательное окно CLARITY, блокирует правовую архитектуру, которая определила бы, кто регулирует токены, как создатели привлекают деньги, сталкиваются ли разработчики с уголовной экспозицией за публикацию кода, и смогут ли американцы владеть собственными активами без федеральной двусмысленности.

Доходность по-прежнему остается самым очевидным операционным «узким горлышком», но она больше не единственный тормоз законопроекта. Демократы, участвовавшие в переговорах, также продвигали опасения по поводу конфликта интересов и личной выгоды, связанной с крипто-активностью, подконтрольной Трампу, добавляя еще один источник задержек по мере того, как законодательное окно сужается.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Ethereum Citigroup Coinbase Circle

Опубликовано в

Featured US Regulation Stablecoins Politics

Контекст

Связанное освещение

Смените категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

US Local News      Regulation Top Category      Press Releases Newswire  

Digital Asset Treasuries

Компания по биткоин-трезерям продает $20M BTC с убытком, когда ее акции обваливаются после покупки по $118k

Bitcoin остается в центре внимания, пока торговля трезерями-компании переходит в фазу сортировки на публичных рынках.

2 mins ago

Taxes

Новая крипто-налоговая форма IRS может отметить вашу продажу еще до того, как вы докажете, что именно вы должны

IRS рассматривает многие свопы и события трат как налогооблагаемые отчуждения, а не только как «размен на наличные».

2 hours ago

Иран: спикер прогнозирует «reverse indicator» до начала торгов, затем Bitcoin вырос перед S&P500

Макро · 18 hours ago

Bitcoin сталкивается с надвигающимся катализатором продажи на $45,000, поскольку Пауэлл и отчет по занятости угрожают новыми макро-давлениями

Макро · 1 day ago

Конгресс предлагает убрать широко используемую налоговую лазейку по биткоину и передать ее регулируемым стейблкоинам

Taxes · 2 days ago

Bitcoin падает, поскольку Рубио конфиденциально сигнализирует, что война с Ираном может продлиться неделями, фиксируя высокие цены на нефть

Макро · 2 days ago

Analysis

Ставки, которые сделали крипто-прогнозные рынки популярными, теперь нацелены на угрозу запрета

Теперь разворачивается общенациональная борьба за то, должны ли прогнозные рынки спортивных событий регулироваться на федеральном уровне как производные инструменты или же они являются платформами незарегистрированных азартных игр. Ответ может определить не только то, кто их регулирует, но и выживет ли вообще их текущая модель роста.

3 days ago

Politics

Почему крипто теперь слишком глубоко встроена в рынки США, чтобы регуляторы могли продолжать выдумывать «на ходу»

Новая Innovation Task Force CFTC — это меньше про перестановку внутри одного агентства, чем про более крупную реальность: крипто теперь слишком политически чувствительна и финансово встроена в систему, чтобы американские регуляторы могли продолжать импровизировать.

6 days ago

Tether добивается первого полного аудита, поскольку новые финансовые «рельсы» повышают риск того, что некоторые стейблкоины окажутся позади

Culture · 6 days ago

Кентукки может заставить производителей крипто-кошельков построить способы разблокировать средства пользователей

Wallets · 1 week ago

SEC только что дала крипто ее самую ясную победу за годы, но многое из этого все еще может быть отменено

Regulation · 1 week ago

Крипто наконец получило ясность от SEC. Почему рынок не придал этому значения?

Analysis · 1 week ago

BYDFi отмечает 6-ю годовщину с празднованием на месяц, созданным для надежности

BYDFi укрепляет глобальное присутствие стратегическими партнерствами и признанием отрасли перед празднованием годовщины.

2 hours ago

Pendle присоединяется к делегации Vietnam IFC вместе с BlackRock, Morgan Stanley и Deutsche Bank

Инфраструктура DeFi по доходности Pendle нашла поддержку в обсуждениях на высоком уровне в финансовой делегации в Нью-Йорке.

7 hours ago

Тот самый Perp Dex, который обработал $360 миллиардов, только что запущен в самой экспериментальной блокчейн-сети крипто

PR · 13 hours ago

Сеть T-REX и Zama запускают инфраструктуру конфиденциальности институционального уровня для токенизации RWA

PR · 5 days ago

BYDFi расширяет доступ в Европе с помощью следующего спонсорства на Block Expo 2026 в Варшаве

PR · 6 days ago

BNB Chain запускает университетский Dev Roadshow в NYU сегодня

PR · 7 days ago

Disclaimer

Мнения наших авторов — исключительно их собственные и не отражают мнение CryptoSlate. Любая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна восприниматься как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высокой степенью риска. Пожалуйста, проведите собственную комплексную проверку, прежде чем предпринимать любые действия, связанные с содержимым в этой статье. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения более подробной информации ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности компании.